建材-新材料行业周报：“保交楼”拉动竣工回暖，装修建材需求有望率先恢复

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2022 年 09 月 25 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•建筑材料 建材&新材料行业周报（9.19-9.25） “保交楼”拉动竣工回暖，装修建材需求有望率先恢复 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：陈中亮 执业证号：S1250522070001 电话：021-58351909 邮箱：czlyf@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 74 行业总市值（亿元） 9,739.15 流通市值（亿元） 9,020.91 行业市盈率 TTM 11.41 沪深 300 市盈率 TTM 11.33 相 关研究 [Table_Report] 1. 建材&新材料行业周报（9.12-9.18）：多政策促基建工作量落地，下半年建材需求或环比改善 (2022-09-19) 2. 建材&新材料行业周报（9.5-9.11）：建材“十四五”实施意见发布，水泥行业明年实现碳达峰 (2022-09-13) 3. 建材&新材料行业周报（8.29-9.4）：重点城二手房成交曙光初现，建材需求有望边际修复 (2022-09-06) 4. 建材&新材料行业周报（8.15-8.22）：央行非对称下调 LPR，稳地产供需政策加码 (2022-08-23) 5. 建材&新材料行业周报（8.8-8.14）：水泥玻璃价格回暖，施工旺季托底需求 (2022-08-16) 6. 建材&新材料行业周报（8.1-8.7）：纾困基金稳地产需求，新材料关注成长 (2022-08-10) [Table_Summary]  要闻点评： 9 月 22 日，国家开发银行向辽宁省沈阳市支付全国首笔“保交楼”专项借款；9 月 23 日，建设银行公告称，拟出资 300 亿设立住房租赁基金，将收购房企存量资产，改造为租赁住房。“保交楼”工作持续进行，多部门合力加大资金支持。8 月全国房地产竣工面积同比-2.49%，降幅较上月大幅收窄33pp。在“保交楼”政策不断加码情况下，竣工端建材有望率先复苏。  核心观点：建材板块：在地产基本面悲观预期见底， “保交楼”政策不断加码情况下，竣工端建材需求有望率先恢复。数据端看，八月份单月竣工面积同比降幅大幅收窄，亦印证了 “保交楼”带动的竣工回暖。基于此，我们建议关注前期调整较大、坏账计提较为充分的竣工端装修建材标的，如坚朗五金、蒙娜丽莎、北新建材、旗滨玻璃，伟星新材、东方雨虹。新材料板块：关注下游需求为新能源等高景气领域的铂科新材，胶膜 OCA 材料国产替代龙头斯迪克，  装修建材：八月竣工数据回暖，显示 “保交楼”政策效应逐步显现。在地产悲观预期充分释放情况下，竣工端建材需求有望率先回暖，迎来基本面和估值的双修复。相关标的：坚朗五金、蒙娜丽莎、北新建材，伟星新材、东方雨虹。  水泥：本周全国水泥价格有一定范围上涨，局部涨幅较大。从供给看，供应压力逐步加大，熟料库存有上升的趋势；从需求看，相比上周多数有提升，但较往年同期仍有较大差异，本周全国水泥价格达到每吨 379.6元（YoY-25.0%），较上周降低 0.8%，本周全国水泥开工率为 54.5%（YoY-1.9%），较上周增长4.8%。库容方面：最新水泥库容比为 67.9%（YoY+23.5%），较上周增长 3.3%，熟料库容比为 66.2%（YoY+29.5%），较上周上涨 2.6%。成本方面：原燃料等成本攀升至高位，水泥成本有显著提高，涨价因素中成本占比较大成分。相关标的：华新水泥、上峰水泥。  玻璃：本周浮法玻璃市场价格涨跌互现，零星调整为主，成交不温不火。截止到 9 月 23 日，全国浮法玻璃价格为 82.0 元/重量箱（YoY-41.5%），较上周基本持平。库存方面：本周浮法玻璃库存较上周下降 209.0万重量箱，达到 6472.0万重量箱（YoY+117.1%），较上周下降 3.1%，下游需求环比上月稍有好转，少数订单成品交付略有压力，但多数新增订单改善暂不明显。本周国内光伏玻璃市场整体交投情况尚可，局部库存小幅下降，截止到 9 月 23 日，光伏玻璃最新价格为 25.8元（YoY-0.8%），较上周没有明显变化。从需求端看，终端电站项目持续推进，海外市场缓慢升温，需求稍有好转。组件厂家开工提升情况下，采购量有所增加。相关标的：旗滨集团、信义玻璃、南玻 A、信义光能。  玻纤：本周无碱池窑粗纱市场价格大致走稳，多数厂报价调整不大，个别厂小幅下调，但实际成交存灵活可谈政策。截止到 9 月 23 日，全国无碱玻纤纱均价为每吨 5170.5元（YoY-31.9%），较上周下跌 2.1%。电子纱市场供应量变动不大，短期无新增及冷修产线预期；从需求看，下游深加工及终端市场订单仍无明显好转，需求支撑力度依旧有限。相关标的：中材科技、中国巨石。  风险提示：地产复苏低于预期、基建投资低于预期、原材料大幅上涨、新冠疫情反复。 -28%-22%-15%-8%-2%5%21/921/1122/122/322/522/722/9建筑材料 沪深300 60995仅供内部参考，请勿外传 建 材 &新材料行业周报（9.19-9.23） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 建材板块行情回顾 ....................................................................................................................................................................................... 1 2 主要建筑材料市场表现............................................................................................................................................................................... 2 2.1 水泥.......................................................................................................................................................................................................... 2 2.2 浮法玻璃........................................................................................................