北交所定期报告：指数横盘震荡，看好北交所长期配置

东吴证券研究所 1 / 10 请务必阅读正文之后的免责声明部分 北交所定期报告 20250330 指数横盘震荡，看好北交所长期配置 2025 年 03 月 30 日 证券分析师 朱洁羽 执业证书：S0600520090004 zhujieyu@dwzq.com.cn 证券分析师 易申申 执业证书：S0600522100003 yishsh@dwzq.com.cn 证券分析师 余慧勇 执业证书：S0600524080003 yuhy@dwzq.com.cn 研究助理 薛路熹 执业证书：S0600123070027 xuelx@dwzq.com.cn 研究助理 武阿兰 执业证书：S0600124070018 wual@dwzq.com.cn 相关研究 《财政部：继续实施离岸贸易印花税优惠政策》 2025-03-27 《黄金 ETF 在资本市场热度攀升，规模与资金流入显著增长》 2025-03-26 [Table_Tag] [Table_Summary] [Table_Summary] 北交所市场表现 ◼ 行情回顾： 从指数涨跌表现来看，截至 2025 年 3 月 28 日，北证 50较上周收盘价上涨 0.07%；板块比较来看，沪深 300 指数较上周收盘价上涨 0.01%；创业板指数下跌 1.12%；科创 50 指数下跌 1.29%。 ◼ 北证 A 股板块对比：截至 2025 年 3 月 28 日，北证 A 股成分股共 265个，平均市值达 27.17 亿元。从流动性表现来看，本周北证 A 股日均成交额约为 264.6 亿元，较上周下降 33.29%。区间日均换手率为7.79%，环比下降 2.98pct。综合来看，北证 A 股在换手率和流动性等指标方面活跃性虽略有下降，但仍显著优于科创板、上证主板等，同时在成分股个数、平均市值和交易量等方面仍有进一步提升空间。 行业重要新闻： ◼ 商务部：支持国际消费中心城市培育建设积极推进首发经济，扩大出入境消费，促进服务消费提质扩容：3 月 26 日，国务院办公厅转发商务部《关于支持国际消费中心城市培育建设的若干措施》的通知。《措施》提出积极推进首发经济、优化入境政策和消费环境、更好发挥免税店和离境退税政策作用、办好各类大型消费促进活动、推动商贸流通高质量发展、促进服务消费提质扩容、提升消费供给品质等方面的具体举措，支持上海市、北京市、广州市、天津市、重庆市加快国际消费中心城市培育建设，打造具有全球吸引力的消费环境，全方位扩大国内需求，扩大高水平对外开放。 ◼ 国常会：聚焦跨境电商发展 推动农机装备升级：3 月 28 日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，会议聚焦推进跨境电子商务综合试验区建设、加快清理拖欠企业账款工作、推动农机装备高质量发展以及优化口岸开放布局等议题。此次会议在北京举行，旨在促进外贸发展、保障国家粮食安全、提升口岸经济效益。 观点 ◼ 【策略】3 月下旬-4 月，随财报密集披露和科技主线短期资金面超涨，市场风格从交易“预期”逐渐回归交易“现实”，景气分支业绩能见度高，更易跑出超额，关注“涨价”分支，以及供需紧平衡之下有望价增的方向。 ◼ 【储能】欧洲库存去化完毕，户储出货恢复增长，新兴市场光储需求持续向好，国内分布式抢装明显，3 月逆变器厂商排产好转明显，4月排产有望持续提升，Q2 旺季可期。 ◼ 投资建议：板块回升后进入震荡调整时期，北证 A 股/创业板/上证主板/深证主板/科创板 PE 分别为 64x/57x/13x/31x/162x（截至 2025 年3 月 28 日收盘，口径为 PE TTM 整体法）。板块回升后进入震荡调整时期，建议重点布局具有估值优势的细分领域龙头企业、财务业绩表现优秀的公司。 ◼ 风险提示:政策风险、流动性风险、外部环境波动风险。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 北交所定期报告 东吴证券研究所 2 / 10 内容目录 1. 北交所行业重点新闻 .......................................................................................................................... 4 2. 北交所市场表现 .................................................................................................................................. 5 3. 本周新股&即将上市新股情况 ........................................................................................................... 7 4. 投资建议 .............................................................................................................................................. 8 5. 风险提示 .............................................................................................................................................. 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 北交所定期报告 东吴证券研究所 3 / 10 图表目录 图 1： 北证 50 指数月度表现................................................................................................................. 6 图 2： 本周主要指数涨跌幅................................................................................................................... 6 图 3： 本周上市新股情况....................................................................................................................... 8 表 1： 北证 A 股周度表现变化 .............................................................................................................. 5 表 2： 本周北交所换手率前五公司（剔除本周新股）........