宏观专题：河南省经济和资本市场发展研究

本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第 1 页 / 共 31 页 分析师:杨震宇 登记编码：S0730519050001 yangzy1@ccnew.com 021-50586725 河南省经济和资本市场发展研究 ——宏观专题 证券研究报告-宏观专题 发布日期：2020 年 07 月 29 日 分析师：牟国洪 执业证书编号：S0730513030002 分析师：王鸿行 执业证书编号：S0730519050002 分析师：唐俊男 执业证书编号：S0730519050003 分析师：顾敏豪 执业证书编号：S0730512100001 研究助理：乔琪 执业证书编号：S0730118090011 联系人： 朱宇澍 电话： 021-50586328 地址： 上海浦东新区世纪大道 1600 号 14 楼 邮编： 200122 投资要点:  河南省宏观经济发展状况.河南省经济总量长期排名全国第五，但河南省经济呈现出投资驱动特征，且按人均收入和产业结构标准看，目前河南省工业化发展落后于全国平均水平。当前河南省后疫情时期经济复苏势头良好，服务业和新兴产业正在蓬勃发展，政策推动创新驱动不断提升。  河南上市公司以传统产业为主，且证券化水平亟待提升。河南省上市公司以农业、食品饮料等行业为主，反映传统产业主导地位。近年来河南省科技企业蓬勃发展，TMT 企业不断涌现，反映产业结构转型发展。但总体上，河南省上市公司数量和规模均处于全国落后水平，经济证券化水平仍亟待提升。  河南省上市公司经营稳健，股票质押相对温和。2019 年河南上市公司整体经营业绩好于沪深总体水平，表现出一定的韧性。行业利润集中度较高，农林牧渔、食品饮料、基础化工等行业净排名靠前，龙头企业贡献区域主要利润。河南上市公司股东对股票质押融资较为接受，但总体质押比例较低,体现偏谨慎的融资态度。  近四成豫企购买理财，投资风格较为保守。近 40%的河南省上市公司有利用闲置资金获取投资收益的需要。从企业的配置行为来看，企业更倾向于购买低风险的稳健收益产品。截至 19 年末，32 家河南省上市公司有委托理财行为，其中，约 70%的闲置资金用于购买银行的理财产品，30%的闲置资金用于购买非银资管产品。  上市公司融资以增发为主。河南省上市公司主要采用增发进行融资，十年内共有 63 家企业通过增发募资 2461.68 亿元；其次是 IPO募资，10 年间共首发上市 41 家企业，募资 372.91 亿元；通过发行可转债以及可交换债的方式融资相对较少，通过配股以及优先股融资的方式则更为少见。大部分河南省上市公司融资规模在 10 亿元-50 亿元之间，融资频次偏低。  发展壮大资本市场正当时。河南省企业证券化率提升空间大。当前已具备良好的政策氛围与丰富的后备企业库等客观条件，发展壮大资本市场力量正当时。河南省产业资本可抓住机遇向省外延伸，形成省内外产业优势互补新格局。对资本市场中介机构而言，证券化率提升空间大意味着丰富的业务机会。本地投行应抓住机遇，利用好区位优势，深挖投行与财富管理业务机会，打造本地特色投行品牌。 风险提示：宏观经济大幅下行、疫情控制不及预期 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第 2 页 / 共 31 页 内容目录 1. 河南省宏观经济发展状况 ................................................................................. 4 1.1. 经济总量稳居全国第五，且投资驱动特征较为明显 .............................................................. 4 1.1. 河南省工业化发展阶段落后于全国总体水平 ......................................................................... 4 1.2. 河南省服务业结构不断优化，创新驱动不断增强 .................................................................. 5 1.3. 三大需求和工业生产正疫情后恢复期 .................................................................................... 7 2. 河南省上市公司发展概况 ................................................................................. 7 2.1. 河南省工业企业以传统加工制造业为主 ................................................................................ 7 2.2. 上市公司以农业牧渔等行业为主，TMT 方兴未艾 ................................................................. 8 2.3. 上市公司还有很大发展空间，经济证券化水平亟待提高 ....................................................... 9 3. 19 年河南区域上市公司业绩增长平稳，质押情况相对温和 ............................ 10 3.1. 河南区域上市公司整体经营稳健，但 20Q1 受疫情影响冲击显著 ....................................... 10 3.2. 加工制造业居多，行业头部企业贡献主要利润 .................................................................... 11 3.3. 河南区域上市公司质押比例相对较低 .................................................................................. 13 4. 近四成豫企购买理财，投资风格较为保守 ...................................................... 16 4.1. 理财基本概览 ...................................................................................