电子行业深度研究：智能化与电动化双轮驱动，硬件与材料迎来广阔空间

行业报告 | 行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 电子 证券研究报告 2021 年 10 月 29 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 潘暕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517070005 panjian@tfzq.com 张健 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518010002 zjian@tfzq.com 许俊峰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520110003 xujunfeng@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《电子-行业专题研究:天风问答系列：电子行业九问九答》 2021-10-11 2 《电子-行业深度研究:卫星互联网应用元年：天地万物互联时代到来》 2021-09-05 3 《电子-行业深度研究:车载网络变革，高速连接器迎来春天》 2021-09- 01 行业走势图 智能化与电动化双轮驱动，硬件与材料迎来广阔空间 智能化驾驶机遇下，多传感器、域集中式趋势驱动高速连接器需求 2020 年，我国智能网联汽车销量为 303.2 万辆，同比增长 107％，市场渗透率约为 15％。2021 年一季度，L2 智能网联汽车的市场渗透率达到17.8％，新能源汽车中的 L2 智能网联汽车市场渗透率达 30.9％。在智能化汽车新品发布方面，L2 自动驾驶辅助系统普及化趋势明显，已成为新造车势力的标配。车辆智能化程度提升所带来的传感器数量提升趋势和域集中式整车架构趋势将提高 Fakra 以及 MINI Fakra 连接器的和以太网连接器的单车用量。以 L1 及其以下功能的汽车单车高速连接器价值为 200 元，L2 及其以上功能的汽车单车高速连接器价值为 1000 元进行推测，2025 年中国车用高速连接器市场规模为 140.24 亿元，全球市场为 520.8 亿。车用连接器的国内总市场达 310.15 亿元，全球市场达 898.8 亿元。 新能源汽车快速出货，高压连接器用量显著提升 2021 新能源汽车已进入快速渗透期。今年年初至年中，我国新能源汽车渗透率从 5%快速提升至近 15%。进入今年下半年后新能源汽车渗透率继续提升，8 月中国新能源乘用车零售 24.9 万辆，同比增长 167.5%，环比也增长12.0%；新能源汽车产销分别完成 30.9 万辆和 32.1 万辆，同比均增长 1.8倍，其渗透率已提升至 17.8%，乘用车渗透率更是接近 20%。伴随着电动汽车的快速市场渗透，高压连接器的用量将有显著提升。在新能源汽车产业领域，高压连接器是极其重要的元部件，整车、充电设施上均有应用。以新能源汽车渗透率为 30%。高压连接器中的单车价值量为 2100 元估算，高压连接器的中国市场在 2025 将达到 169.91 亿元，全球市场为 378 亿元。 连接器行业国产厂商破局，上游铜合金亦取得突破 车用高压连接器领域和车用高速连接器传统上都主要由海外企业主导，海外企业具有规模较大，技术研发能力较强，产品成熟度较高，客户资源较丰富等优势。 而近年来国内优质的连接器厂商不断在技术、产品、客户领域取得突破性进展。高压连接器厂商以瑞可达为代表，该公司的高压大电流连接器系列产品与泰科、安费诺等行业内主要企业性能指标趋同。高速连接器厂商以电连技术为代表，该公司自主研发的微型高速连接器具有显著技术优势，已达到国际一流连接器厂商同等技术水平。此外在上游材料方面，博威合金率先实现了铜合金的进口替代。博威针对新能源汽车的高压连接器，推出了 EValloy 的棒材系列产品，该系列产品已广泛使用在新能源汽车的充电枪端子、高压线束接头和车用继电器端子等领域。 投资建议：看好汽车电动化与智能化趋势带来的汽车连接器机会，重点关注电连技术、博威合金、瑞可达，建议关注徕木股份、意华股份等 风险提示：车辆电动化趋势不及预期、国内车联网充电桩基建速度不及预期、车辆微型连接器领域技术突破、恶性的自动驾驶交通事故的发生 -8%-4%0%4%8%12%16%20%2020-102021-022021-06电子沪深300 行业报告 | 行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 自动驾驶机遇下，高速连接器市场迎来历史性转折 .............................................................. 4 1.1. L2 智能汽车快速出货，与新能源汽车的技术协同效应明显 ........................................... 4 1.2. 多传感器、域集中式趋势，打开高速连接器市场新格局 ................................................. 6 1.2.1. 集成化优势助力 Mini Fakra 取代传统 Fakra .............................................................. 8 1.2.2. 域集中式架构趋势下，高性能以太网连接器迎来春天 ........................................ 10 1.3. 高速连接器市场预测：2025 年国内市场达 140.24 亿，全球市场达 520.8 亿 ....... 12 1.4. 高速连接器的市场竞争格局：电连技术率先突出重围 ................................................... 13 2. 电动化时代来临，高压连接器需求显著提升 ......................................................................... 15 2.1. 新能源汽车抵达渗透率快速增长点 ........................................................................................ 15 2.2. 高压连接器在新能源汽车架构中地位重要，用量将有显著提升 ................................. 17 2.3. 高压连接器市场预测：2025 国内市场达 169.91 亿元，全球市场达 378 亿元 ...... 22 2.4. 高压连接器市场格局：造车新势力崛起为国内连接器厂商带来新机遇 ................... 22 3. 连接器上游供应链清晰，金属材料占比突出 ......................................................................... 24 3.1. 车辆电动化趋势全面拉动上游铜合金需求 ........................................................................... 24 3.2. 国内厂商已