通信行业报告：中国星网卫星互联网低轨02组卫星发射成功，移远通信边缘计算模组成功运行DeepSeek模型

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 通信行业：中国星网卫星互联网低轨 02 组卫星发射成功，移远通信边缘计算模组成功运行 DeepSeek 模型 2025 年 2 月 18 日 看好/维持 通信 行业报告 周观点： 中瓷电子推动氮化镓射频产业链国产化加速发展。经过多年持续研发，中瓷电子旗下博威公司先后攻克了氮化镓 Doherty 功放线性、EVM 及效率提升、功放与基站系统 DPD 算法失配等难题，突破了产品的直通率、低成本微波封装技术、高效可信自动化射频功率测试系统等产业化技术，解决了“卡脖子”问题，形成拥有自主知识产权的半导体器件和集成电路完整产品体系，实现多项国内首创。 作为本土企业，博威公司在国内 5G 基站建设中发挥了重要作用，推动了我国在第三代半导体射频元器件领域从材料，到工艺、设计、封装测试及应用全产业链的自主可控，填补多项国内空白，带动业内产业链上下游发展与优化升级。 我们预计公司 2024-2026 年营业收入分别为 25.89、27.19、29.52亿元，归母净利润分别为 4.82、5.14、5.55 亿元。对应 PE 分别为32X、30X、28X。给予“推荐”评级。（详见 20250206 发布的公司深度报告） 走势概览: 本周（2025.2.10-2025.2.14），通信（申万）指数上涨 3.01%，上证指数上涨 1.30%，创业板指数上涨 1.88%，沪深 300 指数上涨1.19%，科创 50 指数上涨 0.36%。 本周（2025.2.10-2025.2.14），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次传媒（+9.54%）、计算机（+7.77%）、商贸零售（+3.52%）。 本周（2025.2.10-2025.2.14），A 股通信重点标的涨跌幅：中国移动（4.17%）、中兴通讯（-7.39%）、中天科技（-0.14%）、上海瀚讯（-1.08%）、中际旭创（-0.32%）。 行业新闻重要公告： （1）中国星网卫星互联网低轨 02 组卫星发射成功。 （2）国内首家对标英伟达“NVLink&NVSwitch”的互联通信方案提供商北京探微芯联科技完成天使轮融资。 未来 3-6 个月行业大事：无 行业基本资料 占比% 股票家数 117 2.58% 行业市值(亿元) 50206.4 5.21% 流通市值(亿元) 18247.63 2.35% 行业平均市盈率 24.11 / 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源，东兴证券研究所 分析师：石伟晶 021-25102907 shi_wj@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480518080001 -17.2%-3.9%9.4%22.7%36.0%49.2%2/195/198/1711/152/13通信沪深300P2 东兴证券行业报告 通信行业：中国星网卫星互联网低轨 02 组卫星发射成功，移远通信边缘计算模组成功运行 DeepSeek 模型 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 （3）移远通信边缘计算模组成功运行 DeepSeek 模型。 风险提示： 监管政策变化，国内经济下行，行业发展不及预期，市场竞争加剧风险，地缘政治环境风险等。 东兴证券行业报告 通信行业：中国星网卫星互联网低轨 02 组卫星发射成功，移远通信边缘计算模组成功运行 DeepSeek 模型 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 通信重点板块相关标的盈利预测与估值 行业 公司名称 市值 （亿元） 年初至今涨幅 营收（亿元） 归母净利（亿元） PE 24E 25E 24E 25E 24E 25E 运营商 中国移动 24250 -2% 10483.8 10950.4 1,398.5 1,476.0 17 16 中国电信 7229 11% 5296.2 5532.0 329.1 354.9 22 20 中国联通 1902 19% 3878.1 4039.9 96.7 106.8 20 18 移 动 通 信 设备 中兴通讯 1901 5% 1282.0 1363.9 99.3 104.6 19 18 信科移动 208 6% 79.0 88.1 -1.0 0.9 (217) 238 光缆海缆 中天科技 476 2% 499.9 567.5 33.5 41.3 14 12 亨通光电 395 -4% 549.6 618.7 28.3 34.2 14 12 卫星互联网 上海瀚讯 144 12% 3.9 12.3 -0.5 2.4 (313) 61 铖昌科技 62 -19% 3.0 4.2 0.8 1.2 81 51 臻镭科技 78 8% 3.3 4.6 0.7 1.4 112 57 光模块 中际旭创 1204 -12% 251.6 400.2 51.6 85.6 23 14 新易盛 773 -4% 75.9 138.7 24.4 43.1 32 18 天孚通信 498 0% 36.6 60.5 14.3 23.0 35 22 光迅科技 398 -1% 80.6 105.4 7.9 11.1 50 36 华工科技 428 4% 129.9 166.6 13.1 17.4 33 25 资料来源：同花顺一致预期，东兴证券研究所 P4 东兴证券行业报告 通信行业：中国星网卫星互联网低轨 02 组卫星发射成功，移远通信边缘计算模组成功运行 DeepSeek 模型 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 走势概览 本周（2025.2.10-2025.2.14），通信（申万）指数上涨 3.01%，上证指数上涨 1.30%，创业板指数上涨 1.88%，沪深 300 指数上涨 1.19%，科创 50 指数上涨 0.36%。 图1：重点指数周涨跌幅 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 本周（2025.2.10-2025.2.14），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次传媒（+9.54%）、计算机（+7.77%）、商贸零售（+3.52%）。 图2：申万一级行业周涨跌幅 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 3.011.301.881.190.360.000.501.001.502.002.503.003.50通信(申万)上证指数创业板指数沪深300科创50周涨跌幅（%）-4.00-2.000.002.004.006.008.0010.0012.00传媒计算机商贸零售通信医药生物社会服务银行食品饮料房地产美容护理基础化工轻工制造建筑装饰综合汽车纺织服饰农林牧渔非银金融环保钢铁电子交通运输建筑材料家用电器电力设备有色金属机械设备公用事业石油石化国防军工煤炭周涨跌幅（%） 东兴证券行业报告 通信行业：中国星网卫星互联网低轨 02 组卫星发射成功，移远通信边缘计算模组成功运行 DeepSeek 模型 P5 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 2. 重点标的周度行情