周度策略：经济预期回暖，市场反弹持续

第1页 / 共18页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 分析师：周建华 登记编码：S0730518120001 zhoujh-yjs@ccnew.cm 021-50586758 经济预期回暖，市场反弹持续 ——周度策略 证券研究报告-周度策略 发布日期：2022 年 06 月 05 日 相关报告 《周度策略：政策不断加码，市场继续向好》 2022-05-22 《周度策略：市场情绪恢复，预计将震荡向上》 2022-05-15 《周度策略：疫情形势总体趋好，市场将企稳向上》 2022-05-08 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 策略建议 本周建议行业 农林牧渔、食品饮料、电子 本月建议行业 建筑、农林牧渔、交通运输 ETF 基金策略 本周主题 ETF基金组合 农业、酒、芯片 累计超额收益率(沪深 300) +3.99% 本月主题 ETF基金组合 基建 50、农业、物流 累计超额收益率(沪深 300) +0.37% 指数多空策略基金组合 上证 50 累计超额收益率(沪深 300) -2.12% （ETF 基金组合策略详情请见正文第 3 节） 投资要点： ⚫ PMI 数据反弹，经济预期回暖。5 月官方制造业 PMI 为 49.6%，较上月上升 2.2 个百分点。5 月财新制造业 PMI 为 48.1%，较上月上升 2.2 个百分点。疫情形势好转，部分地区开始复工复产，带动制造业景气回。虽然 PMI 还处在收缩区间，但随着上海复工复产步伐的加快，新订单、新出口订单 PMI 数据分别回升 5.6 和 4.6 个百分点，预计 6 月 PMI 数据将会重回扩张区间。目前经济形势类似于 2020 年武汉疫情之后，正处于底部反弹期。近期疫情形势和国际局势变化等因素对经济运行造成较大冲击，但随着高效统筹疫情防控和经济社会发展成效显现，特别是中央和地方稳增长政策的落地实施，经济将迎来持续改善。 ⚫ 稳经济增持加速落实，有望实现持续复苏。国务院部署加快稳经济一揽子政策措施落地生效，让市场主体和人民群众应知尽知、应享尽享。新增 1400 多亿元留抵退税，要求在 7 月份退到位。对金融支持基础设施建设，要调增政策性银行 8000 亿元信贷额度。落实支持平台企业合法合规境内外上市等举措。多地也出台了稳经济一揽子政策，致力于推动经济运行恢复至正常轨道。从各地政策内容来看，全方位、组合式措施是共同特点，政策服务对象涵盖从产业到个体的多层次市场主体，涉及产业、民生、区域等不同面向。发展产业经济是地方政府稳经济的利器，各省打出了不同的地方特色。个体层面，发放补贴和稳定就业都成为促消费、保民生的有力举措。随着全国全力推动扎实稳住经济一揽子政策措施，经济有望实现持续复苏。 ⚫ 美国 5 月就业市场强劲，美联储加息步伐不减。美国 5 月新增39 万个非农就业岗位，好于市场预期。美国 5 月失业率 3.6%，持平前值，接近疫情前的低点。美国职位空缺数量仍处于显著高位，裁员人数创历史新低。随着公司争夺工人，工资将继续上涨，并导致通胀在一段时间内保持高位。拜登就美国 5 月份就业报告发表讲话，表示抗击通胀是其首要经济任务。拜登表示，他应对通胀的计划中，除了美联储方面外，另外两个组成部分是降低美国家庭生活成本和联邦赤字。美国 5 月非农报告或让美联储继续走在大幅收紧货币政策的道路上。 ⚫ 投资建议：随着全国复工复产步伐加快，稳经济政策加快落实，国内经济加快复苏步伐，PMI 数据或在 6 月回归扩张区间。美国就业数据较强，美联储加息节奏或不变。国内市场反弹持续，建议关注稳增长、涨价、消费、科技等政策刺激领域的机会。 风险提示：政策及经济数据不及预期，风险事件冲击市场流动性。 第2页 / 共18页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 经济预期回暖，市场反弹持续 ........................................................................ 4 1.1. PMI 数据反弹，经济预期回暖 ......................................................................................... 4 1.2. 稳经济政策加快落地生效 ................................................................................................ 5 1.3. 美国就业数据走强，加息预期不减 ................................................................................. 8 1.4. 投资建议 ......................................................................................................................... 8 2. 市场回顾 ........................................................................................................ 9 2.1. 指数涨跌 ......................................................................................................................... 9 2.2. 行业涨跌 ......................................................................................................................... 9 2.3. 个股涨跌 ....................................................................................................................... 10 3. ETF 基金策略组合跟踪 .................................................................................. 11 3.1. 周度 ETF 基金策略组合 ................................................................................................ 11 3.2. 月度 ETF 基金策略组