房地产行业跟踪周报：销售持续改善，多地放松政策陆续出台

证券研究报告·行业跟踪周报·房地产 东吴证券研究所 1 / 18 请务必阅读正文之后的免责声明部分 房地产行业跟踪周报 销售持续改善，多地放松政策陆续出台 2025 年 04 月 07 日 证券分析师 房诚琦 执业证书：S0600522100002 fangcq@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《新房二手房销售环比正增，持续推动房地产止跌回稳》 2025-04-01 《二手房成交持续改善，推进存量商品房收购》 2025-03-24 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 投资要点 ◼ 上周（2025.3.31-2025.4.4）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-1.3%,同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为-1.8%、-2.0%，超额收益分别为0.5%、0.7%。29 个中信行业板块中房地产位列第 12。 ◼ （1）新房市场：上周 36 城新房成交面积 235.5 万方，环比-28.4%，同比+17.0%。2025 年 4 月 1 日至 4 月 4 日累计成交 86.1 万方，同比-10.3%。今年截至 4 月 4 日累计成交 2586.6 万方，同比+0.9%。 ◼ （2）二手房市场：上周 15 城二手房成交面积 161.9 万方，环比-21.7%，同比+56.9%。 2025 年 4 月 1 日至 4 月 4 日累计成交 100.2 万方，同比+17.7%。今年截至 4 月 4 日累计成交 2047.2 万方，同比+29.2%。 ◼ （3）库存及去化：13 城新房累计库存 7662.1 万方，环比-0.7%，同比-12.6%；13 城新房去化周期为 15.8 个月，环比变动-0.1 个月，同比变动-5.4 个月。 一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为 11.0 个月、8.6 个月、12.5 个月、46.4 个月，环比分别变动+0.1 个月、-0.3 个月、-0.2 个月、-2.0 个月。 ◼ （4）土地市场： 2025 年 3 月 31 日-2025 年 4 月 4 日百城土地成交建筑面积 1974 万方，环比-15.5%，同比+103.0%；成交楼面价 825 元/平，环比-69.0%、同比-12.4%；土地溢价率 5.7%,环比-17.4%，同比-1.7%。截至 4 月 6 日,2025 年累计成交土地建筑面积为 27858.4 万方，同比-8.7%。 ◼ 周观点： 4 月第 1 周新房成交环比下降、同比下降，二手房成交环比下降、同比上升。3 月 31 日，住建部发布国家标准《住宅项目规范》。规范将于今年 5 月 1 日起施行，要求住宅项目建设应以安全、舒适、绿色、智慧为目标，遵循“经济合理、安全耐久，以人为本、健康舒适，因地制宜、绿色低碳，科技赋能、智慧便利”的原则。投资建议：1）房地产开发：推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等；2）物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家。 ◼ 风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期。 -16%-11%-6%-1%4%9%14%19%24%29%34%2024/4/82024/8/72024/12/62025/4/6房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 18 内容目录 1. 板块观点 .............................................................................................................................................. 4 2. 房地产基本面与高频数据 .................................................................................................................. 6 2.1. 房产市场情况............................................................................................................................. 6 2.2. 土地市场情况........................................................................................................................... 10 2.3. 房地产行业融资情况............................................................................................................... 12 3. 行情回顾 ............................................................................................................................................ 14 4. 行业政策跟踪 .................................................................................................................................... 16 5. 投资建议 ............................................................................................................................................ 17 6. 风险提示 ............................................................................................................................................ 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 3 / 18 图表目录 图 1： 全国 36 城商品住宅成交面积及同环比..................................................................................... 6 图 2： 4 座一线城市新房成交面积及同环比（北京、上海、广州、深圳）........................