化工行业周报：本周化工品硫磺、硫酸、合成氨、氯化钾涨幅居前

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 化工行业周报（20250224-20250302） 本周化工品硫磺、硫酸、合成氨、氯化钾涨幅居前 2025 年 03 月 03 日 化工周观点： ➢ 市场交易活跃，成长股迎来较佳配置时机。重点推荐民生化工 24 年以来一直推荐的民生化工“五虎”：圣泉集团、国瓷材料、国光股份、安利股份、聚合顺。建议关注惠城环保、宇新股份、华恒生物、瑞联新材等。 ➢ 磷肥需求保持平稳，磷矿价格高景气延续。2024 年以来磷肥需求保持稳定增长，整体价格保持高位运行。考虑磷矿行业准入壁垒提升叠加新磷矿投产后爬产周期大概 1-2 年，磷矿供给大量释放的时间点或将晚于 2026 年，目前磷矿供需紧平衡的格局或将延续，磷矿石价格有望维持高景气，建议关注具备“采、选、加”一体化优势的大型磷化工企业：云天化、兴发集团、川恒股份、川发龙蟒等。 ➢ 建议关注大股东拥有优质体外资产的标的：恒申新材：实控人陈建龙所控制的恒申合纤、恒新纤维、恒聚新材、恒诚新材等 8 家企业从事的业务与上市公司主营业务存在同业竞争问题，陈建龙已承诺自力恒投资取得上市公司控制权之日起 60 个月内将涉及同业竞争的资产和业务注入上市公司。中化国际：母公司中化集团旗下南通星辰公司主要从事高端工程塑料、BPA、环氧树脂等精细化工产品生产和销售，两家公司协同性很强，且南通星辰属于中化集团化工事业部，化工事业部的管理主体为中化国际。华润材料：母公司华润集团旗下华润锦纶是专业化生产锦纶民用长丝的企业，2024 年 5 月华润锦纶新建 4 万吨/年尼龙 66 项目顺利完工并进入试生产阶段，远期规划 16 万吨/年尼龙 66。华润材料作为华润集团材料类重要平台，与尼龙业务相关性和协同性较强。齐翔腾达、恒通股份、南山智尚：裕龙石化规划投资建设的 4000 万吨/年裕龙岛炼化一体化项目，一期项目主要建设 2000 万吨/年炼油，300 万吨/年乙烯、300 万吨/年混合二甲苯等深加工装置。裕龙石化第一和第二大股东分别为南山集团和山东能源集团，齐翔腾达为山东能源集团旗下的子公司，恒通股份和南山智尚的实控人为南山集团。 ➢ 风险提示：下游需求不及预期、原油及天然气价格大幅波动、环保和生产安全等风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 002749 国光股份 13.34 0.64 0.80 0.99 21 17 13 推荐 605589 圣泉集团 27.38 0.93 1.06 1.56 29 26 18 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测; （注：股价为 2025 年 3 月 3 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 刘海荣 执业证书： S0100522050001 邮箱： liuhairong@mszq.com 分析师 费晨洪 执业证书： S0100524080004 邮箱： feichenhong@mszq.com 分析师 李家豪 执业证书： S0100524010002 邮箱： lijiahao@mszq.com 分析师 刘隆基 执业证书： S0100524080006 邮箱： liulongji@mszq.com 分析师 曾佳晨 执业证书： S0100524040002 邮箱： zengjiachen@mszq.com 分析师 李金凤 执业证书： S0100524070003 邮箱： lijinfeng@mszq.com 相关研究 1.化工行业周报（20250217-20250223）：R142b、天然气、硫酸、TDI、尿素等价格涨幅居前-2025/02/25 2.化工行业周报（20250210-20250216 ）：锦纶 FDY、石油焦、腈纶短纤、涤纶 DTY 等价格涨幅居前-2025/02/19 3.农药行业点评报告：农药价格持续磨底，“一证一品”有望加速行业格局重塑-2025/02/14 4.棕榈油行业点评：马来西亚 1 月棕榈油产量低于市场预期，棕榈油价格走强-2025/02/12 5.化工行业周报（20250203-20250209 ）：R143a、石油焦、二乙醇胺、碳四原料气等价格涨幅居前-2025/02/11 行业定期报告/基础化工 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 本周化工板块行情回顾 ............................................................................................................................................. 3 1.1 化工板块行情：本周基础化工行业指数收 3470.21 点，较 2 月 21 日-0.94%，跑赢沪深 300 指数 1.28% ................ 3 1.2 化工产品价格涨跌幅排行榜：硫磺、硫酸、合成氨、氯化钾涨幅居前 .................................................................................. 5 2 重点化工子行业跟踪 ................................................................................................................................................ 7 2.1 涤纶长丝：市场稳中偏弱运行，均价小幅波动 ........................................................................................................................... 7 2.2 轮胎：行业开工率环比上升 ............................................................................................................................................................. 9 2.3 制冷剂：本周制冷剂价格总体平稳 .............................................................................................................................................. 10 2.4 MDI：市场价格走跌 .................................................