汽车行业月报：全球汽车销量下滑，新能源车持续高增长

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 海外研 究 行业月报 证券研究报告 ＃industryId＃ 汽车 ＃investSuggestion＃ 推荐 ( ＃investSuggestionChange＃ 维持 ) ＃marketData＃ ＃relatedReport＃ 相关报告 【兴证海外汽车周报】全球车市7 月销量及车企 21Q2 财报跟踪-20210809 【汽车行业月报】新能源车高速增 长 ， 欧 美 车 市 持 续 恢 复20210714 【汽车行业月报】中国产销同比高基数压力初显， 欧美市场持续恢复 20210622 【海外汽车行业 2021 中期策略】短期关注芯片短缺改善，长期布局结构性机会 20210615 ＃emailAuthor＃ 海外汽车 分析师： 余小丽 兴业证券经济与金融研究院 yuxiaoli@xyzq.com.cn SFC：AXK331 SAC：S0190518020003 ＃assAuthor＃ ＃dyCompany＃ 汽车行业月报 ＃title＃ 全球汽车销量下滑，新能源车持续高增长 ＃createTime1＃ 2021 年 9 月 21 日 20 指数表现： ＃summary＃ 指数名称 指数点位 本月涨跌幅(%) 年内涨跌(%) Wind 香港汽车与汽车零部件指数 20,593.2 -4.2 9.0 恒生指数 25,879.0 -0.3 -5.2 Wind 汽车与汽车零部件指数 12,305.4 -0.9 17.0 沪深 300 指数 4,805.6 3.9 -4.2 资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 投资要点： ＃summary＃ 港股汽车板块表现较弱。8 月，恒生指数下跌 0.3%；Wind 汽车与汽车零部件指数下跌 0.9%；沪深 300 指数上涨 3.9%；Wind 香港汽车与汽车零部件指数下跌 4.2%。 汽车产销同比持续下降，新能源汽车持续高增长。8 月，汽车产销分别达到 172.5万辆和 179.9 万辆，环比分别下降 7.4%和 3.5%，同比分别减少 18.6%和 17.7%，比 2019 年同期分别减少 13.3%和 8.1%。1-8 月的汽车累计产销分别为 1616.6 万辆和 1655.6 万辆，分别同比增长 12.0%和 13.8%，比 2019 年同期分别增长 1.4%和2.8%。8 月乘用车产销分别达到 149.7 万辆和 155.2 万辆，同比分别减少 11.6%和11.5%，比 2019 年同期分别减少 11.6%和 6.1%。1-8 月乘用车累计产销分别是 1289.1万辆和 1311.2 万辆，同比分别增长 15.3%和 16.2%，比 2019 年同期分别减少 2.4%和 1.6%。8 月汽车产销同比降幅进一步扩大，主要是由于马来西亚疫情加剧导致车规级芯片短缺、排放法规切换影响短期货车市场需求、以及较高的同期基数。8月，新能源汽车产销分别完成 30.9 万辆和 32.1 万辆，同比分别增长 191.5%和193.6%，比 2019 年同期分别增长 255.2%和 276.5%。1-8 月新能源汽车累计销量179.9 万辆，同比增长 193.6%，比 2019 年同期增长 212.1%。 欧美销量大幅下滑：8 月，美国新车销量下降 17.2%，德国乘用车新车注册量同比下降 23.0%，英国乘用车销量下降 22.0%，法国 8 月乘用车销量下降 15.0%，意大利 8 月乘用车销量下降 27.3%，西班牙乘用车注册量同比下降 28.9%。 汽车经销商库存预警指数为 51.7%，环比下降 0.6pcpts，行业库存进一步下降。 短期来看：2021-2022 年全球汽车行业有望迎来恢复性增长，欧美主要国家汽车销量有望实现高速增长，增速高于中国。我们预计 2021-2022 年全球汽车销量将迎来恢复性增长，预计 2021/2022 年全球汽车销量分别同比增长 10.4%/10.6%。 长期来看：全球主要国家汽车行业基本进入存量市场，2023-2030 年全球汽车销量或将进入低速增长期。我们预计 2023-2025 年销量 CAGR 2.4%，2026-2030 年销量CAGR 2.1%，建议关注结构性增长机会：1、电动智能进程加速，相关车企潜力可期；2、智能化+轻量化+电动化推动产品升级，相关零部件单车价值量提升；3、商用车自动驾驶加速落地，商业化前景可期；4、消费升级，豪华车持续渗透；政策放开，二手车加速发展，豪华品牌及二手车经销商有望从中受益。 我们的观点:整车:建议重点关注比亚迪股份（01211.HK）、长城汽车（02333.HK）、吉利汽车（00175.HK），推荐关注蔚来（NIO.N）、小鹏汽车-W（09868.HK）、理想汽车-W（02015.HK）;零部件：建议重点关注耐世特（01316.HK）、福耀玻璃（03606.HK）、敏实集团(00425.HK)，推荐关注中车时代电气（03898.HK）;经销商：建议重点关注中升控股（00881.HK）、永达汽车（03669.HK），推荐关注美东汽车（01268.HK）;自动驾驶：推荐关注图森未来（TSP.O）。 风险提示：1、公共卫生事件持续；2、半导体短缺持续；3、影响行业的相关政策。 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 海外跟踪报告(评级) 目 录 1、行情概述：8 月港股汽车板块表现较弱 ............................................................ - 3 - 2、市场表现：芯片短缺持续，行业库存进一步降低 ........................................... - 4 - 3、主要企业销量概况 ............................................................................................... - 9 - 4、全球市场跟踪 ..................................................................................................... - 11 - 5、投资建议 ............................................................................................................. - 12 - 6、风险提示 ............................................................................................................. - 14 - 图 表 目 录 图 1、 8 月主要指数收益率表现 ......