北交所信息更新：打造汽车电子等增量、布局海外产能建设，预计2024全年归母净利润+48.44%

北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 11 建邦科技（837242.BJ） 2025 年 02 月 28 日 投资评级：买入（维持） 日期 2025/2/27 当前股价(元) 34.10 一年最高最低(元) 39.89/11.69 总市值(亿元) 22.45 流通市值(亿元) 12.49 总股本(亿股) 0.66 流通股本(亿股) 0.37 近 3 个月换手率(%) 248.55 《汽车后市场全球销售战略推进，预告 2024 归母净利润高增—北交所信息更新》-2025.1.20 《汽车后市场龙头，受益汽车电子+跨境电商前三季度归母净利润+51%—北交所信息更新》-2024.10.18 《100 余项汽车电子产品自产释放新兴动能，跨境电商客户开拓助内销+64%—北交所信息更新》-2024.8.24 打造汽车电子等增量、布局海外产能建设，预计 2024 全年归母净利润+48.44% ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  2024 业绩快报公布，归母净利润 1.06 亿+48.44%，维持“买入”评级 2024 业绩快报公布，建邦科技预计全年实现营业收入 75,223.52 万元，同比增长34.71%；归母净利润为 10,618.95 万元，同比增长 52.46%；归母扣非净利润为10,302.01 万元，同比增长 48.44%。我们根据业绩快报小幅上调 2024 年、维持2025-2026 盈利预测，预计 2024-2026 年实现归母净利润 1.06/1.15/1.33 亿元（原值 1.03/1.15/1.33），对应 EPS 为 1.61/1.75/2.02 元，当前股价对应 PE 为21.2/19.5/16.9X，维持“买入”评级。  汽配后市场需求规模大且弱周期，美国市场稳固增长而国内将迎来需求拐点 汽车零部件后市场产品具有多品种、小批量、多批次、高要求的特点，产品的生命周期较长，需求稳健、低波动性。后市场配件需求规模大而分散，增长驱动核心逻辑为：后市场总量增长=保有量↑×车龄↑×维保价值量↑。灼识咨询预计中国市场增速较快，乘用车保有量维持 5%-10%增速，行驶里程 2022-2027 年预期增长 50%，2022-2027 年车龄预计从 6.2 年增长到 8 年左右的非易损件需求拐点。美国市场整体稳健，三大因子持续稳定小幅增长，下游集中化+扩店+制度保障路径清晰。  围绕汽车电子等增量，品类扩张+垂直化打造平台化领军者 建邦科技将围绕汽车电子等增量品类持续开发和推出新品、跟随新能源趋势，向上发展再制造业务和自建产能、规划进入汽车电子等高附加值 OEM 市场，向下发展自有品牌、开拓线上直销渠道。1）汽车电子等软硬件结合产品是未来几年核心布局，而且规划开启自制、逐步掌握增量毛利率，并规划打入前装市场。2）传动、刹车、发动、转向等主要传统产品品类均有细分品类增量带动，3）布局再制造、海外产能及供应商等，实现成本下降、业务增值。  风险提示：行业需求不及预期、新业务开拓受阻、客户合作风险。 财务摘要和估值指标 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入(百万元) 423 558 752 886 1,053 YOY(%) -12.0 31.9 34.7 17.8 18.8 归母净利润(百万元) 50 70 106 115 133 YOY(%) 21.1 38.1 52.2 8.9 15.3 毛利率(%) 25.9 29.6 30.7 30.0 29.2 净利率(%) 11.9 12.5 14.1 13.0 12.6 ROE(%) 10.8 13.8 18.3 17.2 17.2 EPS(摊薄/元) 0.77 1.06 1.61 1.75 2.02 P/E(倍) 44.5 32.2 21.2 19.5 16.9 P/B(倍) 4.8 4.4 3.9 3.3 2.9 数据来源：聚源、开源证券研究所 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所信息更新 开源证券 证券研究报告 北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 11 目 录 1、 后市场海外稳固增长，国内即将迎来需求拐点 ..................................................................................................................... 3 1.1、 后市场需求高度稳健、低波动性，抗风险能力强于前装厂商 .................................................................................. 3 1.2、 国内：平均车龄快速上升，后市场需求或将迎来加速 .............................................................................................. 3 1.3、 北美：后市场增长高确定性，下游集中化+扩店+制度保障路径清晰 ..................................................................... 4 2、 围绕汽车电子等增量，品类扩张+垂直化打造平台化领军者............................................................................................... 6 3、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 8 附：财务预测摘要 ............................................................................................................................................................................ 9 图表目录 图 1： 2022 年我国 45%的乘用车车龄已达 7 年及以上 .............................................................................................................. 4 图 2： 2022 年我国超 30%乘用车年均行驶里程超 1 万公里（公里）....