基础化工行业周报：本周百菌清、代森锰锌、菊酯等农药价格上涨，中国调整对原产于美国的进口商品加征关税措施

基础化工 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/37 基础化工 2025 年 04 月 13 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《美国无差别加征关税背景下，中国制造业在全球份额有望持续提升，化工周期有望迎新发展起点—行业点评报告》-2025.4.6 《中美贸易冲突升级，对主要化工品直 接 出 口 影 响 较 小 — 行 业 周 报 》-2025.4.6 《本周尿素市场工业刚需强劲，尿素价 格 延 续 涨 势 — 行 业 周 报 》-2025.3.30 本周百菌清、代森锰锌、菊酯等农药价格上涨，中国调整对原产于美国的进口商品加征关税措施 ——行业周报 金益腾（分析师） 徐正凤（分析师） jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 xuzhengfeng@kysec.cn 证书编号：S0790524070005  本周行业观点：中国调整对原产于美国的进口商品加征关税措施 根据国家统计局数据，2025 年 3 月 CPI 环比下降 0.4%，同比下降 0.1%，降幅明显收窄；PPI 环比下降 0.4%，同比下降 2.5%。这主要受季节性、国际输入性因素等影响。从边际变化看，提振消费需求等政策效应进一步显现，核心 CPI 明显回升，同比上涨 0.5%，供需结构有所改善，价格呈现一些积极变化。4 月 10 日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”的税率进一步提高至 125%，自2025 年 4 月 12 日起，中国调整《国务院关税税则委员会关于调整对原产于美国的进口商品加征关税措施的公告》（税委会公告 2025 年第 5 号）规定的加征关税税率，由 84%提高至 125%。鉴于在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如果美方后续对中国输美商品继续加征关税，中方将不予理会。我们对主要化工品“自美进口量/总进口量”、“对美出口量/表观消费量”等指标进行统计。统计的主流品种中，多数产品进口量水平较为有限；对外出口量较大的品种中，直接对美出口量/表观消费量的占比又较小。因此，虽中美贸易冲突升级，但我们预计短期对化工品直接进口量影响均有限，长期影响需关注是否通过终端向上传导，影响化工品的进出口量以及景气度。  本周行业新闻：中国石化与沙特阿美签署合作框架协议等 【聚氨酯】4 月 2 日，日本化学公司 UBE 株式会社宣布，已完成对德国特种化学品公司朗盛（Lanxess）聚氨酯系统业务的收购。【石化】4 月 8 日，中国石化与沙特阿美签署《延布炼厂扩建项目合作框架协议》。根据协议，该项目将依托现有装置，新建 180 万吨/年乙烯、150 万吨/年芳烃装置及配套下游聚烯烃装置。  推荐及受益标的 推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【农化&磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技；【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工等；【其他】黑猫股份、振华股份、苏博特、江苏索普等。【新材料】OLED：瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：彤程新材、阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。受益标的：【化工龙头白马】卫星化学等；【化纤行业】聚合顺等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、苏利股份、川发龙蟒、湖北宜化等；【硅】新安股份；【纯碱&氯碱】中盐化工、新疆天业等。【新材料】国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。【其他】华锦股份等。  风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注 1。 -29%-19%-10%0%10%19%29%2024-042024-082024-12基础化工沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/37 目 录 1、 化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现............................................................................................................ 5 1.1、 化工行情跟踪：本周化工行业指数跑输沪深 300 指数 2.26% ............................................................................. 5 1.2、 本周行业观点：2025 年 3 月部分行业 PPI 呈现积极变化，中美贸易冲突对主要化工品直接出口影响较小 . 6 1.2.1、 2025 年 3 月 CPI 同比降幅收窄，核心 CPI 回升；PPI 继续下降，部分行业价格呈现积极变化 .......... 6 1.2.2、 中美贸易冲突延续，对主要化工品直接出口影响较小 .............................................................................. 7 1.3、 本周重点产品跟踪：涤纶长丝价格下跌，磷矿石、磷酸一铵维稳 ..................................................................... 9 1.3.1、 化纤：本周江浙织机开工率下降，涤纶长丝价格下跌 .............................................................................. 9 1.3.2、 纯碱：本周国内纯碱现货市场走势下行，现货库存高位 ........................................................................ 12 1.3.3、 化肥：本周国内磷矿石、一铵价格维稳，氯化钾、尿素价格下跌 ........................................................ 13 1.4、 本周行业新闻点评：UBE 株式会社完成收购朗盛聚氨酯系统业务；中国石化与沙特阿美签署合作框架协议 ............................................................................................................................................................................................. 14 2、 化工价格行情：21 种产品价格周度上涨、143 种下跌 ...............................................................