环保行业《“十四五”生物经济发展规划》印发：首个生物质能规划落地，石化替代加速

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2022.05.11 首个生物质能规划落地，石化替代加速 《“十四五”生物经济发展规划》印发 徐强(分析师) 邵潇(分析师) 于歆(研究助理) 010-83939805 0755-23976520 021-38038345 xuqiang@gtjas.com shaoxiao@gtjas.com yuxin024466@gtjas.com 证书编号 S0880517040002 S0880517070004 S0880121050072 本报告导读： 《发展规划》印发，生物质燃料与生物质能将加速替代化石能源，同时为保障生态环境安全将推动环境污染生态修复。推荐垃圾焚烧、生物柴油以及水环境治理公司。 摘要： [Table_Summary] 事件： 国家发展改革委印发《“十四五”生物经济发展规划》。 点评： 我国首部生物经济规划聚焦绿色低碳发展生物经济，提升生物环保战略地位。1）规划提出，“十四五”期间发展面向绿色低碳的生物质替代应用。重点围绕生物基材料、新型发酵产品、生物质能等方向，构建生物质循环利用技术体系。2）建立生物质能生产和消费体系，推动环境污染生物修复和废弃物资源化利用，确保生态安全和能源安全。 助力打通生物质燃料原料回收环节，提高生物柴油生产规模，推广先进生物燃料替代化石能源应用。1）规划明确，推动生物燃料与生物化工融合发展，加快生物燃料等关键技术研发和设备制造。2）积极推进先进生物燃料在市政、交通等重点领域替代推广应用，推进生物航空燃料示范应用，推动化石能源向绿色低碳可再生能源转型。3）在城乡有机废弃物集中地区开展生物柴油等产业示范，打通生物质原料收集环节，提高生产规模。 稳步发展生活垃圾焚烧热电联产，优化固体废物利用处置，鼓励健全生物质能财政补贴政策。1）根据《可再生能源法》，城乡有机废物为生物质能原料之一，利用生活垃圾有机部分焚烧转化成的能源属于生物质能。2）规划表示，将有序发展生物质发电，稳步发展城镇生活垃圾焚烧热电联产，助力固体废弃物污染治理。3）财政投入方面，统筹利用各级各类相关财政资金支持生物经济发展，鼓励地方建立健全生物质能财政补贴政策。 推动环境污染生物修复，保障生态环境安全。规划明确，推动实现水体脱氮除磷以及重金属土壤修复，发展污染物生物环境响应监测和生物修复。 投资建议：“十四五”生物环保将加速发展生物质燃料以及生物质能应用，推广化石能源替代。同时，为保障生态环境安全，将进一步针对环境污染进行修复。推荐：1）生活垃圾焚烧热电联产稳步发展，地方生物质能财政补贴政策有望完善。推荐旺能环境、中国天楹、三峰环境、瀚蓝环境、光大环境、绿色动力、伟明环保与上海环境，圣元环保为受益标的。2）先进生物质燃料开展化石能源替代应用试点，生物柴油与生物航空燃料规模将进一步提升。推荐生物柴油龙头卓越新能，受益标的为北清环能、嘉澳环保。3）水环境生态修复将由解决黑臭向提升水质方向转变，高端水环境治理以及水体脱盐将成为新的投资重点。推荐水体富营养脱盐治理龙头公司德林海。 风险提示：项目进度不及预期、行业政策变化。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 环保《关注环保行业现金流改善趋势》 2022.05.08 环保《环保加速分化，现金流仍在改善》 2022.05.05 环保《CEA 成交量回升，周成交 94万吨》 2022.05.04 环保《环保基础设施建设将加速发力》 2022.04.29 环保《机构持仓集中于垃圾焚烧及再生资源板块》 2022.04.27 行业事件快评 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 环保 股票报告网 行业事件快评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 3 表 1：盈利预测 EPS(元) PE 公司简称 代码 收盘价 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 投资评级 三峰环境 601827.SH 6.93 0.74 0.77 0.92 9.4 9.0 7.5 增持 瀚蓝环境 600323.SH 18.91 1.43 1.74 2.02 13.2 10.9 9.4 增持 光大环境 0257.HK 4.69 1.11 1.18 1.28 4.2 4.0 3.7 增持 绿色动力 601330.SH 7.31 0.5 0.75 0.89 14.6 9.7 8.2 增持 旺能环境 002034.SZ 19.84 1.51 1.91 2.31 13.1 10.4 8.6 增持 高能环境 603588.SH 14.76 0.68 0.95 1.13 21.7 15.5 13.1 增持 伟明环保 603568.SH 27.00 1.18 1.54 1.90 22.9 17.5 14.2 增持 上海环境 601200.SH 9.69 0.61 0.74 0.84 15.9 13.1 11.5 增持 中国天楹 000035.SZ 4.19 0.29 0.33 0.42 14.4 12.7 10.0 增持 卓越新能 688196.SH 55.13 2.87 3.56 4.45 19.2 15.5 12.39 增持 德林海 688069.SH 36.30 1.83 3.96 5.58 19.8 9.2 6.5 增持 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：收盘价日期 2022-05-10 盈利预测来自国泰君安环保团队公司研究报告 对于收盘价、盈利预测与目标价单位 A 股公司采用 CNY，港股公司采用 HKD 股票报告网 行业事件快评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 3 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含