通信行业周报：科技大厂加大AI投入，关注相关产业链投资机会

请认真阅读文后免责条款1请认真阅读文后免责条款通信报告日期：2025 年 02 月 24 日科技大厂加大 AI 投入，关注相关产业链投资机会——通信行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：彭棋执业证书编号：S0230523080002邮箱：pengq@hlzq.com相关阅读《DeepSeek 大模型火热出圈，关注相关产 业 链 投 资机 会 — 通 信 行 业 周报 》2025.02.10《AI 快速发展，光模块业绩表现亮眼—通 信 行 业 2024 年 三 季 报 综 述 》2024.11.14《5G-A 持续快速发展，关注人工智能相关投资机会—通信行业周报》2024.07.08摘要：周要闻：（1）未来三年，阿里将加大投入三大 AI 领域：第一，投入 AI和云计算的基础设施建设。第二，投入 AI 基础模型平台以及 AI原生应用。第三，投入现有业务的 AI 转型升级。其中，AI 时代对于基础设施有明确而巨大的需求，将积极投资于 AI 基础设施建设，未来三年在云和 AI 基础设施的投入预计将超越过去十年的总和。（2）国务院国资委党委在学习时报发文指出，推动重点产业提质升级。坚守实体经济，坚持传统产业和战略性新兴产业协同发展，深入实施央企产业焕新行动、未来产业启航行动，实现新旧融合互促，不断向产业链价值链高端攀升。（3）2 月 21 日，成都市低空经济和商业航天产业集群重大项目集中签约暨现场推进活动在新都区举行。此次活动聚焦战略性新兴产业发展，尤其在低空经济领域成果丰硕，涵盖了无人机研发制造、通航服务、低空制造技术创新等多个领域，集中签约国家高端航空装备技术创新中心等 47 个重大项目，协议总投资额519.36 亿元，为成都低空经济产业集群化发展注入强大动力。周观点：国内外科技大厂对 AI 的投资预期持续增长，有望带动相关通信板块投资机会。其中近期阿里提到未来三年在云和 AI 基础设施的投入预计将超越过去十年的总和。此外，低空经济方面，成都市低空经济和商业航天产业集群重大项目集中签约，总投资超500 亿。通信行业建议关注以下板块：（1）运营商：中国移动（600941.SH）、中国联通(600050.SH)、中国电信(601728.SH);（2）关注国内外对光模块的需求变化，尤其是国内大模型快速发展情况下带动的光模块需求增长：中际旭创（300308.SZ）、天孚通信（300394.SZ）、光迅科技（002281.SZ）；（3）通信设备制作企业：中兴通讯（000063.SZ）、紫光股份证券研究报告请认真阅读文后免责条款2（000938.SZ）、移远通信（603236.SH）；（ 4 ） 同 时 建 议 关 注 卫 星 通 信 的 中 长 期 机 会 ： 中 国 卫 通（601698.SH）、中国卫星（600118.SH）。风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据；AI 发展进度不及预期；5G-A 发展进度不及预期；重点关注公司业绩不达预期。表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2025/02/21EPS（元）PE投资评级股价（元）2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E600941.SH中国移动114.506.166.476.817.2018.5917.7016.8115.90未评级601728.SH中国电信8.600.330.360.390.4125.8524.0022.3020.84未评级600050.SH中国联通6.820.260.290.320.3526.5423.8821.6219.65未评级000063.SZ中兴通讯43.411.952.112.372.6622.2620.5718.3216.32增持000938.SZ紫光股份32.420.740.821.041.2444.0939.4631.0926.14未评级603236.SH移远通信86.880.342.032.793.54253.4442.7931.0924.53未评级300308.SZ中际旭创118.732.714.457.129.3743.8626.6816.6812.67买入300394.SZ天孚通信104.081.852.583.745.0656.2640.3427.8320.57买入002281.SZ光迅科技57.590.780.991.441.8373.8558.2240.1131.39未评级600118.SH中国卫星27.670.130.140.180.23207.73191.36157.31122.54未评级601698.SH中国卫通21.670.080.130.130.14262.35161.72170.76157.60未评级数据来源：Wind，华龙证券研究所（本表中兴通讯、中际旭创、天孚通信盈利预测取自华龙证券研究所，其余公司盈利预测及评级均取自 Wind 一致预期）请认真阅读文后免责条款31 一周市场表现2025 年 2 月 17 日-2 月 21 日，申万通信指数上涨 8.09%，全部子行业中，通信网络设备及器件（10.03%），通信线缆及配套（4.45%），通信终端及配件（2.19%），其他通信设备（6.27%），通信工程及服务（6.37%），通信应用增值服务（12.24%），同期上证综指（0.97%）。图 1：申万一级行业周涨跌幅一览图 2：通信各子板块周涨跌幅度一览数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所图 3：通信股票周涨幅前五图 4：通信股票周跌幅前五数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所请认真阅读文后免责条款42 行业要闻(1) “上海—启东”跨省低空航线试飞成功，助力长三角低空经济规划落地近日，一架满载乘客的 BELL505 直升机从上海浦东软件园起飞，跨越长江、崇明岛，平稳降落在启东林洋园区内，标志着浦东软件园与园区企业林洋航空合作的跨省低空载客航线（上海浦东-江苏启东）试飞取得圆满成功，为长三角地区的低空经济发展注入了一剂 “强心针”。上海—启东跨省低空航线的试飞成功，不仅是低空交通网络建设的重大突破，更是长三角低空经济发展的缩影。未来，低空经济将持续为区域经济注入新动能，“空中出租车” 有望成为大众日常出行的新方式，为生活带来更多便捷性与可能性。（资料来源：C114 通信网）(2) 阿里云季度营收 317.42 亿元，未来三年云和 AI 基础设施投入超过去十年总和阿里巴巴集团控股有限公司 2 月 20 日发布 2025 财年第三季度（截至2024 年 12 月 31 日止季度）业绩报告。该季度集团收入为 2801.54 亿元（人民币，下同），同比增长 8%；经营利润为人民币 412.05 亿元，同比增长83%。调整后 EBITDA 620.54 亿元人民币，同比增长 4%。其中，阿里云季度营收 317.42 亿元，同比增长 13%，公共云收入持续两位数增长，AI 相关收入连续六个季度三位数增长，调整后 EBITA 增长33%至 31.38 亿。未来三年，阿里将加大投入三大 AI 领域：第一，投入 AI 和云计算的基础设施建设。AI 时