农林牧渔行业2025年中央一号文件前瞻：一号文发布在即，关注农业板块投资机遇

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 农林牧渔行业：一号文发布在即，关注农业板块投资机遇 ——2025 年中央一号文件前瞻 2025 年 2 月 19 日 看好/维持 农林牧渔 行业报告 我们通过复盘近五年的中央一号文件，参考近期中央及农业农村部发布的相关政策，结合近期国内外发展形势，我们认为 2025 年的中央一号文件会包含以下三个重点： 持续聚焦乡村振兴。根据习总书记关于“三农”工作的重要指示，做好 2025年“三农”工作，要坚持城乡融合发展，进一步深化农村改革，完善强农惠农富农支持制度，全面推进乡村振兴。25 年“一号文”大概率会延续 24 年中央农村工作会议的政策方向，持续聚焦“深化农村工作改革，推进乡村全面振兴”。涉及的内容可能包括经营制度和土地制度改革、创新乡村振兴投融资机制，培育乡村新产业新业态，健全多元化投入保障机制等。 强调粮食安全底线。关税贸易战背景下，粮食安全的政策关注度有望继续提升。参考 24 年中央农村工作会议的表述：“要坚决扛牢保障国家粮食安全重任，持续增强粮食等重要农产品供给保障能力，稳定粮食播种面积，深入推进粮油作物大面积单产提升行动，加强农业防灾减灾能力建设，确保粮食稳产丰产。强化耕地保护和质量提升，严格耕地占补平衡管理，建立耕地种植用途监测体系，抓好高标准农田建设工程质量和资金安全监管”。我们认为，“一号文”对于粮食安全的表述会聚焦在粮油作物单产提升，强化耕地保护，严格占补平衡等。 关注推进农业科技。生物技术和信息技术正在引领新一轮的生产力变革，农业产业也要培育发展新质生产力。参考 24 年中央农村工作会议的表述：“要推进农业科技力量协同攻关，加快科技成果大面积推广应用，因地制宜发展农业新质生产力”。我们判断生物育种作为提升农作物单产的重要手段，其推广应用范围有望进一步扩大。此外，农业科技的相关内容可能会涉及良种培育、智慧农业、疫病防控、绿色低碳等方面。 主题投资机会明确，细分领域有望充分受益。“一号文”的发布对于农业板块的催化是存在的，相关的主题性投资机会在“一号文”发布的随后一个月体现最为明显，农业板块跑赢沪深 300 的概率高达 86%。其中获得超额收益概率较高的二级子行业分别为农产品加工、饲料和养殖业，跑赢概率分别为 67%、67%和 62%。获得超额收益概率较高的三级子行业分别为其他农产品加工、粮油加工、生猪养殖和种子，跑赢概率分别为 67%、62%、62%和 57%。 投资策略：通过复盘过去 21 个“一号文”带来的板块行情变化，我们明确“一号文”给农业板块带来的主题性投资机会确定性较强，建议关注农产品加工、养殖和种业的投资机遇。结合我们对于一号文件的内容的预判，我们认为文件内容会侧重乡村振兴、粮食安全与农业科技，特别建议关注生物育种主题的投资机会，推荐标的隆平高科、大北农，其他相关标的登海种业、荃银高科等。 风险提示：政策内容与预判不符的风险，市场行情波动风险，关税等国际贸易政策变动风险等。 未来 3-6 个月行业大事： 无 资料来源：同花顺、东兴证券研究所 行业基本资料 占比% 股票家数 100 2.21% 行业市值(亿元) 12207.17 1.28% 流通市值(亿元) 9334.87 1.21% 行业平均市盈率 28.61 / 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：程诗月 010-66555458 chengsy_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480519050006 -26.1%-14.9%-3.7%7.6%18.8%30.0%2/195/208/1911/182/17农林牧渔沪深300P2 东兴证券行业报告 农林牧渔行业：一号文发布在即，关注农业板块投资机遇 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 25 年“一号文”要点前瞻 中央一号文件自 2004 年起已经连续 21 年聚焦农业农村问题，为新一年的三农发展提供纲领性指导。中央一号文件一般在 1-2 月发布，目前“一号文”发布在即，我们通过复盘近五年的中央一号文件，参考近期中央及农业农村部发布的相关政策，来对即将发布的 2025 年“一号文”做前瞻性判断。 1.1 近五年“一号文”要点梳理 复盘 2020-2024 年的中央一号文件，我们可以发现一号文件的名称持续聚焦乡村振兴，以“确保国家粮食安全和不发生规模性返贫”为底线，着力提升乡村产业发展、乡村建设、乡村治理的全面发展水平，并持续加强党对三农工作的全面领导。 表1：近五年中央一号文件主要内容梳理 发布日期 文件名称 主要内容 2024 年 2 月 3 日 《中共中央 国务院关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴的意见》 确保国家粮食安全、确保不发生规模性返贫、提升乡村产业发展水平、提升乡村建设水平、提升乡村治理水平、加强党对“三农”工作的全面领导。 2023 年 2 月 13日 《中共中央 国务院关于做好2023 年全面推进乡村振兴重点工作的意见》 文件全面贯彻党的二十大精神，锚定加快建设农业强国目标，聚焦乡村振兴主题。文件包括 9 个部分 33 条，主要内容可以概括为守底线、促振兴、强保障。 守底线就是坚决守牢确保国家粮食安全、防止发生规模性返贫底线。促振兴就是围绕乡村振兴总要求，扎实推进乡村发展、乡村建设、乡村治理等重点工作。 强保障就是加强组织领导。强调强化政策保障和体制机制创新，加强党对三农工作的全面领导。 2022 年 2 月 22日 《中共中央、国务院关于做好2022 年全面推进乡村振兴重点工作的意见》 文件包括 8 个部分 35 条，主要内容可以概括为“两条底线、三项重点、一个加强”。文件指出，牢牢守住保障国家粮食安全和不发生规模性返贫两条底线，突出年度性任务、针对性举措、实效性导向，充分发挥农村基层党组织领导作用，扎实有序做好乡村发展、乡村建设、乡村治理重点工作，推动乡村振兴取得新进展、农业农村现代化迈出新步伐。 2021 年 2 月 21日 《中共中央 国务院关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见》 全文共 5 个部分，主要内容可以概括为“两个决不能，两个开好局起好步，一个全面加强”。 “两个决不能”就是巩固拓展脱贫攻坚成果决不能出问题、粮食安全决不能出问题。 “两个开好局起好步”就是农业现代化、农村现代化都要开好局起好步。农业现代化方面，突出部署解决种子和耕地两个要害问题，强化现代农业科技和物质装备支撑，着力构建现代乡村产业体系、现代农业经营体系，推进农业绿色发展。农村现代化方面，以实施乡村建设行动为抓手，部署一批农村人居环境、基础设施和公共服务、农村消费、县域内城乡融合发展等方面的重点工程和行动。 “一个全面加强”就是加强党对“三农”工作的全面领导。 2020 年 2 月 5 日 《中共中央 国务院关于抓好“三农”领域重点工作确保如期实现全面小康的意见》 文件对标对表全面建成小康社会目标，聚焦完成打赢脱贫攻坚战和补上全面小康“三农”领域突出短板这两大重点任务。提出要补上