主要消费产业行业研究周报：居民储蓄率上行，促消费政策持续发力

- 1 -敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金主要消费产业指数 1940 沪深 300 指数 4170 上证指数 3253 深证成指 12267 中小板综指 12809 相关报告 1.《基金二季度加仓消费，看好中国经济韧性-消费行业基金持仓分析》，2022.7.25 2.《基金配臵比例提升，大消费复苏可期-消费市场观察（202207...》，2022.7.24 3.《多重因素催化，重视 Q3 啤酒板块的投资价值-食品饮料周报》，2022.7.24 4.《禽畜养殖景气好转，布局盈利改善子板块-农林牧渔周报》，2022.7.24 5.《餐饮供应链：万亿赛道，谁主沉浮？-餐饮供应链专题》，2022.7.24 李敬雷 分析师 SAC 执业编号：S1130511030026(8621)60230221 lijingl＠gjzq.com.cn 龚轶之 联系人gongyizhi＠gjzq.com.cn 居民储蓄率上行，促消费政策持续发力 投资建议 疫情扰动仍存，大消费环境逐步恢复。7 月以来上海、广东、四川等省市疫情出现零星反复，尽管防疫措施已更为完善精准，但在情绪上对居民出行带来影响，影响消费意愿。另一方面由于国内外经济增长存在不确定性，影响居民消费能力。目前消费仍在复苏通道，但需要关注复苏进度。居民超额储蓄，促消费政策持续发力。22Q2 央行组织的城镇储户调查中58.3%的受访者表示将选择“更多储蓄”，占比达到近年来的高位。随着居民积累超额储蓄应当不确定性，居民存款与收入季度同比剪刀差快速接近20 年疫情时的高位，消费需求延后释放。近日国常会继续强调促进消费，通过免税、补贴等手段，重点鼓励新能源汽车、绿色智能家电、数字消费等领域，有望稳定居民信心带动消费继续复苏。8 月消费金股梳理，把握三条投资线索。梳理卖方 8 月大消费金股，重点建议关注以下三条线索：1）保持景气的白酒板块，需求持续旺盛且提价逻辑顺畅。2）周期反转的生猪养殖，猪价仍处上行区间。3）受益政策支持的家电，绿色智能下乡和以旧换新有望拉动需求。行情回顾 涨跌幅：大消费一级行业大多震荡下跌，其中家用电器（+1.6%）、农林渔牧（+1.4%）板块涨幅最大。成交额：其中大消费行业整体日均成交额 1145.5 亿元，周环比下降 3.2%，占 A 股整体日均成交额的 12.5%。资金流动 A 股流动性跟踪：资金持续流出。股权融资-291.6 亿元; 股东减持-100.3 亿元; 新发基金+360.5 亿元; 融资资金+37.1 亿元; 陆港通资金+6.1 亿元。主力资金流动：各行业均呈现主力资金净流出状态，传媒、农林牧渔、食品饮料板块主力资金净流出金额较多。中炬高新（食品饮料）、美的集团（家用电器）、伊利股份（食品饮料）主力资金净流入金额居前。北向资金流动：各行业北向资金大多呈净流出，农林渔牧、家用电器、食品饮料行业净流入金额居前。三花智控(家用电器)、珀莱雅(美容护理)、海大集团(农林渔牧)北向资金净流入金额居前。南向资金流动：上周社会服务、纺织服饰行业南向资金净流入居前。新东方在线(社会服务）、特步国际(纺织服饰）、金沙中国有限公司(社会服务)南向资金净流入金额居前。交易动态 市场情绪：融资交易占比 6.63%（上周为 6.98%）；沪市换手率 0.8%（上周为 0.8%），深市换手率 2.3%（上周为 2.2%）。热点题材：培育钻石、白色家电精选、鸡产业、黄金珠宝、OLED。风险提示疫情反复风险、居民消费意愿不足风险、市场波动风险。148316171752188620212155210802211102220202220502国金行业 沪深300 2022 年 07 月 31 日消费升级与娱乐研究中心 主要消费产业行业研究 买入 (维持评级) )行业周报 证券研究报告 行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 1、市场观点： 居民储蓄率上行，消费仍需政策刺激 ......................................4 2、行情回顾 ...................................................................................................5 2.1、板块涨跌幅 .........................................................................................5 2.2、板块成交额 .........................................................................................6 3、板块估值 ...................................................................................................7 3.1、A 股大盘估值 ......................................................................................7 3.2、大消费行业估值 ..................................................................................8 4、资金流动 ...................................................................................................8 4.1、A 股流动性跟踪...................................................................................8 4.2、主力资金流动......................................................................................9 4.3、南北向资金流动 ..................................................................................9 4.3.1、北向资金 ..........................................................................................9 4.3.2、南向资金 ........................................................................................ 11 5、交易动态 ................................................