REITs行业周报：汇添富上海地产租赁住房REIT正式上市，保障房REIT表现持续优异

REITs 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 16 REITs 2025 年 04 月 06 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《首单消费公募 REITs 拟扩募，保障房 REIT 单周表现优异—行业周报》-2025.3.30 《支持消费、文化旅游等领域项目发行 REITs，能源 REIT 单周表现优异—行业周报》-2025.3.23 《推动银行间多层次 REITs 市场发展，消费 REIT 单周表现优异—行业周报》-2025.3.16 汇添富上海地产租赁住房 REIT 正式上市，保障房REIT 表现持续优异 ——行业周报 齐东（分析师） 胡耀文（分析师） 杜致远（联系人） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002 huyaowen@kysec.cn 证书编号：S0790524070001 duzhiyuan@kysec.cn 证书编号：S0790124070064  汇添富上海地产租赁住房 REIT 正式上市，保障房 REIT 表现持续优异 2025 年第 14 周，中证 REITs（收盘）指数为 868.54，同比上涨 8.11%，环比下跌 0.23%；中证 REITs 全收益指数 1078.09，同比上涨 17.7%，环比上涨 0.63%。本周 REITs 市场交易规模成交量达 6.11 亿份，同比增长 18.64%；成交额达 26.7亿元，同比增长 23.96%；区间换手率 3.32%，同比下降 21.14%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类 REITs 一周涨跌幅分别为+2.29%、+0.16%、-0.39%、+0.58%、-1.04%、-0.97%、+1.03%；一月涨跌幅分别为+5.01%、+0.96%、+1.75%、+2.75%、+0.67%、+3.13%、+4.24%。我们认为，债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎，REITs 作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。  汇添富上海地产租赁住房 REIT 正式上市，凯德商业 ABS 项目获上交所受理 汇添富上海地产租赁住房 REIT 在上海证券交易所正式上市，项目初始估值合计13.51 亿元，回复上交所问询调整后标的资产估值由首次申报时的 13.51 亿元调整为 12.31 亿元，较首次申报下降 1.20 亿元（下调 8.88%）。上海证券交易所信息披露显示，中金凯德商业持有型不动产资产支持专项计划项目状态更新为“已受理”，拟发行总额为人民币 30 亿元，债券品种为资产支持证券（ABS），计划管理人为中国国际金融股份有限公司。  一周行情：保障房 REITs 单周上涨 2.29%，单月累计上涨 5.01% 2025 年第 14 周，中证 REITs（收盘）指数为 868.54，同比上涨 8.11%，环比下跌0.23%，2024年年初至今累计上涨14.82%，同期沪深300指数累计上涨12.54%，累计超额收益+2.28%；中证 REITs 全收益指数 1078.09，同比上涨 17.7%，环比上涨 0.63%，2024 年年初至今累计上涨 25.1%，同期沪深 300 指数累计上涨12.54%，累计超额收益+12.56%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类 REITs 一周涨跌幅分别为+2.29%、+0.16%、-0.39%、+0.58%、-1.04%、-0.97%、+1.03%；一月涨跌幅分别为+5.01%、+0.96%、+1.75%、+2.75%、+0.67%、+3.13%、+4.24%。  一级跟踪：16 只 REITs 基金等待上市，发行市场持续活跃 2025 年第 14 周，共有 16 只 REITs 基金等待上市。本周汇添富上海地产租赁住房 REIT 正式上市。  风险提示：（1）公募 REITs 价格变动及运营风险；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧；（3）各类别资金入市进度不及预期；（4）项目长期分派率不及预期。 -19%-10%0%10%19%29%2024-042024-082024-12沪深300中证reits全收益相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 16 目 录 1、 汇添富上海地产租赁住房 REIT 正式上市，凯德商业 ABS 项目获上交所受理 ................................................................ 3 2、 市场回顾：中证 REITs（收盘）指数环比下跌 0.23% .......................................................................................................... 4 2.1、 中证 REITs（收盘）指数环比下跌 0.23% ................................................................................................................... 4 2.2、 中证 REITs 全收益指数环比上涨 0.63% ...................................................................................................................... 5 2.3、 周度跟踪：REITs 市场成交量同比增长 18.64% ......................................................................................................... 6 2.4、 30 日数据：REITs 市场成交量同比下降 12% ............................................................................................................. 7 3、 分板块表现：保障房 REITs 单周上涨 2.29%，单月累计上涨 5.01% ................................................................................. 8 4、 一级跟踪：16 只 REITs 基金等待上市，发行市场持续活跃 .............................................................................................. 12 5、 投资建议：维持行业“看好