通信行业周报2022年第34期：信通院发布数字经济白皮书

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年12月11日超 配通信行业周报 2022 年第 34 期信通院发布数字经济白皮书核心观点行业研究·行业周报通信超配·维持评级证券分析师：马成龙证券分析师：付晓钦021-609331500755-81982929machenglong@guosen.com.cnfuxq@guosen.com.cnS0980518100002S0980520120003联系人：袁文翀021-60375411yuanwenchong@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《通信行业周报 2022 年第 33 期-新兴业务塑造运营商新价值》——2022-12-04《通信行业 2023 年投资策略-复苏赛道选龙头，景气赛道找弹性》——2022-12-04《通信行业周报 2022 年第 32 期-运营商经营稳中向好,储能再获政策支持》 ——2022-11-27《通信行业周报 2022 年第 31 期-工信部首发 5G 专网频谱，工业互联网加速发展》 ——2022-11-21《通信行业周报 2022 年第 30 期-运营商全面支持数字经济，工业互联网白皮书发布》 ——2022-11-13行业要闻追踪：信通院发布《全球数字经济白皮书（2022 年）》。中、美、欧形成全球数字经济发展的三级格局基本形成。其中，中国数字经济规模为7.1 万亿美元，仅次于美国，成为驱动我国经济发展的关键力量。关注数字经济新型基础设施相关产业链环节，如北斗与卫星通信如【华测导航】、【国博电子】等，工业互联网如【三旺通信】等，ICT 设备如【锐捷网络】、【菲菱科思】等，物联网如【移远通信】、【广和通】、【拓邦股份】。同时，运营商全面拥抱数字经济，传统业务稳健发展、新兴业务增收，迎资本开支拐点等实现 ROE 企稳回升，在新兴业务发展及建立中国特色估值体系的方向下有望实现估值提升，建议关注【中国移动】、【中国电信】、【中国联通】。行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部，截至 2022 年 10 月，5G 移动电话用户达 5.24 亿户，渗透率达 31.1%；2）5G 基站：截至 2022 年 10 月，5G 基站总数达 225 万个；3）云计算及芯片厂商：22Q3 BAT 资本开支合计 160亿元（同比-29%，环比-2%）；22Q3 海外三大云厂商及 Meta 资本开支合计394.55 亿美元（同比+21%，环比+7%）。2022 年 11 月，信骅实现营收 4.19亿新台币（同比+37.6%，环比-18.8%）。行情回顾:本周通信（申万）指数下跌 4.10%，沪深 300 指数上涨 1.30%，板块表现弱于大市，相对收益-5.40%，在申万一级行业中排名第 28。在我们构建的通信股票池里有 158 家公司（不包含三大运营商），本周平均涨跌幅为-3.12%，各细分领域本周普遍下跌。投资建议：复苏赛道选龙头，景气赛道找弹性复苏行业中，龙头受益确定性强，估值提升空间大，建议配置；高增长行业中，整体估值较高，市场份额有望提升的品种，业绩将实现超越板块的增长，弹性较大，建议配置：（1）复苏赛道：通信模组（移远通信，广和通）、智能控制器（拓邦股份）、汽车连接器（瑞可达、鼎通科技）、北斗（华测导航）、ICT 设备（锐捷网络，菲菱科思）、运营商（中国移动，中国电信，中国联通）等。（2）高景气赛道：卫星通信（国博电子）、工业通信（三旺通信）、储能温控（申菱环境）、海光缆（亨通光电）。2022 年 12 月份的重点推荐组合：中国移动、申菱环境、移远通信、亨通光电、国博电子、鼎通科技。风险提示：疫情反复风险、5G 投资建设不及预期、贸易摩擦等外部环境变化。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2022E2023E2022E2023E603236移远通信买入103.5419,5673.204.7832.421.7300394天孚通信买入25.219,9011.111.3922.718.1301018申菱环境买入36.398,7341.041.5535.023.5资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测（截至 2022 年 12 月 9 日）请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录产业要闻追踪 .................................................................. 5行业重点数据跟踪 ............................................................. 17板块行情回顾 ................................................................. 22（1）板块市场表现回顾 ................................................................ 22（2）各细分板块涨跌幅及涨幅居前个股 .................................................. 22上市公司公告 ................................................................. 24（1）本周行业公司公告 ................................................................ 24（2）本周新股动态 .................................................................... 24投资建议：复苏赛道选龙头，景气赛道找弹性 ..................................... 26风险提示 ..................................................................... 26免责声明 ..................................................................... 27请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 2021 年各国数字经济规模（亿美元） ....................................................5图2： 数字经济新型基础设施 ................................................................ 6图3： 推进重点行业数字化 .................................................................. 6图4： 移动电话用户数（亿户）及 5G 渗透率 ...............................................