电力设备及新能源周报：3月新能源车交付量强劲，南网千亿级投资赋能广东

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 电力设备及新能源周报 20250413 3 月新能源车交付量强劲，南网千亿级投资赋能广东 2025 年 04 月 13 日 ➢ 本周（20250407-20250411）板块行情 电力设备与新能源板块：本周下跌 8.09%，涨跌幅排名第 31，弱于上证指数。本周风力发电指数跌幅最小，太阳能指数跌幅最大。风力发电指数下跌 3.53%，储能指数下跌 7.87%，核电指数下跌 7.96%，新能源汽车指数下跌 8.07%，工控自动化下跌 8.19%，锂电池指数下跌 8.21%，太阳能指数下跌 9.28%。 ➢ 新能源车：3 月新势力销量公布，零跑、小鹏强势增长 2025 年 3 月，多个造车新势力和传统车企交付数据表现强劲，推动新能源汽车市场持续增长。理想汽车凭借 L 系列的稳定增长，3 月交付 36674 辆，一季度交付 92864 辆，累计交付超 122 万辆；零跑汽车领跑新势力销量，3 月交付37095 辆，一季度交付近 9 万辆；蔚来、小鹏、极氪等品牌也均实现显著增长，其中蔚来 3 月交付 15039 辆；小鹏 3 月交付 33205 辆；极氪一季度交付超 4万辆，同比增长125.2%。此外，比亚迪依然保持市场领先地位，3 月交付377420辆，一季度累计交付超 99 万辆。整体来看，各大车企交付量均呈现增长态势，展现出新能源车市场的强劲势头和竞争加剧。 ➢ 光伏： Hi-MO 9 斩获欧洲最大 BC 项目订单 根据协议约定，该项目全部选用隆基 Hi-MO 9 产品，组件基于高效 HPBC 2.0电池技术打造，功率最高达 660W，转换效率可达 24.43%。相比常规 TOPCon产品，Hi-MO 9 组件可将电站全生命周期发电量提升 6.5%-8%，不仅能够生产更多电力，还能有效降低土地使用面积。 ➢ 电力设备及工控：南方电网千亿级投资赋能广东战略布局新型能源体系 2025 年南方电网公司仍将保持在粤投资规模千亿元以上，以“三加快”战略布局新型能源体系；阳江三山岛海上风电柔直输电工程、多地抽水蓄能工程正加速推进，粤西新能源打捆送出工程投产在即。作为粤港澳大湾区的重点能源工程，项目建成后，广东省东西两翼至珠三角区域的电力送出能力可由 1550万千瓦、1600 万千瓦分别提升至 3266 万千瓦、2580 万千瓦。 ➢ 本周关注：宁德时代、科达利、中科电气、湖南裕能、东方电缆、明阳电气，厦钨新能，中信博、许继电气、明阳智能等。 ➢ 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 300750.SZ 宁德时代* 224.00 11.79 11.58 15.20 19 19 15 推荐 002850.SZ 科达利 114.48 4.82 5.19 5.99 24 22 19 推荐 300035.SZ 中科电气 14.51 0.06 0.43 1.08 242 34 13 推荐 301358.SZ 湖南裕能* 30.24 2.18 0.78 2.53 14 39 12 推荐 603606.SH 东方电缆* 48.39 1.45 1.47 2.77 33 33 17 推荐 301291.SZ 明阳电气 41.80 1.82 2.10 2.78 23 20 15 推荐 688778.SH 厦钨新能 43.50 1.25 1.50 1.69 35 29 26 推荐 688408.SH 中信博 46.90 2.54 2.96 4.28 18 16 11 推荐 000400.SZ 许继电气* 23.45 1.10 1.46 1.77 21 16 13 推荐 601615.SH 明阳智能 9.73 0.16 0.23 0.89 61 42 11 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2025 年 4 月 11 日收盘价，标注*2024 年 EPS 数据为实际值） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邓永康 执业证书： S0100521100006 邮箱： dengyongkang@mszq.com 分析师 王一如 执业证书： S0100523050004 邮箱： wangyiru_yj@mszq.com 分析师 李佳 执业证书： S0100523120002 邮箱： lijia@mszq.com 分析师 朱碧野 执业证书： S0100522120001 邮箱： zhubiye@mszq.com 分析师 李孝鹏 执业证书： S0100524010003 邮箱： lixiaopeng@mszq.com 分析师 赵丹 执业证书： S0100524050002 邮箱： zhaodan@mszq.com 分析师 林誉韬 执业证书： S0100524070001 邮箱： linyutao@mszq.com 分析师 席子屹 执业证书： S0100524070007 邮箱： xiziyi@mszq.com 分析师 许浚哲 执业证书： S0100525030003 邮箱： xujunzhe@mszq.com 分析师 黎静 执业证书： S0100525030004 邮箱： lijing@mszq.com 研究助理 郝元斌 执业证书： S0100123060023 邮箱： haoyuanbin@mszq.com 相关研究 1.电力设备及新能源周报 20250406：“对等关税”靴子落地，钠电池商用方案实现突破-2025/04/06 2.电力设备及新能源周报 20250330：电动化持续推进，光伏组件非洲出口量逆势增长-2025/03/30 3.电力设备及新能源周报 20250323：比亚迪发布超级 e 平台，电网投资建设加速-2025/03/23 4.EV 销量系列 172：2 月汽车产销两旺，新能源车销量同比增速超 80%-2025/03/20 5.电力设备及新能源周报 20250316：谷歌推出全新 AI 机器人模型，光伏产业链排产整体增长-2025/03/16 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 行业定期报告/电力设备及新能源 目录 1 新能源汽车：3 月新势力销量公布，零跑、小鹏强势增长 ......................................................................................... 3 1.1 行业观点概要 ..............................................................................................................................................................................