通信行业：3Q21物联网、通信设备板块增长亮眼

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 科技 3Q21 物联网、通信设备板块增长亮眼 华泰研究 通信 增持 (维持) 通信运营 增持 (维持) 研究员 闫慧辰，PhD SAC No. S0570521070003 yanhuichen@htsc.com 研究员 赵悦媛 SAC No. S0570519020001 zhaoyueyuan@htsc.com 研究员 余熠 SAC No. S0570520090002 SFC No. BNC535 yuyi@htsc.com 联系人 王兴 SAC No. S0570121070161 wangxing@htsc.com +86-21-38476737 联系人 高名垚 SAC No. S0570121080027 gaomingyao@htsc.com 华泰证券 2022 年度投资峰会 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 中兴通讯 000063 CH 48.32 买入 紫光股份 000938 CH 36.36 增持 美格智能 002881 CH 42.18 增持 移远通信 603236 CH 211.37 买入 华工科技 000988 CH 37.60 买入 数据港 603881 CH 46.62 买入 亿联网络 300628 CH 95.45 增持 和而泰 002402 CH 26.57 买入 天孚通信 300394 CH 36.16 增持 新易盛 300502 CH 41.28 增持 中际旭创 300308 CH 49.17 买入 资料来源：华泰研究预测 2021 年 11 月 07 日│中国内地 专题研究 本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨 3.47%，同期沪深 300 下跌 1.35%，创业板指上涨 0.06%。根据我们的统计，3Q21 通信行业整体归母净利润增速较 2Q21 放缓，或因原材料成本提升挤压利润空间，以及部分公司因一次性收益抬高 3Q20 基数等因素影响。细分来看，我们观察到物联网、通信设备等板块 3Q21 呈现较高景气度；运营商、IDC 等板块延续稳健增长。行业策略方面，我们看好物联网、通信设备、云计算硬件、IDC 等板块投资机遇。建议关注：中兴通讯、紫光股份、美格智能、移远通信、华工科技、数据港、亿联网络、和而泰、天孚通信、新易盛、中际旭创。 本周专题：3Q21 行业净利增速放缓，物联网、通信设备等板块增长突出 3Q21 通信行业归母净利润同比增长 12.5%，较 2Q21 下滑 15.5pct，我们认为净利增长放缓或因原材料涨价挤压行业利润空间，以及中天科技等计提资产减值、部分公司 3Q20 一次性收益抬高基数等。细分来看，各子板块分化延续，物联网、通信设备增长较为突出。物联网板块在行业高景气延续以及费用端优化带动下，3Q21 净利同比增长 87.5%，较 2Q21 提升 15.3pct；通信设备板块在 5G 产业链上游成本端下行、竞争环境趋于理性背景下毛利率修复，带动板块 3Q21 净利同比增长 76.7%，较 2Q21 提升 23.7pct；运营商、IDC 等板块延续稳健增长，光模块在上游成本提升背景下增速仍承压。 中国移动 IPO 成功“过会”，拟募资 560 亿元 据 C114 通信网 11 月 1 日报道，证监会发布公告，中国移动首发上会获通过。8 月 18 日，中国移动公布 A 股 IPO 招股书。该公司拟公开发行人民币股份数量不超过 9.65 亿股，即不超过本次发行后公司已发行股份总数的4.50%(行使超额配售选择权之前)。中国移动称，可授权主承销商行使超额配售选择权，超额发售不超过本次发行 A 股股数(行使超额配售选择权之前)15%的 A 股股份。根据证监会披露的信息，中国移动此次计划上市地为沪市主板，拟募资金为 560 亿元，超过中国电信 542 亿的募资额，成为近11 年以来 A 股新股募资额最高的公司。 严控数据中心能耗，北京发改委等 11 部门印发“强化节能”10 条 据 IDC 圈 11 月 2 日报道，北京市委常委会审议通过了《北京市进一步强化节能实施方案》，制定了 10 条强化节能工作措施，其中提到年底前完成本市重点用能单位中提供第三方（非自用）数据中心服务的企业实时电耗数据接入北京市节能监测服务平台，实现实时准确电耗监测。对于节能监察工作中已发现的能效水平较低的数据中心企业，依法开展能效现场检测，深挖节能潜力，督促完成整改；对于未按规定办理节能审查或超许可规模用能的数据中心项目，分类设定数据迁移过渡期，并责令限期改造。对于不能改造或逾期不改造的数据中心项目，依法依规责令关停。 Arista：3Q21 营收同比增长 23.7%，预计 2022 年营收同比增长 30% 据 OFweek 光通讯网 11 月 2 日报道，Arista 最新披露了第三季度财报：Arista 3Q21 营收为 7.5 亿美元，同比增长 23.7%，环比增长 5.8%，超过公司二季报中指引（7.25-7.45 亿），主要受益于企业和头部云厂商业务的强劲增长。公司宣布将自 2021 年 11 月 4 日起平均提价 10%，以抵消上游供给紧张对成本带来的影响。预计 4Q21 营收同比增长 19.5%-22.6%。在 2021 Analyst Day 上，公司表示 2022 年营业收入增长幅度将有望达到 30%。 风险提示：运营商产业互联网业务发展不及预期；运营商 5G 用户发展不及预期；下半年 5G 建设进度不及预期。 (24)(8)92541Nov-20Mar-21Jul-21Nov-21(%)通信通信运营沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 科技 本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨 3.47%，同期沪深 300 下跌 1.35%，创业板指上涨0.06%。根据我们的统计，3Q21 通信行业整体归母净利润增速较 2Q21 放缓，或因原材料成本提升挤压利润空间，以及部分公司因一次性收益抬高 3Q20 基数等因素影响。另一方面，我们观察到物联网、通信设备等板块 3Q21 呈现较高景气度；运营商、IDC 等板块延续稳健增长。行业策略方面，行业策略方面，我们看好物联网、通信设备、云计算硬件、IDC等板块投资机遇。建议关注：中兴通讯、紫光股份、美格智能、移远通信、华工科技、数据港、亿联网络、和而泰、天孚通信、新易盛、中际旭创。 周专题：3Q21 通信行业净利增长放缓，关注高景气赛道机遇 3Q21 通信行业归母净利润同比增速放缓，物联网、通信设备等呈现高景气 3Q21 通信行业净利增速放缓，物联网、通信设备等呈现高景气。根据我们的统计，2021年前三季度，通信行业（鹏博士 3Q20 因资产处置产生 10 亿元非经常损益，带来较高基数，故剔除）总营收为 9,108 亿元，同比增长 12.7%；总归母净利润为 462 亿元，同比增长 28.2%。从单