流动性周报：从资金面理解科创50的强势反弹

2022年06月06日从资金面理解科创50的强势反弹——流动性周报投资要点署名分析师：谭倩执业证书编号：S1050521120005邮箱：tanqian@cfsc.com.cn分析师：纪翔执业证书编号：S1050521110004邮箱：jixiang@cfsc.com.cn联系人：杨芹芹执业证书编号：S1050121110002邮箱：yangqq@cfsc.com.cn最近一年大盘走势资料来源：Wind，华鑫证券研究相关研究《柳暗之后静待花明：投资和消费是发力点》20220520《稳增长的政策路径：先保，再稳，后增》20220529《 至 暗 时 刻 已 过 ， 经 济 触 底 回 升 》20220531▌微观流动性总览本期市场（5.30-6.05）资金供给大幅提升，资金需求回落，流动性压力有所缓解。内资方面，本期两融资金小幅回升，ETF窄幅流出。资金需求方面，一级市场融资规模未能延续往期回暖趋势，接近历史低点。▌北上资金北上资金本期宽幅流入，资金情绪有所修复。本期A股市场持续回暖，北上资金跟随A股大盘步伐。从日度数据来看，本期A股持续走高，北上资金走势相似，持续买入，并且在周二（5.31）创净流入半年内次高。由于基本面持续改善，加之政策面的不断催化，本期外资看好A股行情，积极布局消费领域。▌两融资金和ETF内资情绪节前谨慎。本期两融资金小幅流入，从历史数据上看，由于节假日消息面存在不确定性，融资客偏好卖出。本期ETF资金延续上期流出趋势，整体流出量相对较低，综合杠杆资金节前几日小幅流出，候场资金变动较小或表现资金对持股过节相对谨慎。▌行业资金流向本期内外资均关注稳增长板块，细分行业二者选择有所不同。外资布局稳增长的后半程，积极买入消费行业，而稳定风格行业获得杠杆资金青睐。成长行业中的电力设备板块获内外资同时流入、医药生物板块内外资分歧凸显。▌科创50强势反弹本期科创50指数领涨A股宽基指数，主要原因是增量资金的净流入边际上行。从历史数据来看，成长风格拔估值离不开充裕的增量资金，而科创50对于增量资金的敏感度更高。本轮科创50的估值抬升将取决于后续增量资金能否突破或延续当前的净流入幅度。▌ 风险提示经济加速下行，政策不及预期，疫情反复爆发。策略研究报告证券研究报告证券研究报告请阅读最后一页重要免责声明2诚信、专业、稳健、高效正文目录1、 微观流动性总览：外资积极布局，内资谨慎流入 .............................................. 32、资金供给 ................................................................................. 32.1、北上资金：积极布局，环比大幅净流入 ................................................. 32.2、两融资金：融资客偏好持币过节 ....................................................... 42.3、公募基金：新发基金仍在底部 ......................................................... 52.4、ETF：小幅流出 ...................................................................... 63、资金需求 ................................................................................. 63.1、一级市场融资：融资规模大幅下降 ..................................................... 63.2、产业资本：减持幅度收窄 ............................................................. 73.3、成交额与交易费用：交易情绪较为谨慎 ................................................. 74、行业资金流向：外资重拾消费，内资偏好稳定 ................................................. 84.1、热点板块分析：电力设备仍是内外资的共识 ............................................. 95、科创50对增量资金边际增量更加敏感 ........................................................ 116、风险提示 ................................................................................ 11图表目录图表 1 ：外资积极布局，内资谨慎流入 ......................................................... 3图表 2 ：北上资金积极布局 ................................................................... 4图表 3 ：杠杆资金情绪谨慎 ................................................................... 4图表 4 ：从历史数据来看，杠杆资金偏好持币过节 ............................................... 5图表 5 ：新发基金仍在底部 ................................................................... 5图表 6 ：ETF小幅流出 ........................................................................ 6图表 7 ：融资规模大幅下降 ................................................................... 7图表 8 ：减持额相对稳定 ..................................................................... 7图表 9 ：交易情绪较为谨慎 ................................................................... 8图表 10 ：北上资金宽幅净流入，消费及成长行业受到外资青睐（亿元） ............................ 8图表 11 ：杠杆资金情绪谨慎，关注稳增长与疫后困境反转相关板块（亿元） ........................ 9图表 12 ：ETF资金延续流出态势，成长板块受到ETF资金关注（亿