海外科技周报：美股温和反弹，等待下周利率决议

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告海外行业定期报告hyzqdatemark投资评级：无证券分析师郑嘉伟SAC：S1350523120001zhengjiawei@huayuanstock.com于炳麟SAC：S1350524060002yubinglin@huayuanstock.com联系人郑冰倩zhengbingqian@huayuanstock.com板块表现：美股温和反弹，等待下周利率决议——海外科技周报（25/3/10-25/3/14）投资要点：海外 AI：本周美股市场经历了显著波动，尤其是科技股表现疲软。纳斯达克指数在本周累计下跌超过 2.4%，周四单日跌幅达 1.96%，反映出科技股遭遇持续抛售压力。市场波动的主要原因包括对美国经济衰退的担忧、关税政策的不确定性以及债券收益率上升，这些因素共同扭转了投资者的风险偏好，周前期 VIX 恐慌指数飙升，创下近期高点。尽管如此，科技股在周后期显示出一定韧性，但市场情绪仍趋于谨慎。此外，本周美国本土铀矿企业UEC 发布财报，本周 UEC 发布 FY2Q25 季度报告，本季度公司实现 4975 万美元的销售和服务收入，主要来源于采购铀库存的销售，相关销售成本为约 3152 万美元，毛利达 1822.6 万美元，但由于运营费用和其他调整，本季度净亏损约 1023.4 万美元。公司正处于铀矿提取和业务规模化的初始阶段，新开采项目如 ChristensenRanch 矿区正在加速推进，生产能力尚处于起步阶段，导致整体财务表现尚未转向正向盈利。根据公司推介材料，预计 2026 年累计生产缺口约 4350 万磅铀；预计 2035 年累计生产缺口约 3.79 亿磅铀；预计 2040 年累计生产缺口将超过 10 亿磅铀。美国是全球最大的铀消费国，每年需求 4700 万磅铀，且随着美国政府推动本土供应，这一需求可能会持续增长，预计美国政府及企业可能进一步推动铀的本土生产，以减少对外国供应的依赖。板块行情回顾：本周（2025/3/10 至 2025/3/14）港美股波动率加大。本周恒生科技收于 5880.8，指数下跌 2.6%，跑输恒生指数 1.5pct；费城半导体指数收于 4598.8，指数下跌 0.7%，跑赢纳斯达克 100、标普 500 指数。本周美股市场波动显著，科技股表现疲软。个股方面，本周相关标的涨幅 TOP5 的公司分别为英特尔（+17%）、NANONUCLEAR ENERGY（+12%）、NUSCALE POWER（+12%）、超微电脑（+10%）、VISTRA（+9%）；跌幅 TOP5 的公司分别为奥多比（-12%）、哔哩哔哩（-11%）、苹果（-11%）、微芯科技（-10%）、金山软件（-10%）。Web3 与加密市场：1）本周加密核心资产现货 ETF 整体净流出明显。根据 Farside 数据，本周加密核心资产现货 ETF 交易日整体为净流出，除本周三为净流入外其余各日均为净流出。累计录得净流出 9.21 亿美元。2）美股抛售拖累加密+美国政府关门危机解除，本周加密核心资产价格回调后有所回弹。由于对美国经济衰退的担忧以及关税政策的不确定性，美股本周一遭到大幅抛售，市场避险情绪上升，加密市场受到拖累，加密核心资产价格下跌明显。美东时间 3 月 14 日，美国政府关门风险解除，市场避险情绪下降，投资者信心增强，加密核心资产价格有所回弹。板块行情回顾：1）本周全球加密货币总市值有所下降，加密市场情绪当前处在非常恐惧区间。根据CoinMarketCap数据，截至 2025 年 3 月 14 日，全球加密货币现货市场总市值达 2.71 万亿美元，本周五市值较上周五的 2.92万亿美元有所下降。交易层面，根据 CoinMarketCap 数据，2025 年 3 月 14 日，全球加密货币总交易额为 849.7亿美元，占总市值比重为 3.14%。2）本周加密市场相关标的整体有所回调。本周仅 Mawson Infrastructure Group、Core Scientific、Microstrategy、Ebang International Holdings 上涨，其余标的均下跌。本周相关标的跌幅 TOP5的公司分别为 Cipher Mining、Marathon Patent Group、Sphere 3D、Coinbase Global、HIVE BlockchainTechnologies。投资分析意见：本周信息很多但市场波澜不惊，川普没有实质性加关税，美联储也没有发表拐点性的声明，3.14联盟党、社民党和绿党就债务方案达成一致意见，德国债务限制放宽，欧洲重启基建军工是目前比较火热的交易。接下来关注下周日本央行与美联储的最新利率决议，美股目前温和反弹能否持续取决于下周美联储的口风。我们认为今年美国例外论的结束是大方向，但后续随着降息预期的回升美股有一段风偏提升的窗口期，等待机会来临。风险提示：大模型技术发展不及预期、PC/手机等终端需求复苏不及预期、美国联邦基金利率剧烈波动。2025 年 03 月 16 日请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/ 共 13页源引金融活水 润泽中华大地内容目录1. 海外 AI..........................................................................................................................41.1. 市场行情回顾............................................................................................................ 41.2. 本周重要事件回顾.....................................................................................................61.3. 近期重要事件预告.....................................................................................................72. Web3 与加密市场.........................................................................................................72.1. 加密货币市场行情回顾............................................................................................. 82.2. 本周重要事件回顾..............................................................................................