计算机行业跟踪：谷歌召开2025年Cloud Next大会，AI算力、模型及软件持续升级

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告计算机行业点评报告hyzqdatemark投资评级： 看好（维持）证券分析师宁柯瑜SAC：S1350525020001ningkeyu@huayuanstock.com董佳男SAC：S1350524110002dongjianan@huayuanstock.com袁子翔SAC：S1350525040001yuanzixiang@huayuanstock.com联系人板块表现：谷歌召开 2025 年 Cloud Next 大会，AI 算力、模型及软件持续升级——计算机行业跟踪投资要点：事件：谷歌召开 2025 年云 Next 大会，大模型家族持续迭代更新，更亮眼的是推出Agent2Agent 的交互协议，我们认为 A2A 让 Agent 更大范围落地的实践意义更强。Google 本次预告即将在 Vertex AI 平台推出下一代 Gemini 2.5 Flash 及多个多模态模型。相比前代 Gemini 2.5 pro, Flash 内置了“思考”能力的低延迟且最具成本效益的模型。且模型具备动态可控的推理能力，根据任务复杂度调整处理时间，可人工根据需求调整回答精度、速度和成本性能平衡。A2A 协议对 Agent 加速落地具有实践意义： A2A 可以理解为 MCP 的补充，A2A 协议未来将让各个 Agent 可以交流，联动起来解决任务，类似公司各部门之间各自有自己的业务数据和业务系统，但同时可以通过公司平台进行合作，构成更完整的Agent 生态链，加速其规模化落地进程。软硬协同，硬件端谷歌推出第七代面向推理的 TPU 芯片 Ironwood，全面推进算力升级。Ironwood 配置 9216 颗芯片，单颗芯片的峰值 FP8 算力也达到了 4614TFLOPS，芯片集群峰值算力高达 42.5 EFLOPS(FP8 精度）。基于特定的精度和潜在的理想化条件，该算力是超级计算机 El Capitan 的 24 倍以上。Ironwood 能效是TPU V2 的 30 倍。投资思路：外部环境变化较快，短期波动较大。但长期看 AI 趋势仍在，建议把握住产业趋势，选择最大概率能发生的方向，把握这些方向中稀缺性的公司，考虑到行业的波动性，建议做好逆向选择和前瞻。除了一致预期的 Agent 外（泛微网络、汉得信息、鼎捷数智），建议关注国产算力（从一年维度看可以持续兑现的，如浪潮信息、华勤技术、润建股份）、端侧 AI（这是应用比较清晰的方向之一，移远通信、乐鑫科技、广和通）、2B 应用（宇信科技、卫宁健康、太极股份、浪潮软件、国网信通），AIDC 电源（中恒电气、欧陆通等）。风险提示： 关税因素，系中美关税博弈不确定性高，过高关税有可能导致 AI 下游行业企业盈利受压；IDC 进度不及预期；国产大模型性能不能有更好的突破；大厂 AI产品落地节奏低预期。2025 年 04 月 15 日请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/ 共 6页源引金融活水 润泽中华大地1.谷歌 Cloud Next 2025 大会：Agent 生态再强化4 月 9 日-11 日，谷歌举办 Cloud Next 2025 大会, 推出大批 AI 模型与工具、Agent 等产品预告，同时算力 TPU 也做了相应的高性能升级，尤其在 Agent 方面推出 A2A 协议，让Agent 之间可以互相合作以解决复杂问题，实践性更强，有望加速 AI 应用的多场景落地，产业催化持续。1.1.Vertex AI 模型家族更新：预告 Gemini 2.5 Flash 及多模态系列大批推出Google 本次预告即将在 Vertex AI 平台推出下一代 Gemini 2.5 Flash 模型。1）相比前代 Gemini 2.5 pro, Flash 主要考虑延时问题和成本收益：因此针对性进行了核心优化，内置了“思考”能力的低延迟且最具成本效益的模型。2）模型具备动态可控的推理能力：根据任务复杂度调整处理时间，可人工根据需求调整回答精度、速度和成本性能平衡。进一步丰富多模态大模型。1）Veo 2：视频生成大模型，可以做视频创建和编辑，比如剪辑视频、扩展画面、镜头控制（比如以无人机视角）。2）Lyria：文本生成自定义 30 秒的音乐，包含多种音乐风格。 3） Chirp 3: 给 10 秒左右的语音样本可以生成逼真的原生语音系统，支持多种语言，方便企业开发适合自身的品牌形象。4） Imagen 3：进行不断更新，目前文生图细节、光影效果更好，人工痕迹更少。图表 1：大模型家族大模型类型2025 年模型更新上一代改进点2025 年版本的模型价格Gemini 系列Gemini 2.5 FlashGemini 2.5 pro、Gemini 2.0 Flash高效、低延时，模型动态可调控，根据任务复杂程度自动调整处理深度和时间，自动计算成本收益 balance（具备思维能力）率先给 Gemini Advanced用户开放，19.99 美元/月VEO（文生视频）Veo 2（24 年底推出，2025 年正式开放）Veo 1根据文本提示生成高达 4K 分辨率数分钟的高质量视频，可以做镜头控制（比如无人机视角生成视频）、编辑视频、扩展场景等$0.35/秒Imagen (文生图）Imagen 3Imagen 2图像修复能力提升等$0.03/每张图片Chirp（语音识别和生成模型）Chirp 3Chirp 210 秒语音样本可以生成近乎原声的定制语音等/Lyria（文生音乐）Lyria/将文本提示转换为 30 秒的音乐片段/资料来源：Google 2025 Cloud NEXT 大会，华源证券研究所请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 3页/ 共 6页源引金融活水 润泽中华大地图表 2：文生视频演示图表 3：Imagen 3 演示资料来源：Google 2025 Cloud NEXT 大会，华源证券研究所资料来源：Google 2025 Cloud NEXT 大会，华源证券研究所1.2. A2A 协议推出，Agent 多场景应用预期持续加速谷歌公布全新开源 Agent Development Kit (ADK)，开发者或者不熟悉代码的人群都可迅速构建出复杂的多 Agent 系统。基于此，谷歌率先推出 Agent2Agent 协议，A2A 可以理解为 MCP（Anthropic 在 2024 年 11 月推出）的补充。MCP 本质是 AI 模型之间的“HTTP 通信协议”，提供一个标准接口，MCP 可以让大模型调度公司或个人愿意公开的数据，类似一个数据汇集源，能给 Agent 提供数据支持，完善单 Agent 功能。再加上 A2A 协议，未来各个Agent 可以交流，联动起来解决任务，类似公司各部门之间各自有自己的业务数据和业务系统，但同时可以通过公司平台进行合作，构成更完整的 Agent 生态链。图表 4：Google Agent 平台图表 5：“打工人平替”多 Agent 间合作协议推出资料来源：Google 官网，华源证券研究所资料来源：Google 2025 Cloud NEXT 大会，华