房地产行业动态报告：11月地产销售高位回落，中央经济工作会议着墨租赁市场

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 房地产 [Table_Date] [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 -6% -11% -7% 相对收益 -8% -16% -31% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 120 总市值（亿） 8560 流通市值（亿） 7460 市盈率（倍） 11.98 市净率（倍） 1.15 成分股总营收（亿） 6175 成分股总净利润（亿） 622 成分股资产负债率（%） 123.30 [Table_Report] 相关报告 《政治局会议地产表态稳字当头，北京公布物管委员会组织办法》 --20201213 《东北证券房地产周报 W48：央行发布三季度货币报告，地产表述与二季度一致》 --20201130 《东北证券房地产周报：10 月地产销售依旧靓丽，LPR 连续 7 月保持不变》 --20201124 [Table_Author] 证券分析师：王小勇 执业证书编号：S0550519100002 18117166023 wuyx@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 11 月地产销售高位回落，中央经济工作会议着墨租赁市场 报告摘要： [Table_Summary] 市场表现：上周申万房地产板块收于 3886.36 点，累计下跌 0.34%，同期上证综指累计上涨 1.43%，深证成指累计上涨 2.21%，沪深 300累计上涨 2.26%；横向对比，板块表现位于下游。 公司动态：金科股份发布《发展战略规划纲要（2021-2025 年）》，计划力争到 2025 年总销售规模 4500 亿元以上，CAGR15%以上。 行业新闻：12 月 16~18 日，中央经济工作会议表态：坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位；高度重视保障性租赁住房建设。 土地市场：12 月 7 日-12 月 13 日，全国百城合计成交土地建面 1735万方，环比 2.1%，同比-48.9%；楼面价 2961 元/平，环比-21.2%，同比+26.1%；溢价率为 11.7%，环比上周走阔 4.1%，同比走阔 3.8%。 成交市场：12 月 11 日-12 月 17 日，新房成交面积 416 万方，环比-0.3%，同比-0.1%，年初至今累计成交面积 16088 万方，同比-6.0%，其中一线城市上周成交面积 107 万方，环比+18.0%，同比+45.5%。 推盘去化：12 月 11 日-12 月 17 日，15 城商品房推盘面积为 530 万方，环比+12.4%，同比+23.2%；去化周期为 18.7 月，相比上周+0.5；批售比（移动平均 3 月）为 1.40，相比上周-0.03，相比去年-0.04。 重点事件点评：12 月 15 日，统计局发布《2020 年 1-11 月份全国房地产开发投资和销售情况》。整体来看，房企拿地、新开工等投资行为趋于审慎，土地购置费增速已现放缓迹象，房地产投资增速稳中承压。竣工单月增速小幅震荡不改未来 1-2 年内竣工增速将趋势性改善的预期和判断。11 月销售量价仍保持较高增速除表明市场需求韧性仍然较强外，更多是供给端推盘量较大和以价换量的因素；12 月 16~18 日，中央经济工作会议于京举行，再提房住不炒，首提“大城市住房突出问题，住房问题关系民生福祉”，突出城市人口流入带来的结构性问题，“城市更新”方面的表态与去年一致，租赁市场方面笔墨增加。 个股方面推荐业绩确定性强、资源卓越的一线房企：万科 A、金地集团、保利地产、华夏幸福和招商蛇口；建议关注二线龙头房企：滨江集团、中南建设、蓝光发展、金科股份、荣盛发展和旭辉控股集团；持续看好龙头物管公司：碧桂园服务、保利物业、永升生活服务和招商积余。 风险提示：行业资金面超预期收紧；市场表现超预期下行 [Table_CompanyFinance] 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 万科 A 28.50 3.44 3.91 4.56 8.28 7.29 6.25 买入 保利地产 16.05 2.34 2.76 3.25 6.86 5.82 4.94 买入 金科股份 7.27 1.06 1.34 1.65 6.86 5.43 4.41 买入 荣盛发展 6.87 2.10 2.59 3.04 3.27 2.65 2.26 买入 蓝光发展 4.82 1.15 1.65 2.00 4.19 2.92 2.41 买入 -20%-10%0%10%20%30%2019/122020/32020/62020/9房地产沪深300发布时间：2020-12-21 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 32 [Table_PageTop] 房地产/行业动态 目 录 1. 市场表现 ....................................................................................................................... 5 1.1. 板块表现.......................................................................................................................................... 5 1.1. 个股表现.......................................................................................................................................... 6 1.2. 重要公告.......................................................................................................................................... 6 2. 行业新闻 ....................................................................................................................... 8 3. 土地市场 .................................................................................................