2020年5月新三板市场回顾：转板上市指导意见将出台，精选层辅导、申报工作积极推进

1 投资策略 策略研究 证券研究报告 新三板月报 2020 年 6 月 3 日 转板上市指导意见将出台，精选层辅导、申报工作积极推进 ——2020 年 5 月新三板市场回顾 单击此处输入文字。 证券分析师 刘靖 A0230512070005 liujing@swsresearch.com (8621)23297461 18930809461 王文翌 A0230517040001 wangwy2@swsresearch.com (8621)23297818×7232 18501718653 刘建伟 A0230518010003 Liujw2@swsresearch.com (8621)23297561 18321715730 联系人 王文翌 A0230517040001 wangwy2@swsresearch.com (8621)23297818×7232 18501718653 要闻及监管事件  金融委办公室发布 11 条金融改革措施，明确提出将出台《转板上市指导意见》  新三板投资者开户数超 83 万，20 余家公募启动新三板基金准备工作  新三板创新层大扩容：一次性调入 502 家，超 7 成符合精选层条件  新三板修订两件重组业务指南，进一步规范重组 5 月新三板一级市场  摘挂牌：45 家公司摘牌，10 家公司新挂牌。截至月末，新三板挂牌公司共 8591 家，较上月净减少 35 家公司。根据 Choice，本月新挂牌 10 家公司，比上月减少 3 家；单月摘牌 45 家公司，比上月减少 93 家。新挂牌公司迈威通信 2019 年营业收入 5477 万元，净利润 1721 万元。  IPO：4 家公司 IPO 过会，精选层辅导公司达到 150 家。根据 Choice，5 月富士达、长虹能源、齐鲁华信、中建信息、莲池医院、德孚转向等 28 家公司加入精选层辅导。根据证监会公告， 瑞鹄模具、华丰动力、新洁能、中岩大地 4 家新三板公司过会。  定增：计划募资环比大幅减少，实际募资持平。新三板企业拟募资总额 15.5 亿元，较上月下降 45%，同比增长 46%。实际完成募资总额 22.2 亿元，比上月增长 7%，同比增长 107%（2019 年定增基数较低）。巨正源、原子高科和南方制药，分别募资 6.26 亿、6.14 亿和7000 万元。  上市公司并购：新增 4 例上市公司并购事件。根据 Choice 数据，本月新增上市公司首次并购新三板公司事件 2 例，为（1）诚意药业拟以 2.19 亿元,通过大宗交易、协议转让或竞价交易转让方式收购康乐药业 35%股权；（2）ST 狮头拟以 0.72 亿元,接受昆汀科技 22.42%股权的产权交易中心转让。上市公司追加收购增加 1 例，增资增加 1 例。 5 月新三板二级市场  多家公司精选层申报停牌，市场总交易额下降。本月三板成指收于 990.1 点，环比增长0.56%，三板做市收于 1114.3 点，环比下降 0.95%。由于多家明星公司申报精选层停牌，加之交易日较少，本月市场成交额 76.2 亿元，日均成交额 4.2 亿元，环比下降 10%。竞价转让、基础层交易增长幅度大。做市公司日均成交 1.99 亿元，环比下降 28%，竞价公司日均成交 2.24 亿元，环比增长 14%。创新层公司日均成交 2.4 亿元，环比减少 23%，基础层公司日均成交 1.8 亿元，环比增长 12%。盘中交易下降，但仍高于盘后交易。5 月盘中交易 49.3 亿元，比 4 月大致减少 23 亿；盘后交易 26.9 亿元，与 4 月持平。  做市商：做市商退出 64 家公司做市。本月 6 家公司转竞价，低于上月的 8 家。本月共退出 64 家公司的做市，比上月的 35 家增加。根据 Choice 数据，粤开证券（退出做市 15家）、国海证券（退出做市 13 家）和国开证券（退出做市 10 家）退出做市较多。  新三板估值持平，与 A 股估值差略有扩大。新三板整体估值（PE：TTM，中值法，剔除负值，下同）为 18.2 倍。受 5 月 25 日 502 家基础层公司调整为创新层影响，5 月底创新层整体估值从 4 月底的 20.0 倍下降到 16.3 倍。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明2 策略研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 23 页 简单金融 成就梦想 1. 政策：转板上市指导意见将正式发布 ............................. 5 2. 监管：新三板投资者开户数超 83 万 .............................. 5 3. 新三板一级市场回顾 ...................................................... 6 摘挂牌：45 家公司摘牌，10 家公司新挂牌 ............................................... 6 IPO：精选层辅导公司达到 150 家 ............................................................... 8 定增：计划募资环比大幅减少，实际募资持平 ....................................... 11 上市公司并购：新增 4 例上市公司并购事件 ........................................... 14 5 月新成立 3 只新三板基金理财产品 ........................................................ 15 4. 新三板二级市场回顾 .................................................... 16 多家公司精选层申报停牌，市场总交易额下降 ....................................... 16 做市商：64 家公司被退出做市 ................................................................... 18 5. 新三板估值持平，与 A 股估值差略有扩大 ................... 20 6. 基金到期情况 .............................................................. 22 目录 tOtPpNxPuMaQbP9PtRpPtRrReRqQrPlOqQsO6MnMrMwMtPtNvPtQnN3 策略研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 23 页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：新三板月底挂牌公司概况 ............................................