全市场科技产业策略报告第九十八期：从云计算龙头公司最新财报看行业发展变化

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 全市场科技产业策略报告第九十八期 ■一探究竟，云服务四巨头最新财报表现如何？2020 年第四季度，云基础设施服务市场的马太效应趋缓，巨头间的差距正逐步缩小。①2020Q4，亚马逊 AWS 实现营收 127.4 亿美元，同比增长 28%，环比增长 10%；2020 财年，AWS 实现营业利润 135.31 亿美元，同比增长 47%。AWS 继续成为多家大型企业的选择，包括Star Alliance、西门子、Zoom、Zalando 等。同时，Amazon EC2 P4d、AWS Network Firewall 等产品的发布亦丰富了 AWS 产品矩阵。②2021Q2，微软智能云实现营收146.01 亿美元，同比增长 23.02%，其中，Azure 增速较前两季度有所回升，同比增长 50%;微软智能云营业利润为 64.92 亿美元，同比增长 43.28%。同时，Azure可用区、产品覆盖区域不断扩展，新增德国西部中心，美国中南部等可用区。③2020Q4，谷歌云实现营收 38.31 亿美元，同比增长 46.56%，环比增长 11.24%；但谷歌云的亏损扩大至 2020 财年的 56.07 亿美元。业务拓展方面，2020 年 12 月，谷歌正式进军沙特阿拉伯市场，同月，谷歌收购数据管理和灾难恢复供应商公司Actifio。④2021Q3，阿里云实现营收 161.2 亿元，同比增长 50%，环比增长 8.2%；当期扭亏为盈，经调整 EBITA 0.24 亿元。此外，阿里云业务正由 IaaS 层向 SaaS和 PaaS 层拓展，即借助“钉钉”构建企业流量入口，赋能阿里云生态体系建设。2020 年 12 月，阿里钉钉发布“繁星计划”，开放了更加丰富的 API 接口，让生态伙伴能快速接入平台基础能力。截至 2020 年年底，钉钉用户数已突破 4 亿。 ■纵横对比，从四巨头财报表现看行业发展趋势如何？2020 年第四季度，四大云巨头仍未停下高速增长的势头，云基础设施服务市场仍是一片高景气度的增量市场。营收规模来看，四家公司中，AWS 和微软智能云收入遥遥领先于其他厂商，2020Q4，微软智能云收入是排名第三的谷歌云收入（38.3 亿美元）的三倍以上。增速来看，阿里云和 Azure 是增速最快的两家公司，增速保持在 50%左右；谷歌云其次，约在 45%；亚马逊增长较为稳定（29%左右）。盈利角度，亚马逊、微软及阿里盈利表现向好，云业务价值得到市场验证。2020 年，AWS 以十分之一的营收占比贡献了亚马逊 60%左右的营业利润；微软智能云业务占微软营业利润比重约在三分之一；阿里云也在最新季度实现扭亏为盈。资本支出角度，2020年第四季度，四大云厂商资本支出总和超 250 亿美元，创下历史新高。其中，主要受亚马逊资本支出的大幅增长推动，其在最新季度达 148.2 亿美元。谷歌及阿里巴巴资本支出均为负增长，微软仍在加大投入力度，较去年同期，资本支出同比增长 17.74%。 ■聚焦国内，科创板两大云计算公司发展如何？2020 年前三季度，优刻得（主要通过公有云、私有云、混合云三种模式，为用户提供计算、网络、存储等 IaaS和基础 PaaS 产品）实现营收 16.38 亿元，同比增长 52.87%；归母净利润为-1.79亿元，亏损幅度扩大。公司拟募资不超过 19.65 亿元，自建数据中心，项目计划容纳 5000 个机柜。同期，青云 QingCloud（具有广义云计算服务能力的平台级混合云 ICT 厂商和服务商）实现营收 2.43 亿元，因疫情对采购及业务开拓的负面影响，营收同比下降 11.91%；归母净利润-1.30 亿元，较去年同比缩减 0.30 亿元。 ■风险提示：业务拓展不及预期，企业上云不及预期 Table_Tit le 2021 年 02 月 22 日 从云计算龙头公司最新财报看行业发展变化 Table_BaseI nfo 策略报告 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC 执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 赵昊 分析师 SAC 执业证书编号：S1450519060001 zhaohao1@essence.com.cn Tabl e_Report 相关报告 新安洁：环卫高景气+管理运营突出，2020 年利润增长86.12% 2021-02-19 医美大市场规模逼近 2000亿，医美机构是好的投资赛道吗？ 2021-02-18 详析第二批精选层申购数据和市场表现 2021-02-18 新三板主题报告：从容联云赴美上市看云通信行业商业模式 2021-02-17 创远仪器：测试仪器龙头投入毫米波建设，2020 年净利润增长超过 50% 2021-02-10 2 策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 写在前面：亚马逊地位稳固，微软奋起直追，谷歌及阿里稳步增长 .................................... 4 2. 一探究竟，云服务四巨头最新财报表现如何？.................................................................... 5 2.1. 亚马逊：2020Q4AWS 营收 127.4 亿美元，持续保持稳步增长 .................................. 5 2.2. 微软：2021Q2 智能云营收 146.01 亿美元，Azure 增速回升至 50%.......................... 6 2.3. 谷歌：2020Q4 谷歌云营收 38.31 亿美元，亏损仍在扩大 .......................................... 6 2.4. 阿里巴巴：2021Q3 营收人民币 161.2 亿元，首次实现扭亏为盈 ............................... 7 3. 纵横对比，从四巨头财报表现看行业发展趋势如何？ ......................................................... 9 3.1. 成长能力：云服务市场仍是高景气度，Azure 及阿里云增速超 50% ........................... 9 3.2. 盈利能力：亚马逊、微软及阿里盈利表现向好，云业务价值得到验证...................... 10 3.3. 资本支出：亚马逊同比增长 179%，推动整体资本支出创季度新高 .......................... 10 4. 聚焦国内，科创板两大云计算公司发展如何？.................................................................. 12 4.1. 优刻得：2020Q1-Q3 营收大幅增长 52.87%，拟募投资金自建数据中心 ...........