计算机行业点评：国产化大时代到来

证券研究报告 | 行业点评 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 计算机 国产化大时代到来 外部环境持续变化，自主可控是时代的声音。1）当地时间 2025 年4 月 2 日，美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的“对等关税”措施。特朗普展示的图表显示，美国对中国实施 34%的对等关税，严重冲击正常国际贸易秩序与国际关系。作为反制，中国对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税，且将 16 家美国实体列入出口管制管控名单。2）2025 年1 月 29 日，美国参议员 Josh Hawley 提出《2025 年美国与中国人工智能能力脱钩法案》，旨在限制美国与中国在 AI 领域的合作和技术交流。在此之前，美国对 AI 芯片与半导体出口管制持续收严，同时将多家中国企业纳入实体清单。我们认为，中美持续在科技领域的博弈，将推动自主可控进程。 财政政策或更加积极，信创有望成为投资修复领军。1）2025 年 3月，财政部发布《2024 年中国财政政策执行情况报告》称，2025 年财政政策要更加积极，持续用力、更加给力。而在重点工作中，全方位扩大国内需求、支持现代化产业体系建设等都被全面提及，我们认为，自主可控、人工智能、国产算力等作为新质生产力与内需重要方向，未来有望得到更多支持。2）万亿级信创产业空间打开，行业信创正在加速推进。根据第一新声，预计至 2026 年，我国信创市场规模可达 2.66 万亿元，同时，2023 年，我国信创替换按照“2+8+N”节奏稳步推进。党政信创开始向区县乡镇下沉，替代核心由电子公文系统转移到电子政务，金融、运营商等行业进度较快。而在 2025 年 3 月，第四期国测名单发布，多款国产 CPU 和操作系统新晋通过测试，也有望加快信创招标进程。 建议关注 1） 国产算力：寒武纪、海光信息、中科曙光、中芯国际、浪潮信息、华懋科技、弘信电子、中国长城、景嘉微、神州数码、软通动力、禾盛新材、云赛智联、高新发展、云天励飞、安博通、拓维信息、四川长虹等。 2） 国产软硬件：金山办公、达梦数据、中国软件、纳思达、顶点软件、太极股份、海量数据、诚迈科技、麒麟信安、润和软件、东方通、卓易信息、奇安信、三六零、安恒信息、天融信、永信至诚、启明星辰等。 风险提示：技术迭代不及预期、经济下行超预期、行业竞争加剧。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 刘高畅 执业证书编号：S0680518090001 邮箱：liugaochang@gszq.com 分析师 徐少丹 执业证书编号：S0680524120003 邮箱：xushaodan@gszq.com 相关研究 1、《计算机：再谈云上游涨价》 2025-03-30 2、《计算机：云上游涨价信号出现》 2025-03-22 3、《计算机：云服务继续高景气》 2025-03-16 -30%-14%2%18%34%50%2024-042024-082024-122025-04计算机沪深3002025 04 06年 月 日 gszqgszqdadatemarkrk P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、外部环境持续变化，自主可控是时代的声音 ........................................................................................ 3 二、财政政策或更加积极，信创有望成为投资修复领军 ............................................................................... 5 建议关注 ............................................................................................................................................... 8 风险提示 ............................................................................................................................................... 9 图表目录 图表 1： 2021-2026 年中国信创产业规模（单位：亿元） .......................................................................... 6 图表 2： 2023 年“2+8+N”行业信创进度 ............................................................................................... 7 图表 3： 安全可靠测评结果公告（2025 年第 1 号）CPU 部分 ..................................................................... 8 图表 4： 全可靠测评结果公告（2025 年第 1 号）操作系统部分 .................................................................. 8 2025 04 062025 04 06年 月 日 gszqgszqdadatemarkrk P.3 请仔细阅读本报告末页声明 一、外部环境持续变化，自主可控是时代的声音 近期外部环境持续变化，自主可控或将成为重要方向 ⚫ 美国对中国实施 34%的“对等关税”。当地时间 4 月 2 日，美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的“对等关税”措施。特朗普展示的图表显示，美国对中国实施 34%的对等关税，对欧盟实施 20%的对等关税，对巴西、英国实施 10%的对等关税，对瑞士实施 31%的对等关税，对印度实施 26%的对等关税，对韩国实施 25%的对等关税，对日本实施 24%的对等关税，对印尼实施 32%的对等关税，对泰国实施 36%的对等关税。 ⚫ 美国商务部进一步限制中国的人工智能和先进计算能力。2025 年 3 月，美国商务部产业与安全局（Bureau of Industry & Security）将来自中国大陆、阿拉伯联合酋长国、南非、伊朗和中国台湾等地的 80 家实体列入实体清单（Entity List），理由是这些实体从事的活动违反了美国国家安全和外交政策。 ⚫ 国务院关税税则委员会对原产于美国的所有进口商品加征 34%关税。根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国