股指日报

股指日报 2023/4/21 夏佳栋 股指研究员 从业资格号：F3023316 交易咨询号：Z0014235 电话：0755-23375130 邮箱：xiajd@wkqh.cn 股指 早讯：央行:我国经济总供求基本平衡,货币条件合理适度,居民预期稳定,不存在长期通缩或通胀的基础；工信部:将推动 6G、光通信、量子通信等关键核心技术加速突破,加大人工智能、区块链、数字孪生等前沿技术研发力度,将联合相关部门研究出台稳定汽车消费、扩大内需增长的相关政策措施；监管要求寿险公司调整新开发产品的定价利率,控制利差损,新开发产品的定价利率从 3.5%降到 3.0%；马斯克的 SpaceX 星舰发射升空后不久发生爆炸；克利夫兰联储行长暗示支持再次加息；费城联储主席认为还需略微进一步收紧货币政策；道指跌 0.33%,纳指跌 0.8%。 文字早评： 前一交易日沪指-0.09%，创指-1.20%，科创 50+2.69%，上证 50-0.58%，沪深 300-0.28%，中证 500-0.08%，中证 1000-0.02%。两市合计成交 11387 亿，较上一日+561 亿。 宏观消息面： 1、中国 4 月 LPR 维持不变,为连续第 8 个月持稳。3 月份新发放的企业贷款加权平均利率为3.96%，比上年同期低 29 个基点；新发放的普惠小微企业贷款利率为 4.42%，比上月和上年同期分别低 11 和 41 个基点。 2、美国上周首次申请失业救济人数 24.5 万人，预期 24 万人。 3、欧洲央行 3 月货币政策会议纪要：绝大多数委员同意将利率上调 50 个基点。 资金面：沪深港通+46.91 亿；融资额+23.76 亿；4 月份 1 年期和 5 年期 LPR 利率均保持不变；4 月 MLF 投放 1700 亿，净投放 200 亿,利率不变；隔夜 Shibor 利率+7.7bp 至 2.207%，流动性偏紧；3 年期企业债 AA-级别利率+1bp 至 6.02%，十年期国债利率+0bp 至 2.83%，信用利差+1bp。 交易逻辑：海外方面，美国经济和通胀数据回落，美联储加息周期即将结束，美元指数回落。国内方面，一季度 GDP 超预期，3 月份 PMI 显示经济复苏势头良好，消费数据大幅反弹，社融需求旺盛，但 M1-M2 剪刀差扩大显示货币活化程度不高。一季度央行货币政策例会对经济较四季度更为乐观，料后续宽货币力度会减弱，更多转向宽信用。当下处于上市公司财报密集披露期，企业盈利将在四季报确认低点，一季报大幅回升。股指有望在业绩驱动下重启上升趋势。 期指交易策略：IF 多单持有。 金融研究 | 股指 2023-04-21 2 表 1：指数涨跌幅 名称点位成交额(亿元)涨跌(点)涨跌幅上证综指3367.034996.7-3.10-0.09%深指11717.266390.1-43.01-0.37%中小板指7700.40893.9-51.94-0.67%创业板指2386.672850.9-29.09-1.20%沪深3004113.023321.7-11.54-0.28%上证502704.86657.8-15.86-0.58%中证5006411.761962.0-5.21-0.08%中证10006963.902493.9-1.68-0.02% 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 表 2：期货涨跌幅 名称点位成交额(亿元)涨跌(点)涨跌幅IF当月4105.2428-26.2-0.63%IF次月4114.2420-22.8-0.55%IF下季4108.0211-22.6-0.55%IF隔季4068.860-24.4-0.60%IH当月2702.0200-24.2-0.89%IH次月2710.2158-23.2-0.85%IH下季2704.6131-23.0-0.84%IH隔季2676.438-21.2-0.79%IC当月6404.0392-11.8-0.18%IC次月6389.0380-9.6-0.15%IC下季6358.6174-6.2-0.10%IC隔季6281.067-9.4-0.15% 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图 1：市盈率（TTM） 图 2：市净率（LF） 051015202530352022/042022/072022/102023/012023/04上证50沪深300中证500中证1000 0.00.51.01.52.02.53.02022/042022/072022/102023/012023/04上证50沪深300中证500中证1000 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 金融研究 | 股指 2023-04-21 3 图 3：外资净买入（亿元） 图 4：新成立偏股型基金（亿元） -80-60-40-20020406080100120140外资净买入 01020304050607080新成立基金份额 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图 5：外资净买入（亿元） 图 6：融资融券余额（亿元） -25-20-15-10-505101520增持减持净增持 23.76 -200-150-100-5005010150200250140001420014400146001480015000152001540015600融资新增额（亿元）融资余额（右轴，亿元） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图 7：国债利率与 Shibor 利率（%） 图 8：“货币+信用”模型（%） 0.00.51.01.52.02.53.03.5国债到期收益率:10年SHIBOR:隔夜 4556677国债利率+企业债信用利差 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 金融研究 | 股指 2023-04-21 4 图 9：IF 各合约升贴水 图 10：IF 成交量和持仓量 -2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%2022-12-022022-12-082022-12-142022-12-202022-12-262022-12-302023-01-062023-01-122023-01-182023-01-312023-02-062023-02-102023-02-162023-02-222023-02-282023-03-062023-03-102023-03-162023-03-222023-03-2820