电力设备行业周报：低空亮相消博，光伏迎来“小阳春”

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 低空亮相消博，光伏迎来“小阳春” [Table_IndNameRptType] 电力设备 行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2025-04-01 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：张志邦 执业证书号：S0010523120004 邮箱： zhangzhibang@hazq.com 分析师：刘千琳 执业证书号：S0010524050002 邮箱： liuqianlin@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.华安电新周报：海风项目稳步推进，光伏组件再度涨价 2025-03-17 2.海风进入项目释放期，光伏组件小幅涨价 2025-03-03 3.【华安电新】AIDC 电源报告：算力浪潮起，电源擎动 AIDC 2025-02-25 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 光伏：N 型产品整体再次涨价，关注抢装带来的光伏“小阳春” 本周 N 型硅片、电池片、组件再次小幅涨价，主要系 430、531 抢装，涨价或维持至 4 月；我们判断 Q2 或将受益于基本面修复和政策预期的逐渐落地，接近板块右侧启动期。 ⚫ 风电：海风右侧已至，关注塔筒桩基环节 2024 年国内风电装机 79.82GW（其中陆上 75.79GW，海上 4.04GW），较 2023 年 75.93GW 的新增量（其中陆上 69.10GW，海上 6.83GW）同比+5%。2025 年 1-2 月，国内海风新增装机 9.28GW，同比-6%。海风项目开工超预期刺激板块情绪，市场交易风电基本面拐点向上预期。重点关注海风受益标的。 ⚫ 储能：政策/旺季/涨电价/补库/稼动率/风偏多管齐下，重点关注储能 PCS、工商储等环节 市场风格高切低明显，建议重点关注伴随业绩预告、全球储能放量、欧洲储能需求复苏具备潜在估值修复预期的大储以及户储环节。 ⚫ 新技术：地方深化落实两会精神，低空整机亮相消博 3 月 20 日，鸿鹏航空成为 D 系列重油活塞发动机系列在中国地区的唯一生产方；同日，无锡市政府召开全市低空经济发展工作推进会，下发多项低空支持文件；3 月 27 日，五届消博会经批准，于 4 月中旬在海南省举办。建议关注消博低空企业、无锡地方基建与服务。 ⚫ 氢能：政策面多省市大力发展氢能产业，资金面氢能业内投资并购整合加速，氢能发展按下加速键，建议重点关注制氢、储运等环节 浙江、河南、江苏、山西、黑龙江本周均出台氢能支持政策，同时叠加多个亿元级氢能项目开工，整体氢能行业发展按下加速键，氢能板块投资有望迎来窗口期，建议重点关注制氢、储运以及氢能应用等环节。 ⚫ 电网设备：特高压项目第一次设备招标推荐候选人公示，合计中标金额 19.59 亿元 根据国家电网电子商务平台公示数据，特高压项目第一次设备招标推荐候选人公示，合计中标金额 19.59 亿元，其中 1000kV 组合电器中标 14.13 亿元，占比 72.1%，建议关注主网一次设备标的的相关机会。 ⚫ 电动车：美加汽车关税引全球车企战略调整，建议继续配置高盈利底公司 美国宣布对进口汽车加征 25%永久关税，各车企动作频繁，现代豪掷210 亿在美扩产，宁德时代港股募资布局海外，大众联手法雷奥研发自动驾驶，吉利、特斯拉加速新兴市场布局，日产测试无人出租车技术。建议继续配置盈利稳定的锂电池、结构件环节，对正极、负极和电解液等有望改善的环节加大布局。 ⚫ 人形机器人：智元、均普智能、帕西尼、优必选取得新进展，布局有望进入 T 链的厂商 -31%-19%-7%5%17%29%4/247/2410/241/25电力设备沪深300[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 21 证券研究报告 智元举办首届供应商大会；均普智能成功交付小型丝杠自动化装配及检测产线；科达利推出机器人专用高精密谐波减速器；帕西尼系列触觉感知创新成果亮相深圳国际工业展；软通动力天鹤 C1 亮相南京江宁大学城半程马拉松；优必选 Walker S1 引入奥迪一汽、东风柳汽生产线；具身智能技术初创公司它石智航完成天使轮 1.2 亿美元融资；普渡机器人技术再升级；宇树科技 G1 人形机器人首次亮相上海时装周；2025 中国生成式 AI 大会将于 4 月举办。我们认为人形机器人是 AI 技术最重要的应用方向之一，前景广阔，建议布局有望进入特斯拉机器人产业链的 tier1 厂商以及主业有支撑的关键零部件。 ⚫ 风险提示 新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 21 证券研究报告 正文目录 1 本周观点 .............................................................................................................................................................................. 5 1.1 光伏：组件 3 月排产提升，关注抢装带来的光伏“小阳春” ........................................................................................ 5 1.2 风电：海风右侧已至，关注塔筒桩基环节 ........................................................................................................................ 6 1.3 储能：政策/旺季/涨电价/补库/稼动率/风偏多管齐下，重点关注储能 PCS、工商储等环节 .................................... 7 1.4 新技术：地方深化落实两会精神，低空整机亮相消博 .................................................................................................... 8 1.5 氢能：多个亿元级项目开工，下游应用不断拓展，建议重点关注制氢、储运等环节 ................................................ 9 1.6 电网设备：特高压项目第一次设备招标推荐候选人公示，合计中标金额 19.59 亿元 ..............................