电子元器件：蔚来发布ET5搭载SiC模块，三代半导体电驱应用不断增加

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 xml 蔚来发布 ET5 搭载 SiC 模块，三代半导体电驱应用不断增加 ■搭载 SiC 新车型数量不断提升，上游中游持续扩产备战。12 月 18 日，国产汽车品牌蔚来发布了中型智能电动轿跑 ET5，ET5 是蔚来第二款搭载自研 SiC 电驱系统的车型，前后双电机的功率分别能够达到150KW跟 210KW，百公里加速 4.3 秒，预计 2022 年 9 月开启交付。ET5 搭载了蔚来 SiC 功率模块新一代高效电驱平台，蔚来指出，碳化硅所带来的好处主要有两大方面。一是在低载时的能效和里程可显著增加；二是通过的电流能力提升 30%，带动续航里程等性能的提升。国内其他车企也非常积极推出 SiC 车型，如比亚迪在国内最早推出 SiC 车型汉 EV，小鹏发布搭载 SiC 技术的 G9。 ■三星 2022 年将增加 Mini LED/Micro LED 电视产量。Mini LED 背光模组能够大幅提升屏幕亮度和对比度，而且使用寿命更长，功耗更低。Micro LED 比现有的 OLED 技术亮度更高、发光效率更好、功耗更低。据 TheElec 网站报道，三星计划在 2022 年 1 月生产 200 台面向家庭的110 英寸 Micro LED 电视，以衡量该技术在 2022 年的预期市场接受度。几日前，三星在国外平台透露其 2022 年高端电视阵容，将包括 8K Mini LED、4K OLED 和 4K Mini LED 技术，搭载 8K Mini LED 的 Neo QLED 电视将成为三星三项技术中最高级别产品，三星公司目标是在2022 年销售 300 万台 4K 和 8K Neo QLED 电视。 ■11 月北美半导体设备出货金额创新高，ASML 预计 2025 年 EUV 光刻机占比超 6 成：2021 年 11 月北美半导体设备出货金额 39.14 亿美元（创历史新高），同比增长 51%，环比增长 4.6%。11 月北美出货金额创新高，晶圆厂在行业高景气的推动下，纷纷扩大资本开支，带动上游设备需求大增。另外，ASML 表示，随着逻辑芯片及 DRAM 制程的演进，单片晶圆 EUV 曝光光罩层数快速提升，其中先进逻辑制程晶圆2021 年 EUV 曝光层数平均已超过 10 层，2023 年将超过 20 层。目前，台积电和三星电子就已采购了大量的极紫外光刻机，存储芯片制造商SK 海力士也已开始采用极紫外光刻机，在未来 5 年也将大力采购，美光科技也已计划在 2024 年开始安装极紫外光刻机。根据 ASML 的预测，EUV 光刻机所占的比例在未来 5 年将平稳增长，最终在全球半导体市场所应用的光刻机中，占据超过 60% 的份额。 ■半导体设备招投标情况：根据机电产品招标投标电子交易平台数据，上海华力集成（二期）本周新增中标设备 2 台，其中上海盛美中标 2台清洗设备。 Table_Tit le 2021 年 12 月 26 日 电子元器件 Table_BaseI nfo 行业快报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 002617 露笑科技 17.20 买入-A 603290 斯达半导 470.50 买入-A 600745 闻泰科技 135.00 买入-A 600641 万业企业 36.82 买入-A 300260 新莱应材 50.23 买入-A 603690 至纯科技 80.10 买入-A Table_Fir st St ock Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -1.15 6.92 19.77 绝对收益 0.18 8.96 18.87 马良 分析师 SAC 执业证书编号：S1450518060001 maliang2@essence.com.cn 021-35082935 郭旺 分析师 SAC 执业证书编号：S1450521080002 guowang@essence.com.cn 相关报告 电子行业周报：国产替代紧迫性进一步提高，持续推荐半导体设备 2021-12-12 电子行业周报：SiC 应用车型不断增多，国 内 外 产 业 链 布 局 持 续 加 速 2021-12-05 电子行业周报：新能源车、光伏需求旺盛 ， 碳 化 硅 投 资 扩 产 迎 来 热 潮 2021-11-28 电子行业周报：厂商相继发布 Mini LED新品，Mini LED 市场商业化进程加速 2021-11-21 清洗设备深度报告：芯片良率的重要保障 ， 清 洗 设 备 国 产 替 代 正 当 时 2021-11-17 -10%-6%-2%2%6%10%14%18%2020-122021-042021-08电子(中信) 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 xml ■投资建议：SiC 领域推荐露笑科技、闻泰科技、斯达半导，关注时代电气、凤凰光学、华润微等；半导体设备推荐万业企业、新莱应材、至纯科技，关注和林微纳等；Mini LED 关注新益昌、鸿利智汇、瑞丰光电、隆利科技等； IC 设计关注上海贝岭、芯海科技、思瑞浦、圣邦股份等。 ■风险提示：下游需求不及预期；国产替代不及预期；疫情影响持续风险 行业快报/电子元器件 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 半导体：蔚来发布 ET5 搭载 SiC 电驱，11 月北美半导体出货金额创新高 1.1. 蔚来发布搭载 SiC 功率模块电动轿跑，上游中游持续扩产备战 碳化硅材料的禁带宽度大约为硅材料的三倍，且硅材料的极限温度不足碳化硅材料的二分之一，这些物理特性使得碳化硅材料更好地应用于高压、高温环境。此外，相比于硅基器件，同性能的碳化硅器件尺寸更小、重量更轻、能量损耗更少。在高温、高压、高频领域，碳化硅将逐步替代硅器件，如新能源汽车、光伏发电、5G 通讯基站、轨道交通、特高压输电等领域。 根据中国汽车工业协会数据，我国新能源汽车销量由 2015 年的 33.1 万辆增至 2019 年的 120.6 万辆，复合增长率达 38%，渗透率达到 4.7%。根据工信部发布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》，2025 年我国汽车销量有望达到 3000 万辆，其中新能源汽车占新车总销量 20%，新能源汽车销量有望达到 600 万辆。据天科合达招股书披露，根据现有技术方案，每辆新能源汽车使用的功率器件价值约 700 美元到 1000 美元。粗略估计，我国2025 年新能源汽车使用的功率器件市场达 42~60 亿美元。 中汽协公布 11 月份新能源车产销量数据，2021 年 11 月，国内新能源汽车产量 45.7 万辆，环比增长 5.11%，销量 45 万辆，环比增长 17.49%，继续保持景气度上升趋势。 图 1：2013-2020 年新能源汽车销量及增长率 图 2：2021 年新能源汽车产销量 资料来源：中汽协，安信证券研究中心