传媒互联网行业：快手布局云服务，虚拟人业务有何看点？

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 传媒互联网行业：快手布局云服务，虚拟人业务有何看点？ 2022 年 5 月 16 日 看好/维持 传媒 行业报告 走势概览: 本周（2022.5.9-2022.5.15），SW 传媒板块指数上涨 2.95%，上证指数上涨2.76%，恒生科技指数上涨 0.07%，恒生中国企业指数下跌 0.04%，恒生指数下跌 0.52%，纳斯达克中国科技股指数下跌 0.26%。 重点事件跟踪： 快手推出首个云计算服务“StreamLake”。快手于近日推出了首个云服务业务“StreamLake”，其口号为：最懂客户也最懂用户的云服务。据悉，“StreamLake”主要的业务为音视频及 AI 服务，通过音视频技术和人工智能算法、云基础设施保障，为用户提供全链路智能化音视频解决方案。“StreamLake”的主要产品分为“StreamLake-Video”和“StreamLake-AI”等两大类。前者包含“点播云”、“直播云”、“实时音视频”，以及还未上线的“快手闪电”、“快手极目”等；后者包含“智能审核”、“智能特效”和“虚拟人”等。目前，“StreamLake”还处于测试阶段，并未正式对外开放。 “虚拟人”成为快手云服务发展亮点。根据头豹研究院，虚拟人是指存在于非物理世界中，具有数字化外形的虚拟人物。通过使用计算机图形学、图形渲染、动作捕捉、深度学习、语音合成等计算机手段，虚拟数字人具有多重人类特征，如外貌特征、人类表演能力、人类交互能力等。根据简介，快手“虚拟人”产品主要为通过真人驱动模式和智能开播模式，以及面部捕捉、动作捕捉、语音识别等 AI 能力，实现客户在云端直播带货的新方式。快手早在 2021 年双十一，快手小店就尝试过利用虚拟人主播进行连麦专场直播，一个小时直播吸引超过100 万次观看，17 万点赞。 虚拟人应用场景广泛，市场空间广阔。除虚拟主播、虚拟偶像、品牌营销、游戏社交等泛娱乐领域，虚拟人还可以应用到金融、教育、旅游等政企领域。据测算，当前中国虚拟人市场已达到百亿级别，预计 2025 年达到 2000 亿规模，GAGR 高达 54.5%。 虚拟人成本优势显著，但国内相关产业刚刚起步。在直播电商领域，真人 KOL/明星带货通常采用“坑位费+销售额提成”模式，销售成本较高，且受到时间等条件的限制。而采用虚拟人/虚拟偶像主播不仅可以突破时间限制，并能大幅压缩成本。但虚拟人主播直播效果受限于交互技术的发展，从相关主播的带货数据来看，当前尚未出现可以跟李佳琦、罗永浩等头部主播相竞争的销售业绩相媲美的虚拟人主播。 风险提示：监管政策变化，宏观经济大幅波动，行业增速不及预期，疫情反复对细分行业造成影响等。 未来 3-6 个月行业大事: 无 行业基本资料 占比% 股票家数 149 3.13% 重点公司家数 - - 行业市值（亿元） 11419 1.43% 流通市值（亿元） 9756 1.58% 行业平均市盈率 24.14 -- 市场平均市盈率 34.15 -- 行业指数走势图 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 分析师：石伟晶 021-25102907 shi_wj@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480518080001 分析师：辛迪 010-66554013 xindi@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480521070008 -70.0%-45.0%-20.0%5.0%30.0%5/148/1411/142/14恒生指数 恒生科技 P2 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：快手布局云服务，虚拟人业务有何看点？ 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 走势概览 本周（2022.5.9-2022.5.15），SW传媒板块指数上涨2.95%，上证指数上涨2.76%，恒生科技指数上涨0.07%，恒生中国企业指数下跌 0.04%，恒生指数下跌 0.52%，纳斯达克中国科技股指数下跌 0.26%。 图1：重点指数周涨跌幅 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 2. 重点事件跟踪及行业动态 2.1 重点事件跟踪 【快手推出首个云计算服务“StreamLake”】快手于近日推出了首个云服务业务“StreamLake”，其口号为：最懂客户也最懂用户的云服务。据悉，“StreamLake”主要的业务为音视频及 AI 服务，通过音视频技术和人工智能算法、云基础设施保障，为用户提供全链路智能化音视频解决方案。“StreamLake”的主要产品分为“StreamLake-Video”和“StreamLake-AI”等两大类。前者包含“点播云”、“直播云”、“实时音视频”，以及还未上线的“快手闪电”、“快手极目”等；后者包含“智能审核”、“智能特效”和“虚拟人”等。目前，“StreamLake”还处于测试阶段，并未正式对外开放。 点评： “虚拟人”成为快手云服务发展亮点。根据头豹研究院，虚拟人是指存在于非物理世界中，具有数字化外形的虚拟人物。通过使用计算机图形学、图形渲染、动作捕捉、深度学习、语音合成等计算机手段，虚拟数字人具有多重人类特征，如外貌特征、人类表演能力、人类交互能力等。根据简介，快手“虚拟人”产品主要为通过真人驱动模式和智能开播模式，以及面部捕捉、动作捕捉、语音识别等 AI 能力，实现客户在云端直播带货的新方式。快手早在 2021 年双十一，快手小店就尝试过利用虚拟人主播进行连麦专场直播，一个小时直播吸引超过 100 万次观看，17 万点赞。 -1.00-0.500.000.501.001.502.002.503.003.50传媒(申万) 上证指数 恒生科技 恒生中国 企业指数 恒生指数 纳斯达克 中国科技股 近一周（5.9-5.15）涨跌幅 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：快手布局云服务，虚拟人业务有何看点？ P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 虚拟人应用场景广泛，市场空间广阔。除虚拟主播、虚拟偶像、品牌营销、游戏社交等泛娱乐领域，虚拟人还可以应用到金融、教育、旅游等政企领域。据测算，当前中国虚拟人市场已达到百亿级别，预计 2025 年达到 2000 亿规模，GAGR 高达 54.5%。 虚拟人成本优势显著，但国内相关产业刚刚起步。在直播电商领域，真人 KOL/明星带货通常采用“坑位费+销售额提成”模式，销售成本较高，且受到时间等条件的限制。而采用虚拟人/虚拟偶像主播不仅可以突破时间限制，并能大幅压缩成本。但虚拟人主播直播效果受限于交互技术的发展，从相关主播的带货数据来看，当前尚未出现可以跟李佳琦、罗永浩等头部主播相竞争的销售业绩相媲美的虚拟人主播。 2.2 行业动态 电商： 【美团多举措优化外卖配送安全，骑手可自行设置接单上限】5 月 10 日，美团外卖对外表示，在经骑手恳谈会、算法交流会等方式调研发现，骑手安全问题与配送途中异常场景的发生有强关联。为此，美团外卖最新推出系列举措：一是减少订单可能的异常，对于预判和识别到的异常场景，提供“单次补时+系统修正”两种方式，让订单的配送时