食品饮料行业周报：关注白酒中秋打款，大众品中报分化

2022 年 08 月 21 日 关注白酒中秋打款，大众品中报分化 —食品饮料行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：孙山山 S1050521110005 sunss@cfsc.com.cn 联系人：何宇航 S1050122010030 heyh1@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 食品饮料(申万) 4.8 14.6 3.6 沪深 300 1.8 2.5 -13.0 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 《华鑫证券食品饮料行业周报：白酒构筑坚实底部，大众品寻找预期差标的》2022-08-14 《安井食品(603345）公司深度：速冻龙头多点开花，预制菜布局清晰》2022-08-15 《仲景食品(300908）公司深度：国内香菇酱首创者，多地布局筑优势》2022-08-14 《宝立食品(603170）公司深度：定制西调引领者，方便速食加速放量》2022-07-24 《日辰股份(603755）公司深度：定制餐调引领者，研发+渠道双管齐下》2022-07-16 《恒顺醋业（600305）公司深度：百年醋企焕新生，多方改革静待验证》2022-06-29 《海天味业（603288）公司深度：稳中求进向前看，排兵布局新起点》2022-06-07 《中炬高新（600872）公司深度：内改外拓双管齐下，聚焦主业做大版图》2022-05-22 《天味食品（603317）公司深度：川式复调领导者，角逐高成长赛道》2022-05-15 ▌ 一周新闻速递 行业新闻：1）国家统计局：7 月食品烟酒消费价格涨 4.7%。1-7 月全国规上企业啤酒产量 2269.4 万千升，同比下降0.5%。7 月产量 421.6 万千升，同比增长 10.8%。2）四川：前 7 月规上企业白酒产量 208.3 万千升，同降 3.1%，啤酒产量 161.6 万千升，同增 5.9%。 公司新闻：1）贵州茅台：双龙智慧物流园开工，项目建成后可实现净酒储量约 3 万吨。茅台集团在官网发布 2022 年第三次专场招聘公告，公开招聘 751 人，共涉及 8 家子公司。2）泸州老窖：智能化包装中心技改项目建设完成 50%。泸州最大智能化酒类包装中心 2023 年投用。3）五粮液：位列“中国轻工业科技百强企业”第六名、酒企第一名。投资成立宜宾五昆供应链股权投资合伙企业，为供应链私募公司。 ▌ 投资观点 白酒板块：本周舍得酒业、金徽酒和顺鑫农业发布中报，我们认为白酒板块基本利空出尽。当前市场重心逐步转为关注白酒企业中秋打款政策，中报的发布更多是验证此前市场悲观预期。利空出尽下轻装上阵，三季度积极追赶完成全年任务。我们继续重点推荐次高端三剑客（舍得酒业、山西汾酒及酒鬼酒）及低估值今世缘和五粮液等。 大众品板块：本周大众品发布中报，出现明显分化。休闲食品如盐津铺子、甘源食品及软饮料如东鹏饮料等业绩表现亮眼，休闲食品如洽洽食品、西麦食品、妙可蓝多及软饮料如养元饮品等受疫情影响致业绩不及预期。整体来看，持续关注餐饮复苏进度及原材料价格是否回落，我们继续推荐休闲食品三剑客（劲仔食品、盐津铺子及甘源食品）及调味品中的天味食品和中炬高新等。 维持食品饮料行业“推荐”投资评级。 ▌ 风险提示 疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险。 证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 《涪陵榨菜（002507）公司深度：榨菜龙头迎拐点，扩大腌制菜版图》2022-04-29 《食品饮料行业之预制菜行业深度报告：蓝海新格局，掘金正当时》2022-04-08 《食品饮料行业之调味品深度：行业景气度仍存，细分赛道掘金时》2022-03-10 《李子园(605337)公司深度：含乳饮料龙头焕新生，全国化加速中》2022-03-05 《2022 年食品饮料行业投资策略：把握白酒结构性行情，重视大众品拐点机会》2021-12-26 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2022/8/20 股价 EPS PE 推荐评级 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 600519.SH 贵州茅台 1895.01 49.62 58.00 67.41 38.19 32.67 28.11 推荐 000858.SZ 五粮液 173.66 6.97 8.20 9.47 24.92 21.18 18.34 推荐 000568.SZ 泸州老窖 216.30 6.79 8.37 10.17 31.86 25.84 21.27 推荐 600809.SH 山西汾酒 265.04 5.80 7.60 9.75 45.70 34.87 27.18 推荐 002304.SZ 洋河股份 170.85 6.37 7.93 9.68 26.82 21.54 17.65 推荐 000799.SZ 酒鬼酒 147.00 4.50 6.17 8.15 32.67 23.82 18.04 推荐 600702.SH 舍得酒业 154.99 5.01 6.37 8.06 30.94 24.33 19.23 推荐 600779.SH 水井坊 69.69 2.84 3.56 4.41 24.54 19.58 15.80 推荐 000596.SZ 古井贡酒 248.28 5.58 7.04 8.78 44.49 35.27 28.28 推荐 603369.SH 今世缘 45.41 1.95 2.34 2.78 23.29 19.41 16.33 推荐 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 603589.SH 口子窖 51.61 3.59 4.41 5.38 14.38 11.70 9.59 推荐 603198.SH 迎驾贡酒 53.85 2.24 2.88 3.59 24.04 18.70 15.00 推荐 603919.SH 金徽酒 29.92 0.97 1.22 1.50 30.85 24.52 19.95 推荐 600197.SH 伊力特 27.23 1.08 1.52 1.93 25.21 17.91 14.11 推荐 603288.SH 海天味业 78.17 1.81 2.06 2.33 43.19 37.95 33.55 推荐 603027.SH 千禾味业 15.04 0.30 0.39 0.48 50.13 38.56 31.33 推荐 603317.SH 天味食品 26.00 0.32 0.41 0.52 81.25 63.41 50.00 推荐 600872.SH 中炬高新 37.56 1.01 1.16 1.33 37.19 32.38 28.24 推荐 002507.SZ 涪陵榨菜 30.19 1.17 1.42 1.70 25.80 21.26 1