计算机周报：计算机行业2025年一季度业绩前瞻

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 计算机周报 20250323 计算机行业 2025 年一季度业绩前瞻 2025 年 03 月 23 日 ⚫ 市场回顾 本周（3.17-3.21）沪深 300 指数下跌 2.29%，中小板指数下跌 2.58%，创业板指数下跌 3.34%，计算机（中信）板块下跌 5.61%。板块个股涨幅前五名分别为：浙大网新、神州信息、唐源电气、中远海科、先进数通；跌幅前五名分别为：安硕信息、恒锋信息、天源迪科、思创医惠、朗科科技。 ⚫ 行业要闻 ➢ 上海：支持大模型企业设立产业生态基金每年设立一定规模的算力券、模型券、语料券 ➢ 英伟达：将开设量子计算实验室 ⚫ 公司动态 ➢ 中新赛克：3 月 17 日消息，公司股东南京众诀合计拟减持本公司股份数量累计不超过 157,800 股，占本公司总股本比例 0.0924%。本次减持以集中竞价交易方式进行，计划在公告披露之日起 15 个交易日后的 3 个月内进行。 ➢ 大智慧：3 月 22 日消息，公司与湘财股份正在筹划由湘财股份通过向公司全体 A 股换股股东发行 A 股股票的方式换股吸收合并大智慧并发行 A 股股票募集配套资金，于 2025 年 3 月 17 日开市起停牌，预计停牌时间不超过 10 个交易日。 ⚫ 本周观点 投资建议：受整体宏观因素影响，计算机行业下游的政府、企业型客户 IT 支出有一定压力，但同时 AI 科技革命驱动的新一轮增长趋势正在形成。考虑各个细分领域以及公司的具体情况，建议关注：1）国内 AI 算力需求依然是最确定的主线，建议关注寒武纪、海光信息、浪潮信息、中国长城等；2）AI 终端与应用：金山办公、科大讯飞、软通动力、中科创达、恒生电子、宇信科技、京北方等；3）受益宏观回暖的政务 IT：新点软件、税友股份、博思软件、金桥信息、中科江南；受益经济复苏的支付 IT：新大陆、新国都、拉卡拉等；4）细分领域高景气方向：捷顺科技、鸿泉物联、智洋创新等。 ⚫ 风险提示 ➢ 技术发展不及预期；行业竞争加剧。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 吕伟 执业证书： S0100521110003 邮箱： lvwei_yj@mszq.com 分析师 丁辰晖 执业证书： S0100522090006 邮箱： dingchenhui@mszq.com 相关研究 1.计算机周报 20250316：英伟达“量子日”前瞻-2025/03/16 2.计算机行业点评：AI 内容合成迎来规范发展新阶段-2025/03/16 3.计算机周报 20250308：再次强调国产 AI算力预期差下的大机遇-2025/03/09 4.计算机周报20250302：DeepSeek开源云厂商盈利倍增“指南”-2025/03/02 5.计算机行业事件点评：巨头“卷”大模型开源最受益方向：推理算力-2025/02/23 行业定期报告/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 本周观点 ................................................................................................................................................................. 3 2 行业新闻 ................................................................................................................................................................. 4 3 公司新闻 ................................................................................................................................................................. 5 4 本周市场回顾........................................................................................................................................................... 6 5 风险提示 ................................................................................................................................................................. 8 附录 ............................................................................................................................................................................ 9 插图目录 .................................................................................................................................................................. 10 表格目录 .................................................................................................................................................................. 10 行业定期报告/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 本周观点 进入 2025 年，参考计算机整体的行业发展情况、各个下游行业景气度情况、以及公司自身的发展阶段，我们对重点覆盖的公司 2025 年一季度业绩进行预测: 收入 or 利润同比增速 30%以上： 1）归母净利润端：锐明技术（yoy+70-80%）、达梦数据（yoy+30%）。 2）收入端：寒武纪（同比大幅增长）、海光信息（yoy+50%）、捷顺科技（yoy+30-40%）、软通动力（yoy+30%）、浪潮信息（yoy+100%）。 收入 or 利润同比增速 0%-30%： 1）归母净利润端：广联达（yoy