2024年A股并购市场总结与2025年展望：A股产业并购何时春暖花开？

11导语：行稳致远，共绘新篇联储证券投行并购团队（以下简称“我们”）作为 A 股市场中深耕上市公司并购重组业务的先锋力量，自 2018 年起连续多年发布 A 股并购市场年度报告，以一线投行人员的独特洞察和专业分析，为市场参与者提供有价值的参考。这份报告得到了监管机构、主流媒体、上市公司、投资机构及广大读者的认可，让我们深感责任重大。2024 年，中国经济在高质量发展的主旋律下稳步前行，新质生产力的崛起为资本市场注入了新动能。尽管全球经济环境依然复杂多变，国内经济也面临结构性挑战，但 A 股并购市场在政策暖风的吹拂下，正焕发出新的活力。尤其是2024 年 9 月底开始，金融监管部门密集出台了一系列鼓励并购重组的政策措施，为市场注入了巨大的信心与动力。在政策红利持续释放的背景下，2024 年的 A 股并购市场呈现出哪些新趋势与新特征？面对新的市场环境，我们又该如何进一步完善政策建议？从并购视角预判 2025 年 A 股市场走势，有何新观点及新启发？本报告将围绕这些问题展开深入分析，为您揭示 A 股并购市场的新图景。证券市场作为最活跃的要素配置市场，既涉及诸多传统产业的整合和发展，又涉及新质生产力的培育和壮大。在中美博弈的大背景下，A 股市场如何走上健康、可持续发展之路显得尤为紧迫，我们渴望为此贡献自己的绵薄之力。2目录导语：行稳致远，共绘新篇............................................................................................................1目录.................................................................................................................................................... 2第一章 2024 年 A 股并购市场整体扫描.........................................................................................3一、 市场整体交易数量下滑..................................................................................................3二、 重大资产收购量价双增..................................................................................................4三、 监管审核数量再探新低..................................................................................................5四、 借壳上市趋近于零..........................................................................................................6五、 “A 吃 A”交易回温........................................................................................................6六、 头部大市值上市公司仍是主力军..................................................................................7七、 经济发达地区并购更加活跃..........................................................................................8八、 医药等行业并购热度持续高涨......................................................................................9第二章 924 并购新政的喜与忧.....................................................................................................11一、 并购新政带来的市场积极变化....................................................................................11二、 并购新政实施中暗含的风险........................................................................................13第三章 上市公司控制权交易的市场特征....................................................................................17一、 协议收购数量持续减少................................................................................................17二、 控制权转让溢价率有所回升........................................................................................17三、 半数属于“壳交易”....................................................................................................18四、 被收购上市公司市值水平创新高................................................................................19五、 敌意的要约收购再现江湖............................................................................................19六、 924 并购新政后的二级市场反应更强烈.....................................................................20第四章 上市公司并购估值水平分析...........................................................................................