房地产行业跟踪周报：周度成交改善，政治局会议再提稳楼市

证券研究报告·行业跟踪周报·房地产 东吴证券研究所 1 / 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 房地产行业跟踪周报 周度成交改善，政治局会议再提稳楼市 2025 年 03 月 03 日 证券分析师 房诚琦 执业证书：S0600522100002 fangcq@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《长风破浪会有时——物业公司2024年年报的四大预测》 2025-03-02 《二手房成交持续改善，行业迎销售小阳春》 2025-02-24 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 上周（2025.2.24-2025.2.28）：上周房地产板块（中信）涨跌幅 1.9%,同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为-2.2%、-2.5%，超额收益分别为4.1%、4.4%。29 个中信行业板块中房地产位列第 3。 ◼ （1）新房市场：上周 37 城新房成交面积 255.6 万方，环比+38.5%，同比+6.5%。2025 年 2 月 1 日至 2 月 28 日累计成交 647.1 万方，同比+32.4%。今年截至 2 月 28 日累计成交 1432.2 万方，同比+4.6%。 ◼ （2）二手房市场：上周 16 城二手房成交面积 192.2 万方，环比+19.6%，同比+67.7%。 2025 年 2 月 1 日至 2 月 28 日累计成交 559.8 万方，同比+105.5%。今年截至 2 月 28 日累计成交 1193.4 万方，同比+34.7%。 ◼ （3）库存及去化：13 城新房累计库存 7821.8 万方，环比-0.5%，同比-11.9%；13 城新房去化周期为 16.7 个月，环比变动-0.4 个月，同比变动-4.2 个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为 11.5 个月、9.0个月、13.7 个月、53.6 个月，环比分别变动-0.2 个月、-0.1 个月、-0.2 个月、-3.2 个月。 ◼ （4）土地市场：2025 年 2 月 24 日-2025 年 2 月 28 日百城土地成交建筑面积 1668 万方，环比-15.2%，同比-46.6%；成交楼面价 1681 元/平，环比-11.4%、同比+9.4%；土地溢价率 2.5%,环比-15.9%，同比-3.4%。截至 2 月 30 日，2025 年累计成交土地建筑面积为 18547.8 万方，同比-1.0%。 ◼ 周观点：2 月第 4 周新房成交环比上升、同比上升，二手房成交环比上升，同比上升。2 月 28 日，中共中央政治局召开会议，会议要求，要进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，建设现代化产业体系，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好。住房城乡建设部副部长姜万荣在国务院政策例行吹风会上表示，为扩大城中村改造的政策支持范围，已将原有 35 个城区常住人口在 300 万以上的大城市扩展至地级及以上城市，全面开展城中村改造工作。投资建议：1）房地产开发：推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等；2）物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家。 ◼ 风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期。 -19%-14%-9%-4%1%6%11%16%21%26%31%2024/3/42024/7/32024/11/12025/3/2房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 17 内容目录 1. 板块观点 .............................................................................................................................................. 4 2. 房地产基本面与高频数据 .................................................................................................................. 6 2.1. 房产市场情况............................................................................................................................. 6 2.2. 土地市场情况........................................................................................................................... 10 2.3. 房地产行业融资情况............................................................................................................... 11 3. 行情回顾 ............................................................................................................................................ 13 4. 行业政策跟踪 .................................................................................................................................... 15 5. 投资建议 ............................................................................................................................................ 16 6. 风险提示 ............................................................................................................................................ 16 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 3 / 17 图表目录 图 1： 全国 37 城商品住宅成交面积及同环比...................