汽车：爆款车型前瞻：问界M8，理想i8，腾势N9

请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远行业研究太平洋证券股份有限公司证券研究报告2025 年 3 月 11 日行业点评看好/维持汽车汽车爆款车型前瞻：问界 M8，理想 i8，腾势 N9证券分析师：刘虹辰电话：010-88321818E-MAIL：liuhc@tpyzq.com分析师登记编号：S1190524010002报告摘要事件：近期，问界 M8，理想 i8，腾势 N9 相继亮相或开启预订，中大型 SUV 有望开启新一轮车型周期。问界 M8 定位家庭智慧旗舰 SUV，预售价 36.8 万-45.8 万元，计划于2025 年 4 月正式上市，84 小时小订突破 47000 台。华为途灵平台，全系四驱。玄武硬核车身”结构，标配增强型双叉臂+后五连杆悬架、空气悬架及 EDC 连续可变阻尼减振器。华为乾崑 ADS 高阶智驾：标配双激光雷达（前 192 线+后固态）智能驾驶辅助 1 个前置激光雷达+1 个高精度固态激光雷达，5 个 4D 毫米波雷达(含前向 3 个分布式雷达)。鸿蒙智行车位到车位全量推送。鸿蒙智行 HUAWEI ADS 3.0 端到端架构车位到车位智驾功能，NCA 拥堵场景下的换道能力提升避免偏航，VPD 泊车代驾，ESA 紧急转向辅助，新增 ADS 3D 视图，引领全国都能开转向车位到车位。腾势 N9 科技重构旗舰 SUV。腾势 N9 是比亚迪旗下高端品牌腾势推出的旗舰豪华 SUV，定位于科技安全全能车型，预售价格区间为 45-55 万元，计划于 2025 年 3 月 21 日正式上市。全球首创：易三方整车智能控制技术平台；三电机+双向 20*后轮双电机 独立转向；混动 CTB 电池车身一体化技术；易三方泊车；圆规掉头；全球独有座垫升降。全球领先：云辇-A智能空气车身控制系统；整车一体多系统融合跨域车控平台；插混专用44.13%热效率 2.0T 发动机；15°智能蟹行。同级领先：天神之眼 B-高阶智驾激光版 DP 300；四门智能电动开闭；六活塞前定钳；3 秒级百公里加速；超小转弯半径。比亚迪：从批量爆款到全面智能。“天神之眼”已迭代至 BAS 3.0+超人类驾驶辅助，数据、算法、感知、执行等方面都不断更新。理想 i8 计划将于 2025 年 7 月发布，i 系列是理想汽车全新打造的纯电 SUV 系列。i 系列、L 系列和 MEGA 是各自独立的产品系列，i8 是理想i 系列的首款产品，定位中大型六座 SUV。理想汽车：从端到端领先到 VLA。理想汽车全栈自研的全新自动驾驶技术架构——端到端+VLM。E2E+VLM+充足研发投入+高阶智驾车辆保有量将逐渐形成智驾护城河。今年 2 月底，理想汽车在全国已投入使用 1873 座理想超充站，拥有超过 10000 根充电桩,万桩达成将为今年理想汽车的纯电战略成功打下坚实基础。风险提示新车上市订单不及预期，销量不及预期，技术升级不及预期。请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远行业点评 P2爆款车型前瞻：问界 M8，理想 i8，腾势 N9问界 M8 定位家庭智慧旗舰 SUV，预售价 36.8 万-45.8 万元，计划于 2025 年 4 月正式上市，84 小时小订突破 47000 台。延续家族式风格，前脸采用贯穿式 LED 灯组与“星河大灯”设计，车身寸:5190*1999*1795mm，轴距:3105 mm。搭载 1.5T 高热效率增程器（最大功率 118kW），配合前后双电机（峰值功率前 165kW/后 227kW），总功率达 392kW。华为途灵平台，全系四驱。底盘与动力：全系标配空气悬架+EDC 连续可变阻尼减振器，增强型前双叉臂+后五连杆。华为乾崑 ADS 高阶智驾：标配双激光雷达（前 192 线+后固态）、5 个 4D 毫米波雷达，支持高速领航、城市道路辅助等高阶功能。全系华为高阶智能驾驶，智能驾驶辅助 1 个前置激光雷达+1 个高精度固态激光雷达，5个 4D 毫米波雷达(含前向 3 个分布式雷达)。鸿蒙智行车位到车位全量推送。鸿蒙智行 HUAWEI ADS 3.0 端到端架构车位到车位智驾功能，NCA 拥堵场景下的换道能力提升避免偏航，VPD 泊车代驾，ESA 紧急转向辅助，新增 ADS 3D视图，引领全国都能开转向车位到车位。鸿蒙座舱：配备横贯式三联屏、AR-HUD 抬头显示、副驾折叠舒云座椅及二排零重力座椅，副仪表台集成双手机无线充电。玄武硬核车身”结构，标配增强型双叉臂+后五连杆悬架、空气悬架及 EDC 连续可变阻尼减振器。腾势 N9 科技重构旗舰 SUV。腾势 N9 是比亚迪旗下高端品牌腾势推出的旗舰豪华 SUV，定位于科技安全全能车型，预售价格区间为 45-55 万元，计划于 2025 年 3 月 21 日正式上市。腾势 N9 搭载比亚迪“易三方”技术平台，插混版采用 2.0T 发动机+三电机组合，综合功率 680kW，CLTC 纯电续航 165km，综合续航 1300km；纯电版电机总功率 710kW，加速性能突出。其动力系统支持后轮双电机独立转向，实现“圆规掉头”“蟹行模式”等功能，提升操控灵活性。车身尺寸 5258×2030×1830mm，轴距 3125mm，采用 2+2+2 六座布局，座椅支持通风/加热/按摩功能，二排配备双桌板及 50W 无线充电，三排可电动调节。车内搭载 26 个帝瓦雷扬声器、17.3 英寸吸顶屏及 50 英寸 AR-HUD，豪华配置拉满。全球首创：易三方整车智能控制技术平台；三电机+双向 20*后轮双电机 独立转向；混动 CTB 电池车身一体化技术；易三方泊车；圆规掉头；全球独有座垫升降。全球领先：云辇-A 智能空气车身控制系统；整车一体多系统融合跨域车控平台；插混专用 44.13%热效率 2.0T 发动机；15°智能蟹行。同级领先：天神之眼 B-高阶智驾激光版 DP 300；四门智能电动开闭；六活塞前定钳；3秒级百公里加速；超小转弯半径。比亚迪：从批量爆款到全面智能。比亚迪拥有行业领先的端到端大模型和超强的迭代能力，基于璇玑架构打造的整车融合感知，中央计算平台完成整车全传感链大融合，使车辆拥有全场景、全天候、全地域的感知能力，比亚迪天神之眼发挥其智电融合的独家优势，全球首创易四方泊车、易三方泊车等功能，有超 300 种泊车场景，做到智能泊车能力的跨越式领先，重新定义智驾技术新高度。无图城市领航（CNOA）功能全国范围开通：基于无图 NOA 技术，采用端到端大模型架构，通过多传感器融合感知，实时捕捉并处理道路环境信息，满足多场景驾驶行为。仰望 U8(豪请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远行业点评 P3爆款车型前瞻：问界 M8，理想 i8，腾势 N9华版)、腾势 Z9GT、腾势 N7 将在本月内分批完成推送。目前，“天神之眼”已迭代至 BAS 3.0+超人类驾驶辅助，数据、算法、感知、执行等方面都不断更新，本次城市领航（CNOA）全国开通可降低驾驶负担，大幅提升用户智驾体验。理想 i8 计划将于 2025 年 7 月发布，i 系列是理想汽车全新打造的纯电 SUV 系列。i 系列、L 系列和 MEGA 是各自独立的产品系列，共同形成理想的产品