农林牧渔行业周报：生猪产能持续加速去化，关注白羽鸡景气度变化

行业周报/农林牧渔 2023 年 12 月 26 日 农林牧渔 行业周报 生猪产能持续加速去化，关注白羽鸡景气度变化 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 1.2 6.9 -0.1 绝对收益 -4.2 -3.0 -12.7 冯永坤 分析师 SAC 执业证书编号：S1450523090001 fengyk@essence.com.cn 相关报告 腌腊价格反弹不改产能去化趋势 2023-12-18 产能去化加速，关注冬季猪病 2023-12-11 产能去化仍将持续，关注生猪板块 2023-12-05 生猪消费端支撑较弱，关注产能去化 2023-11-27 肥猪需求增加支撑猪价，关注美国引种进展 2023-11-19 生猪养殖：价格反弹不改产能去化趋势 价格端：猪价小幅反弹，仔猪价格微幅下跌。本周生猪均价 14.67 元/kg，周环比+3.9%，两周环比+1.75%；仔猪价格 307 元/头，周环比-2.85%，两周环比-1.43%。根据 Wind 数据，本周猪肉批发价格 20.35元/kg，周环比+1.87%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为 18.80 万头，周环比+4.09% 周观点：价格反弹不改产能去化趋势。西南腌腊全面开启，短期需求增加，猪价如期反弹但上涨幅度不及预期，随着腌腊进程发展，预计短期内猪价震荡偏弱；但天气叠加调运增加，南方猪病风险加大，整体供大于求背景下，预计行业亏损持续，不改产能去化趋势。 禽养殖：进入停苗期，鸡价抬头迹象显露 周观点：进入停苗期，鸡苗报价停止，种蛋成交以合同蛋为主。毛鸡：产能去化已经开始，鸡源减量明显，屠企压力增大，预计后市毛鸡价格震荡向好。鸡苗：进入停苗期，鸡苗停止报价，养殖户补栏积极性一般，观望为主。整体来看，我们认为供应端减量趋势已经显现，但消费端未有明显改善，不足以支撑鸡苗价格上行。产能去化速度符合预期，我们预计白羽肉鸡行业有望于 2024Q1 开启上行周期。 种植板块：玉米价格持续下行，大豆市场稳中偏弱 行业新闻：国内 2023 年 1-11 月份粮食进口持续增加，大豆、玉米及小麦进口量增幅显著。其中玉米进口价格低于国产玉米，性价比更高，国内谷物需求被挤占，基层种植户售粮积极性增加，导致玉米价格持续弱势运行；大豆第一进口国巴西的主产区降雨增加，作物产量预期上调，大豆市场稳中有降。 投资建议： 养殖板块：生猪养殖建议关注【巨星农牧】、【新五丰】、【温氏股份】、【牧原股份】、【神农集团】、【华统股份】、【京基智农】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【民和股份】。 种植板块：建议关注【隆平高科】、【大北农】、【荃银高科】。 风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。 -19%-9%1%11%21%31%2022-122023-042023-082023-12农林牧渔沪深300行业周报/农林牧渔 内容目录 1. 本周行情回顾 ............................................................... 3 1.1. 板块总体分析：本周农林牧渔板块下跌-2.01% ............................. 3 1.2. 子板块和个股分析：各子版块表现不佳 ................................... 3 2. 行业数据跟踪 ............................................................... 4 2.1. 生猪养殖：价格反弹不改产能去化趋势 ................................... 5 2.2. 禽养殖：进入停苗期，鸡价抬头迹象显露 ................................. 6 2.3. 种植板块：玉米价格持续下行，大豆市场稳中偏弱 ......................... 8 3. 本周行业事件 ............................................................... 9 3.1. 养殖板块 ............................................................. 9 3.2. 种植板块 ............................................................. 9 4. 本周重要公司公告 .......................................................... 10 5. 风险提示 .................................................................. 11 图表目录 图 1. 板块本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%） ............................... 3 图 2. 农业子板块本周表现 ...................................................... 3 图 3. 本周商品猪出栏价环比+3.90% .............................................. 5 图 4. 本周仔猪价格环比-2.85% .................................................. 5 图 5. 近三年猪粮/猪料比走势 ................................................... 5 图 6. 近期饲料价格走势 ........................................................ 5 图 7. 近三年商品猪出栏均重走势 ................................................ 6 图 8. 近三年生猪养殖利润走势 .................................................. 6 图 9. 近三年猪肉冻品库存率 .................................................... 6 图 10. 白羽肉鸡价格走势 ....................................................... 7 图 11. 鸡产品&白条鸡价格走势 .................................................. 7 图 12. 父母代鸡苗价格走势 ..................................................... 7 图 13. 肉鸡苗价格走势