固定收益专题：央企年报透露了哪些信息？

固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 央企年报透露了哪些信息？ 证券研究报告 2023 年 04 月 19 日 作者 孙彬彬 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516090003 sunbinbin@tfzq.com 隋修平 联系人 suixiuping@tfzq.com 姜艺璇 联系人 jiangyixuan@tfzq.com 近期报告 1 《固定收益：央行为什么不提“充分满足金融机构需求”？-固收货币政策专题》 2023-04-18 2 《固定收益：正元转 02，智慧校园建设 领 航 者 - 申 购 建 议 ： 积 极 参 与 》 2023-04-17 3 《固定收益：蓝晓科技，吸附分离材料与技术的行业龙头-申购建议：积极 参与》 2023-04-17 固定收益专题 国企兼具盈利能力和社会属性，在国家经济建设方面将继续承担重任。随着央企年报陆续发布，我们从中观察 2023 年央企稳增长发力强度与方向。 国铁、国家电网、核电、交建类央企表述积极，我们预计交通基础设施建设投资仍是今年稳增长主抓手。 上游企业投资行为有所分化。其中，部分电力央企下调项目投资目标，一定程度上也反映了电力企业或存在项目储备压力。此外，在预期原油价格宽幅震荡前提下，石油开采类央企也对应下调今年资本支出计划规模。 中游制造业表现受政策情况影响较大。以汽车制造业为例，主要汽车厂商均明确新能源方向是今年业务重点。而对比之下，受制于房地产行业低景气度，建筑建材行业央企的投资和相关表述则较为谨慎。 房企施工行为预计依然以保交楼为主，房企拿地、新开工投资意愿依旧较差。 风险提示：政策不确定性，政策调控超预期，疫情反复，外部环境变化等 固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 中央企业年度部署透露了哪些信息？....................................................................................... 4 1.1. 能源电力行业 ................................................................................................................................... 4 1.2. 石油化工行业 ................................................................................................................................... 6 1.3. 交通运输行业 ................................................................................................................................... 7 1.4. 建筑建材行业 ................................................................................................................................... 9 1.5. 汽车整车制造业............................................................................................................................. 12 1.6. 房地产业 .......................................................................................................................................... 12 1.7. 通讯行业 .......................................................................................................................................... 13 2. 小结 ............................................................................................................................................... 14 图表目录 图 1：中国神华资本开支计划规模 ............................................................................................................ 5 图 2：中国神华实际资本开支规模（分业务类型） ............................................................................ 5 图 3：华电国际非股权资本支出投资规模 .............................................................................................. 5 图 4：华电国际不同类型资本支出规模 ................................................................................................... 5 图 5：黔源电力投资预算规模 ..................................................................................................................... 5 图 6：西昌电力计划投资规模与实际资本支出 ..................................................................................... 5 图 7：中石油、中石化原油产量 ................................................................................................................. 6 图 8：上海石化原油加工量 ...................................