电子行业周报：AI+周期复苏+自主可控依旧是当下主题方向

2023 年 04 月 10 日 AI+周期复苏+自主可控依旧是当下主题方向 —电子行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：毛正 S1050521120001 maozheng@cfsc.com.cn 分析师：刘煜 S1050523030001 liuy@cfsc.com.cn 联系人：赵心怡 S1050122030021 zhaoxy@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电子(申万) 14.0 18.6 10.0 沪深 300 3.9 2.6 -2.5 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电子行业周报：网络安全势在必行，关注国产存储芯片和 IC 设计领域》2023-04-04 2、《电子行业周报：AI+赋能万物，AI AppStore 时代硬科技大有可为》2023-03-27 3、《电子行业周报：高端装备亟待突破，关注激光和光刻机产业链》2023-03-20 ▌ 上周回顾 4 月 3 日-4 月 7 日当周，电子行业上涨 6.69%，表现优于上周（下跌 0.23%）。电子行业细分板块整体上涨。半导体设备、数字芯片设计、半导体材料领涨，涨幅分别为 16.13%、14.37%、12.87%。估值方面，半导体设备、光学元件、LED估值水平位列前三，而模拟设计芯片、半导体材料估值排名本周第四、五位。 ▌ 半导体 华为盘古大模型已正式发布，本周阿里即将发布大模型产品，建议持续关注具备贝塔属性的 AI 算力领域核心半导体公司如海光信息，龙芯中科，寒武纪，瑞芯微等。当前处在年报及一季报发布期，我们认为由于经济不景气下需求疲软的影响，半导体板块将迎来全年最差业绩期，亦为基本面的周期底部，同时目前终端库存水位趋于正常，存在被动补库存动作预期，建议关注射频领域唯捷创芯-U、卓胜微，模拟领域纳芯微、圣邦股份、杰华特、芯海科技等，功率领域东微半导、士兰微、新洁能、宏微科技、捷捷微电等，以太网phy 芯片裕太微-U。 此外持续推荐国产化核心关键的设备材料环节。半导体设备，建议关注北方华创、中微公司、芯源微、拓荆科技-U、华海清科、精测电子等。设备零部件建议关注富创精密、新莱应材等。半导体材料建议关注华特气体、晶瑞电材、华懋科技、鼎龙股份、安集科技、江丰电子等。 ▌ 消费电子+汽车电子 AI 大模型的普及有望带来终端电子设备的消费复苏，建议关注传音控股、佳禾智能等公司，美国加息放缓+粮食价格下行，海外新兴市场需求复苏新兴市场电子产品消费跟地区汇率和粮食价格紧密相关，美国加息放缓叠加粮食价格连续 11个月下降，新兴市场消费正好显著复苏。传音硬件产品涉及手机、3C、家电等多个应用场景，同时移动互联网业务也蓬勃发展，移动支付、短视频、音乐平台南非洲均处行业头部地位，针对新兴市场多语种特点，公司一直有打造小语种的AI 平台。公司 1.97 亿部手机叠加其他硬件是新兴市场非常重要的硬件入口，未来将充分受益于 AI+空间巨大。 AI 带来服务器需求大增，近期浪潮信息表示 AIGC 火热带来-20-100102030(%)电子沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 AI 服务器需求量的爆增，3 月份 AI 服务器市场出现几倍以上的增长，建议关注浪潮信息（计算机覆盖）以及配套浪潮PCBA 的核心企业环旭电子、易德龙等。 TrendForce 数据显示，2023Q1 全球 PC 出货量约 3390 万台，季减 13%、年减 39%并预计渠道回补需求有望逐月增强，同时带动 23Q2 PC 出货量提升至 3763 万台，季增 11%。建议关注春秋电子。公司是 PC 金属结构件头部厂商，主要供应联想、三星、HP、LG 等全球头部品牌，笔电结构件向金属件发展趋势明显，并且下一代向镁铝合金发展。2022H1，子公司重庆春秋、南昌春秋投产，产能将超 3000 万台，规模持续上升。镁铝占比提升+大客户份额提升公司 PC 结构件将重回增长。同时公司汽车镁合金业务快速成长，镁合金是汽车轻量化的主要发展方向，镁合金未来单车价值量将达 3000 元以上。公司现有 2 台（国内仅 11 台）1300 吨机台用来生产适用于较大尺寸产品，公司正在大力扩充机台，目前 24-25 年订单饱满，未来三年汽车镁合金将高速成长，成为增长新动力。 ▌ 风险提示 宏观经济复苏不及预期，美国加息超预期，居民消费复苏不及预期，新冠疫情反复，地缘政治不稳定等风险，推荐公司业绩不及预期 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2023-4-7 股价 EPS PE 投资评级 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 688041.SH 海光信息 81.65 0.16 0.40 0.61 434 135 未评级 688047.SH 龙芯中科 153.00 0.66 0.13 0.31 259 499 买入 688256.SH 寒武纪-U 225.50 -2.06 -2.79 -1.86 -109 -121 未评级 603893.SH 瑞芯微 101.73 1.44 1.07 1.80 71 95 56 买入 688153.SH 唯捷创芯-U 71.50 -0.19 0.21 1.03 -428 69 未评级 300782.SZ 卓胜微 135.00 6.40 2.32 3.08 34 58 44 买入 688052.SH 纳芯微 306.50 2.95 3.02 4.73 138 102 65 买入 300661.SZ 圣邦股份 166.49 2.96 2.69 3.36 86 62 50 买入 688141.SH 杰华特 54.85 0.37 0.38 0.66 173 84 未评级 688595.SH 芯海科技 51.44 0.96 1.88 2.65 77 39 28 买入 688261.SH 东微半导 218.17 2.91 4.22 5.76 100 52 38 买入 600460.SH 士兰微 41.36 1.07 1.05 1.33 39 40 31 买入 605111.SH 新洁能 89.35 2.90 2.04 2.74 46 41 33 买入 688711.SH 宏微科技 88.00 0.70 0.69 1.07 178 128 81 买入 300623.SZ 捷捷微电 24.36 0.67 0.90 1.10 36 27 22 买入 688515.SH 裕太微-U 224.50 -0.01 -0.08 0.43 -38834 526 未评级 002371.SZ 北方华创 312.66 2.05 3.39 4.66 139 92 67 买入 688012.SH 中微公司 180.20 1.64 2.02 2.60