2021年6月家电行业电商数据点评：白电景气大幅上行，扫地机器人延续高增长

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Summary] 报告摘要：  家电行业：“618”大促驱动景气度抬升，家电行业6月份实现良好增长 2020H1 受新冠疫情冲击，家电行业需求普遍后移至“618”大促兑现，因此今年 6 月份行业实际面临高基数压力。在此基础上家电行业线上零售依然呈现出高景气态势。此外，家电品牌通过产品结构升级等方式很好地对冲了原材料价格上涨压力。  白色家电：空冰洗景气大幅上行，零售额分别同比+127.0%、+37.3%和+54.0% 2021 年 6 月份白电板块实现良好增长，其中空冰洗零售额分别同比+127.0%、+37.3%和+54.0%，均价提升成为行业增长的核心驱动力。品牌方面，美的系空冰洗市占率分别同比+6.2、+3.6 和+1.8 PCT；海尔冰洗市占率分别同比+3.9、+7.5 PCT，表现亮眼。  厨房大家电：景气度尚待催化，传统品牌表现平淡，集成灶等成长品牌增长良好 2021 年 6 月份厨房大家电行业零售额同比+4.0%。分板块来看，传统品类抽油烟机、燃气灶表现平淡，零售额分别同比-13.8%和-19.2%；而新兴品类集成灶和洗碗机则表现亮眼，零售额分别同比+31.5%和+11.7%。品牌方面，亿田、帅丰和火星人集成灶零售额分别同比+378.4%、+76.1%和+65.0%，市占率分别同比+6.9、+3.0 和+8.1 PCT。  厨房小家电：行业尚未摆脱高基数效应，小熊破壁机与电饭煲逆势高增长 2021 年 6 月份厨房小家电行业零售额同比-10.4%，仍受去年疫情宅家经济下的高基数压制。其中，豆浆机、破壁机和电饭煲分别同比-33.4%、-35.3%和+5.1%；品牌方面，小熊破壁机和电饭煲零售额分别同比+25.1%、+71.0%，在高基数背景下逆势高增。  生活电器：扫地机器人高景气度不减，零售额同比+97.0% 2021 年 6 月份生活电器行业景气度再度上行，零售额同比+24.0%。其中，扫地机器人行业延续此前高景气，零售额同比+97.0%。品牌方面，云鲸凭借拖地产品实现高速增长，科沃斯与石头零售额分别同比+74.3%和+108.9%，同样保持较高增速。  投资建议 家电行业电商数据保持稳健增长，成熟子板块中，龙头企业凭借完备产品布局及强势品牌力实现稳步增长，推荐格力电器、九阳股份，建议关注海尔智家；成长子版块受益行业渗透率快速提升有望收获持续高速增长，建议关注石头科技。  风险提示 行业竞争加剧，原材料价格大幅上涨等。 [Table_ProfitDetail] 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 7 月 8 日 2020A 2021E 2022E 2020A 2021E 2022E 000651 格力电器 49.20 3.71 4.28 4.75 16.8 11.5 10.4 推荐 002242 九阳股份 31.80 1.23 1.41 1.58 26.2 22.6 20.1 推荐 600690 海尔智家* 25.18 0.98 1.30 1.55 29.7 19.4 16.2 暂无评级 688169 石头科技* 1172.90 20.54 27.21 35.14 50.4 43.1 33.4 暂无评级 资料来源：公司公告、民生证券研究院 *暂未覆盖，所有数据均来自 wind 一致性预期 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深 300 走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：李锋 执业证号： S0100511010001 电话： 010-85127632 邮箱： lifengyjs@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.【民生家电】家电行业天猫旗舰店六一八大促数据点评：白电实现平稳复苏，生活电器延续高景气 2.【民生家电】2020 年报及 2021 一季报总结：需求复苏平稳过渡，盈利能力无需担忧 -45%-35%-25%-15%-5%5%15%25%35%20/7/920/10/921/1/921/4/921/7/9沪深300家电(中信)[Table_Title] 家电 行业研究/动态报告 白电景气大幅上行，扫地机器人延续高增长 ——2021 年 6 月家电行业电商数据点评 动态研究报告/家电 2021 年 07 月 09 日 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 [Table_Page] 动态研究/家电 目录 1 2021 年 6 月家电行业淘系电商数据总览 .................................................................................................................. 3 2 白色家电：空冰洗景气上行，龙头市占率稳步提升 ............................................................................................... 4 2.1. 空调：行业零售额同比+127.0%，美的份额同比+6.2 PCT ...................................................................................... 4 2.2. 冰箱：行业零售额同比+37.3%，CR2 同比+7.5 PCT ............................................................................................... 5 2.3. 洗衣机：行业零售额同比+54.0%，海尔市占率同比+7.5 PCT ................................................................................ 6 3 厨房大家电：景气度尚待催化，新兴品类增长良好 ............................................................................................... 7 3.1. 行业：传统品类表现平淡，集成灶零售额同比+31.5% ........................................................................................... 7 3.2. 竞争格局：集成灶高景气，火星人、亿田等龙头增速亮眼 ......