消费群体结构化之新青年：Young动力！Young经济！

1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。Table_Title2018 年 05 月 03 日Young 动力！Young 经济！-消费群体结构化之新青年Table_BaseInfo新三板主题报告证券研究报告诸海滨分析师SAC 执业证书编号：S1450511020005zhuhb@essence.com.cn021-35082086Table_Report相关报告新三板 2017 年报深度分析：业绩回暖、估值匹配、“新星”浮出2018-05-02新三板日报（新三板 9700 多份年报出炉 近六成业绩增长）2018-05-02TMT 公司专题分析之年报系列（11）2018-05-012017 年报掘金系列精华版2018-05-01TMT 公司专题分析之年报系列（10）2018-05-012本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。■Young 动力：需求多元+品质为先，点亮新青年名片。相对于 1950 后、60 后与 70 后的“老一代”，80 后、90 后以及 00 后的“新生代”快速崛起，成为未来消费市场的“潜力股”。根据 BCG 数据，2016 年新世代消费额为 1.5 万亿美元，到 2021 年新世代城市消费额增至 2.6 万亿，预计 2016-2021 年新世代消费符合增长率为 11%，消费增长贡献率达到69%。目前青年群体表现出需求多元、品质为先的消费升级特征，美团点评研究院将其定义为新青年，且 80、90 后是新青年的核心群体，是消费升级的主力军。■激 Young（扬）青春：青年样本消费主权爆棚，生活场景呈现五大消费新主张。80 后、90 后人群更注重个性化、商品的社交性、娱乐性以及便利性，生活场景中呈现五大消费新主张。1）深度体验-No.1 就是“吃”，“剁手”已成趋势：年轻人作为主力军也是扮演者冲锋陷阵的角色，据局观智库统计，年轻人早餐日均花费 4.5 元，全天吃喝人均花费 45.9 元，“剁手”已成趋势，全国年轻人月均网购 3.2 次，月均消费324.2 元，其中 1 月份平均网购 4 次，赶超有“双十一”支撑的 11 月份；2）自我颜控-年轻人对于“精神粮食”需求增加，男女都爱美：年轻人亦重视精神层次的享受，2016 年在书本上的人均支出相对于 2015 年的增长 8.4%；3）活在未来-“忙”文化成职场常态，外卖也变成加班族的标配选择：一线城市青年砥砺奋斗，外卖成为快节奏的工作运转中职场人的不二选择；4）壕而不败-消费节节高，养宠成刚需：根据美团点评大数据，92%的宠物订单来自未育新青年，宠物客单价增幅超过餐饮美食 8 倍；5）外向消费-K 歌+旅行依然受欢迎，健身热衷度提高：在休闲娱乐方面，年轻人青睐 KTV 聚会、动漫、旅游等，“花钱出汗”、“请客出汗”已成年轻人的社会新时尚。■理性且务实：消费水平变相降级，思考行动正在升级。不同于年轻人“大手大脚”的刻板印象，年轻消费群体渐趋理性和务实。一方面在财富管理环节，年轻群体理财意识不断提升，其中 80、90 后理财比例明显高于 70 后；另一方面消费者越来越不愿意为高昂的价格和溢价买单，务实为本显露。目前出现的变相消费降级，其实是消费升级的延展与变道，是消费者消费理念的理性修正，即追求务实、追求该性价比，并非是消费升级的完全对立面。这一表现主要是源于目前生活压力导致可支配收入的分化，进而带来了不同的消费组合，也是消费结构分化的重要原因，实质上是消费者自我预期的转变与更迭，更是思考行动的升级。在这样的结构性消费分化下，催生出小镇青年、佛系青年等特定群体，young 经济风口显现。■资本市场上不乏优质 Young“动”标的：美团（食、行）、京东（电商、美股）、VIP ABC（英语学习）、尚品宅配（住）、携程（游,美股）、爱奇艺（拟港)、永辉超市（食，A 股)、中宠股份（宠物，A 股）、佩3本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。蒂股份（宠物，A 股）、九阳股份（小家电，A 股）等。。。。。■新三板优质消费标的云集，满足 Young 动力。Young 动力 Young 经济风口下，我们从行业景气度、成长性、盈利性、流动性四大维度对于新三板“大消费”板块进行梳理。其中具体包括新零售、消费电子电器、护肤美妆、医美、健身、健康食品、宠物消费和旅游等八大领域，友宝在线（自动售货、友唱 KTV，娱），壹玖壹玖（酒类、饮），安克创新（智能生活，电子），小狗电器（智能生活，电子），华韩整形（医美，美），路斯股份（食品、宠物）、瑞鹏股份（医疗、宠物）、华强方特（旅游、文旅），更多详细名单见正文部分。■风险提示：政策推广不达预期；消费增速不达预期；宏观经济波动风险4新三板主题报告本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。内容目录1. Young 动力：大数据图鉴，点亮新青年名片...................................................................................61.1. 新世代崛起，年轻群体成为消费市场的潜力股.....................................................................61.2. 需求多元：生活服务需求增强，类目从单一迈向多元化.....................................................61.3. 品质为先：消费意愿、能力提升，品质化垂直领域全面投入.............................................72. 激扬正青春：青年样本消费主权爆棚，生活场景五大消费主张...................................................82.1. 深度体验：No.1 就是“吃”，“剁手”已成趋势................................................................... 92.2. 自我颜控：年轻人对于“精神粮食”需求增加，男女都爱美.......................................... 102.3. 活在未来：“忙”文化成职场常态，外卖也变成加班族的标配选择.................................112.4. 壕而不败：消费节节高，养宠成刚需...................................................................................112.5. 外向消费：K 歌+旅行依然受欢迎，健身热衷度提高........................................................ 123. 理性且务实：消费水平变相降级，思考行动正在升级.................................................................133.1. 理性主义：不