新能源汽车行业2022年11月全球销量点评：海内外销量创新高，年底改善将延续

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2022.12.10 海内外销量创新高，年底改善将延续 ——新能源汽车 2022 年 11 月全球销量点评 庞钧文(分析师) 石岩(分析师) 牟俊宇(分析师) 021-38674703 0755-23976068 0755-23976610 pangjunwen@gtjas.com shiyan019020@gtjas.com moujunyu@gtjas.com 证书编号 S0880517120001 S0880519080001 S0880521080003 本报告导读： 11月海内外新能源车市销量创新高，渗透率进一步提升。我们预计，22年国内新能源车销量将超 680 万辆，全球有望超 1000 万辆。 摘要： [Table_Summary]  投资建议： 11 月国内新能源车销量长环比改善超预期，考虑到车企年底冲量及补贴退坡带来的“抢装”行情，月度销量将环比继续增长。海外方面欧美市场供应链恢复销量创新高。推荐：1）进入加速期的一体化企业：比亚迪；2）盈利反转电池环节：宁德时代、亿纬锂能；3）钠离子电池的加速产业化应用，推荐标的：振华新材、鼎胜新材，受益标的：维科技术、元力股份等；4）供需紧张的隔膜环节：恩捷股份、星源材质等；5）行业技术进步迭代：厦钨新能、德新交运、贝特瑞等。  11 月海内外新能源汽车市场销量创新高。2022 年 11 月我国新能源汽车产销量分别为 76.8 万/78.6 万辆，环比增长 0.8%/10.1%，同比增长65.6%/72.3%。2022 年 1-11 月我国新能源汽车产销量分别为 625.3 万/606.7 万辆，同比增长超 100%。渗透率方面，我国新能源汽车 11 月单月渗透率 33.8%，2022 年 1-11 月达 25%。出口方面，新能源乘用车出口 9.5 万辆环比降低 12.8%，新势力出口也逐步启动。11 月欧洲七国新能源整体销量 22.8 万辆，环比增长 38.0%，单月德国新能源销量为 10.3万辆持续领衔欧洲，西班牙同比增速最快。美国新能源乘用车销量达8.9万辆，同比增长 22.2%，环比增长 2.9%，渗透率达到 7.8%。  国内动力市场装机环比提升，全球市场有所环比下降。根据SNE数据，10 月全球动力电池装机量54.7GWh，同比增长 61.2%，环比下降12.2%。1-10 月累计装机量 390.4GWh，同比增长 75.4%；其中中国企业前十占比过半，宁德时代累计装机量 137.7GWh 占比达 35.3%。国内方面，11月我国动力电池装机量 34.3GWh，同比增长 64.7%，环比增长 12.5%，其中磷酸铁锂占比 67.4%；1-11 月累计装机量 136.0GWh，磷酸铁锂占比 61.5%；企业装机量方面，11 月宁德时代装机量达到 17.4GWh，市占率为 50.6%，比亚迪、中创新航占比 26.1%、5.8%，列二、三名。  2022 年国内销量超 680 万辆，全球达到 1000 万辆。2022 年疫情冲击、补贴退坡和资源价格上涨等成本压力难当新能源车推广。随着供应链的改善和年末补贴退坡的“抢装”行情，预计 12 月度销量将环比继续增长。展望 2023 年，在 1）新能源车需求旺盛；2）高油价下电动车性价比提升；3）传统车企和新势力重磅车型陆续推出及龙头车企大幅降价的有力刺激下，全球新能源汽车市场仍然有望保持较大程度增长。  风险提示：补贴退坡影响销量，经济复苏不及预期 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_DocReport] 相关报告 动力锂电《11 月销量创历史，环比改善超预期》 2022.12.10 动力锂电《国泰君安证券-电动车行业基本面数据大全》 2022.12.04 动力锂电《部分车企销售回暖，行业环比有望向好》 2022.12.02 动力锂电《中美销量坚挺，欧洲有所下滑》 2022.11.13 动力锂电《批发销量继续创历史新高》 2022.11.10 行业更新 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 动力锂电 仅供内部参考，请勿外传 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 12 目 录 1. 国内销量屡创新高，新能源渗透率持续攀升 ................................. 3 1.1. 新能源车销量再创新高，各纯电车型销量均衡化 .................... 3 1.2. 单月动力装机创新高，铁锂与三元比例差距拉大 .................... 5 2. 欧美新能源汽车销量创新高，渗透率提升 .................................... 7 2.1. 欧洲：新能源汽车销量创新高 ................................................ 7 2.2. 美国：新能源车销量创新高，渗透率进一步提升 .................. 10 3. 投资建议 ....................................................................................11 4. 风险提示 ....................................................................................11 仅供内部参考，请勿外传 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 12 1. 国内销量屡创新高，新能源渗透率持续攀升 1.1. 新能源车销量再创新高，各纯电车型销量均衡化 11月新能源汽车产销环比上升。根据中汽协数据，2022 年 11月我国新能源汽车产销量分别为 76.8 万/78.6 万辆，环比增长 0.8%/10.1%，同比增长 65.6%/72.3%。2022 年 1-11 月我国新能源汽车产销量分别为 625.3 万/606.7 万辆，同比均增长 100.0%。出口方面，11 月新能源汽车出口 9.5 万辆，环比降低 12.8%，同比增长超 150.0%。 图 1：2022 年 11 月中国新能源汽车销量为 78.6 万辆，1-11 月累计销量 606.7 万辆 数据来源：中汽协，国泰君安证券研究 数据来源：中汽协，国泰君安证券研究 新 能 源 纯 电 动 车 占 比 78.2%。11 月新能源纯电动销量 61.5 万辆，环比增长 13.7%，同比增长 67.4%，占新能源车销量比重 78.2%；1-11 月销量 473.4