房地产行业跟踪周报：销售环比继续回暖，各地放松态势延续

证券研究报告·行业跟踪周报·房地产 东吴证券研究所 1 / 16 请务必阅读正文之后的免责声明部分 房地产行业跟踪周报 销售环比继续回暖，各地放松态势延续 2023 年 02 月 27 日 证券分析师 房诚琦 执业证书：S0600522100002 fangcq@dwzq.com.cn 证券分析师 肖畅 执业证书：S0600523020003 xiaoc@dwzq.com.cn 研究助理 白学松 执业证书：S0600121050013 baixs@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《楼市点状复苏迹象明显，二手房表现优于新房》 2023-02-20 《销售环比出现回暖，各地继续推出放松政策》 2023-02-15 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 上周（2023.2.18-2023.2.24，下同）：上周房地产板块（SW）涨跌幅+0.94%，同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别+0.66%、+0.98%，超额收益分别为+0.28%、-0.04%。 ◼ 房地产基本面与高频数据：（1）房产市场：上周60城新房成交面积397.01万平，环比+14.2%，同比-4.6% ；2023 年 2 月 1 日-2 月 24 日累计成交1171.21 万平，同比+25.7%。上周 20 城二手房成交面积 212.53 万平，环比+17.99%，同比+103.74%；2023年2月1日-2月24日累计成交610.22 万平，同比+155.97%。上周 16 城新房累计库存 9317 万平，环比-0.53%，同比+0.44%。16 城新房去化周期为 14.6 个月，环比变动 0 个月，同比变动+2.75 个月。一线、二线、三四线城市去化周期分别为 13.3 个月、14.0 个月、49.1 个月，环比分别变动+0.3 个月、-0.2 个月、-5.1 个月。（2）土地市场：2023 年 2 月 20 日-2023 年 2 月 26 日百城供应土地数量为 478 宗，环比+28.5%，同比-9.8%，供应土地建筑面积为 2565.2 万平方米，环比+3.4%，同比-23.0%。百城土地成交建筑面积 1886.3 万方，环比-24.5%，同比-31.2%；成交楼面价 984 元/平，环比-3.9%、同比+45.8%；土地溢价率+0.2%，环比-4.0%，同比-1.1%。 ◼ 重点数据与政策：（1）根据 2 月 23 日财政部党组书记、部长刘昆公布在全国财政工作会议上的讲话，要继续抓实化解地方政府隐性债务风险。要加强地方政府融资平台公司治理。从解决基础性问题入手，对融资平台公司进行有效治理，防范地方国有企事业单位“平台化”。逐步剥离政府融资功能，聚焦主业发展，建立现代企业制度，规范法人治理结构，形成政府和企业界限清晰、责任明确、风险可控的良性机制。 （2）各地继续推出相关放松政策。常州市拟出台 10 条房产新政，取消新建商品房 2 年的限售期限, 首套房贷利率下限自 2 月 25 日起由 4.1%降至 3.8%；山东日照鼓励各区县对购买第二套住房的根据规定给予税费减免；三亚市发布 2023 年首批引进人才住房租赁和购房补贴公示，涉及 120 家单位。 ◼ 周观点：“分化”成为当前房地产市场关键词，表现出“点状复苏、边际好转、一二线城市好于三四线、二手房优于新房、改善型优于刚需”的特点。二手房同比延续正增长，新房同比仍为负，但降幅开始收窄，处于“销售增速拐点”到“销售增速同比转正”之间。结合 1 月居民中长期贷款和高频交易数据，我们认为全国市场的整体回暖仍需后续供需两端政策继续加码，随着政策持续落地催化，下一轮行情或将出现在“销售同比降幅拐点出现”至“销售增速同比转正出现”之间。推荐标的：1）开发商：保利发展、招商蛇口、滨江集团，建议关注华发股份。2）物业公司：华润万象生活、雅生活服务，建议关注保利物业、越秀服务。 ◼ 风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期；疫情反复、发展超预期。 -23%-19%-15%-11%-7%-3%1%5%9%13%2022/2/282022/6/292022/10/282023/2/26房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 16 内容目录 1. 板块观点 .................................................................................................................................................. 4 2. 房地产基本面与高频数据 ...................................................................................................................... 6 2.1. 房产市场情况 ................................................................................................................................ 6 2.2. 土地市场情况 ................................................................................................................................ 9 2.3. 房地产行业融资情况 .................................................................................................................. 10 3. 行业和公司动态跟踪 ............................................................................................................................ 11 3.1. 行业政策跟踪 .............................................................................................................................. 11 3.2. 板块上市公司重点公告梳理 ...................................................................................................... 12 4. 行情