社保体制改革，经济影响几何

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo][Table_Title]2018.09.02 社保征管体制改革，经济影响几何 联系人： 电话： 邮箱： 证书编号 花长春 0755-23976621 huachangchun@gtjas.com S0880116100007 [Table_Author]魏凤(分析师) 高瑞东(研究助理) 021-38676675 021-38676720 weifeng@gtjas.com gaoruidong@gtjas.com 证书编号 S0880517050005 S0880118060001 本报告导读： 社保征管体制改革，最终将明显提高部分中小企业的经营成本，也可能对个人当期可支配收入产生明显负面影响。 摘要： 社保征收改制虽然对于补充社保资金缺口，改善居民福利具有长远意义，但征管力度的短期显著提升，预计将显著提高中小企业的经营成本、冲击企业利润，对居民当期收入带来负面影响。我们测量全国总量最终影响：在征管体制改革后，企业与个人将补缴共计近 2 万亿元。若企业与个人按照当前费率共同承担，将影响企业利润总额 13.4%，短期增加企业运营压力。若完全由个人负担，将进一步压低当前居民消费，累计对 GDP 带来 1.5 个百分点的冲击。 分地区影响方面：分地区来看，补缴压力指数反映出河南、广东、安徽、山东等地企业补缴压力较高。从补缴对居民收入挤压情况来看，中部与西部地区收入被挤占程度较大，个人补缴占可支配收入比重的全国均值水平大约在 6.7%。综合企业和个人数据，社保改制整体对于中、西部地区的企业利润冲击和个人收入挤占压力大于东部地区。 分行业影响方面：根据申万行业分类，28 个行业的利润冲击均值-4.80%。整体数据反映出，社保征收体制改革对于企业盈利能力方面影响较大，全行业利润水平下降显著。对商业贸易、汽车、农林牧渔、家用电器、纺织服装等行业利润冲击较大。在当前经济增速边际放缓阶段，征收体制改革短期迅速落地可能性较低，我们预计未来政府可能推出因地制宜的“稳中求进”的措施，政策缓冲或包括设立中小企业缓冲期、基数调整、企业与个人减税等措施。宏观研究团队 花长春（研究所全球首席经济学家） 电话：0755-23976621 邮箱：huachangchun@gtjas.com 证书编号：S0880116100007 张捷（首席宏观分析师） 电话：010-59312761 邮箱：zhangjie018644@gtjas.com 证书编号：S0880517050006 高瑞东（首席宏观分析师） 电话：021-38676720 邮箱：gaoruidong@gtjas.com 证书编号：S0880118060001 解运亮（资深经济学家） 电话：010-59312751 邮箱：xieyunliang@gtjas.com 证书编号：S0880518030002 叶凡（分析师） 电话：010-59312700 邮箱：yefan@gtjas.com 证书编号：S0880518070002 魏凤（分析师） 电话：021-38676675 邮箱：weifeng@gtjas.com 证书编号：S0880517050005 韩旭（研究助理） 电话：0755-23976213 邮箱：hanxu019257@gtjas.com 证书编号：S0880117090101 [Table_Summary]相关报告 《金融周期错配下，新兴市场的宿命轮回》 2018.08.31 《四大周期看美国经济复苏终结时点》 2018.08.23 《全球产业链视角下的中美关系—以半导体为例（下）：竞争为际》 2018.08.21 《存量经济、效率为先：大开篇》 2018.08.21 《全球产业链视角下的中美关系—以半导体为例（中）：互补为基》 2018.08.20 专题研究宏观研究 宏观研究 证券研究报告 专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 20 目 录 1. 社保征管体制调整背景：高费率下高缺口，基数合规性差 ........... 3 1.1. 中国企业社保费率位居全球高位 ........................................................ 3 1.2. 人口老龄化导致社保资金缺口增大 .................................................... 4 1.3. 中国企业社保基数合规性较差 ............................................................ 5 2. 社保征管体制调整主要内容 ................................................................ 6 2.1. 改革将结束社保费“分征”，社保缴费体系规范性提升 .................... 6 2.2. 征管政策趋严，企业逃缴、少缴现象将减少 .................................... 7 2.3. 征收体制改革或成为社保费改税前奏，为全国统筹奠基 ................ 7 3. 征收体制调整对经济影响的测算 ........................................................ 8 3.1. 测算方法与思路介绍 ............................................................................ 8 3.1.1. 全国总量测算方法 ........................................................................................ 8 3.1.2. 分地区影响测算方法 .................................................................................... 8 3.1.3. 分行业影响测算方法 .................................................................................. 10 3.2. 测算结果与结论 ................................................................................... 11 3.2.1. 全国总量测算结论 ...................................................................................... 11 3.2.2. 分地区测算结论 ...................................