政策半月观：三大方向进一步受重视

证券研究报告 | 宏观研究 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 宏观定期 政策半月观—三大方向进一步受重视 近半月，时隔 7 年召开民营企业座谈会，多部门多地也部署抓落实，稳外资、促消费均有新表态、新举措。我们对每半月重大政策进行跟踪：1）中央、部委重要会议与政策；2）地方政策；3）行业与产业政策。本期为近半月（2025.2.10-2.23）的政策跟踪。 核心结论：总体看，近期政策延续聚焦稳增长、稳信心之外，“稳民营、促消费、强科技（AI）”等三大方向的重视度进一步提升，具体有 5 大焦点：一是时隔 7 年召开 2.17 民营企业座谈会，节奏更快、硬科技含量更高、更为强调自主可控，“AI+机器人+新能源+农业”是重中之重，也要进一步推动民营经济从“安心谋发展”到“大显身手”。二是多部门多地部署抓好稳民营落实，包括中央层面，发改委、央行、金监总局等聚焦公平竞争、民企纾困、解决民企融资难和拖欠欠款等；地方层面，杭州、贵州、江苏多地均部署抓落实，多聚焦完善法治，如江苏将“民营经济促进条例由预备转为正式项目”。三是近期高层表态多次提及提振消费，包括两次国常会分别聚焦多措并举促消费、促进服务贸易和服务消费，国务院第十二次专题学习围绕“坚持促消费和惠民生相结合，大力提振消费扩大国内需求”。四是 2.19 国资委召开央企“AI+”专项行动深化部署会，进一步部署央企要抢抓战略窗口期，加大资本投入，“坚持产投结合、以投促产，持续壮大发展人工智能的长期资本、战略资本、耐心资本”，并将发展人工智能作为企业“十五五”规划重点。五是 2.21 财政部发布《政府性融资担保发展管理办法》，更为突出服务好小微企业、“三农”等经营主体，并设定了诸多硬要求，如“支小支农担保金额占全部担保金额的比例原则上不得低于 80%”。其他可关注：2025 年稳外资行动方案、央行四季度货币政策报告突出稳汇率、推动新型储能制造业高质量发展、重庆全面取消限售等。继续提示：2025 年政策大方向已定，接下来属于观察期、落地期，近期有 3 大特别关注：1）3 月 4 日-5 日全国两会，预计全国 GDP 目标继续定为 5%左右的偏高水平、财政赤字率提高至 4%左右、CPI 目标下调至 2%左右（2004 年以来均不低于 3%），也需重点关注对稳民营、强科技可能有新表态和新举措；2）近期可能的降准降息；3）中美关系进展，紧盯可能的中美谈判和最高层会晤。 一、重要会议与政策：重点聚焦民营企业座谈会；稳外资、促消费也均有新表态、新举措。 1、重要会议：时隔 7 年召开民营企业座谈会、多部门跟进部署；多方表态加力提振消费。 >2.17 总书记出席民营企业座谈会并发表重要讲话，作为最高规格的民营企业座谈会、时隔7 年再度召开，无疑在当下释放稳民营经济的政策强音，相比于 2018 年 11 月的民营企业座谈会，本次座谈会总体体现为节奏更快、硬科技含量更高、更为强调自主可控，“AI+机器人+新能源+农业”是重中之重，也要进一步推动民营经济从“安心谋发展”到“大显身手”。短期紧盯 3.4-5 全国两会可能的新举措、《民营经济促进法》发布、地方跟进召开地方民营企业座谈会（因地制宜下，关注各地重点行业和企业）。 >发改委、央行、金监总局等多部门学习传达民营企业座谈会精神，部署抓落实，有 3 大特别关注：1）发改委将围绕公平竞争、民企纾困、解决民企融资难和拖欠欠款等方面加力，包括尽快修订出台新版市场准入负面清单，落实好“非禁即入”要求，抓紧做好民营企业促进法出台实施的相关准备；2）央行更多侧重落实落细金融支持民营经济 25 条，也进一步提出扩大民营企业债券融资规模，支持民营企业发行科创债券、绿色债券、资产支持证券等融资工具，健全民营中小企业增信制度等；3）金监总局落脚在督促银行保险做实民企服务，如加大民营小微企业的首贷、续贷、信用贷支持力度，落实好无还本续贷政策，加强科技赋能普惠金融，切实提高民营企业融资满足度等。 >近期高层表态多次提及提振消费，包括多措并举促消费、促进服务贸易和服务消费等： 一是近期两次国常会均聚焦部署提振消费行动，包括 2.21 国常会研究服务贸易和服务消费有关工作，后续可能的新举措包括：“在电信、教育、文化、医疗、金融等领域研究推出一批新的开放举措”“打造一批服务贸易综合改革开放平台”等；2.10 国常会研究提振消费有关工作等，相比于 2.21 国常会聚焦服务贸易，此次会议强调多措并举，除延续强调促进居民增收、拓宽财产性收入渠道以增强消费能力外，在重点消费领域，新提“支持新型消费加快发展，促进‘人工智能+消费’、健康消费等，持续打造消费新产品新场景新热点”。 作者 分析师 熊园 执业证书编号：S0680518050004 邮箱：xiongyuan@gszq.com 分析师 朱慧 执业证书编号：S0680523090002 邮箱：zhuhui3@gszq.com 相关研究 1、《这次不一样—民企座谈会的 5 点理解》2025-02-17 2、《经济大省“新春第一会”的信号》2025-02-09 3、《节后复工进展如何？》2025-02-16- 4、《不少新变化—央行四季度货币政策报告 5 大信号》，2025-02-13 5、《PPI 连续 28 个月负增的背后》，2025-02-09 2025 02 23年 月 日 gszqgszqdadatemarkrk P.2 请仔细阅读本报告末页声明 二是 2.20 国务院第十二次专题学习，围绕“坚持促消费和惠民生相结合，大力提振消费扩大国内需求”，也更为聚焦科技消费，包括“用好我国应用场景丰富、技术迭代能力强等优势，加快人工智能技术推广，释放人工智能终端产品等消费潜力”。 >2.19 国资委召开央企“AI+”专项行动深化部署会，此前在 2025 年开年国资央企工作部署中，已明确要着力“促进高水平科技自立自强、建设现代化产业体系”，伴随近期 AI 行情火热，国资委也进一步部署央企要抢抓战略窗口期，从原始创新、成果转化、产业化发展入手，将发展人工智能作为企业“十五五”规划重点。此外，央企也要加大资本投入，“坚持产投结合、以投促产，持续壮大发展人工智能的长期资本、战略资本、耐心资本”。 >其他可关注：2.17-18 央行召开 2025 年宏观审慎工作会议，聚焦“健全宏观审慎政策体系，创新宏观审慎政策工具”，重点聚焦维护金融市场稳健运行、助力房地产止跌回稳。 2、部委政策：关注政府性融资担保、稳外资新规，央行四季度货币政策报告突出稳汇率等。 >2.21 财政部发布《政府性融资担保发展管理办法》，文件更为突出服务好小微企业、“三农”等经营主体，并设定了诸多硬要求，如主体上，“积极支持吸纳就业能力强、劳动密集型的小微企业和‘三农’等经营主体”，金额上，“支小支农担保金额占全部担保金额的比例原则上不得低于 80%，其中单户担保金额 500 万元及以下的占比原则上不得低于 50%”。 >2.19 国务院办公厅转发商务部、发改委《2025 年稳外资行动方案》，围绕“坚持高水平对外开