低碳研究行业周报：电力央企发电资产全梳理，电力资产注入有望持续推进

1 行业研究 行业定期研究 证 券 研 究 报 告 Tabl e First|Tabl e Summary 低碳研究行业周报（6.19-6.23） 电力央企发电资产全梳理，电力资产注入有望持续推进 投资要点：  本周专题：2023年6月14日，国务院国资委召开中央企业提高上市公司质量暨并购重组工作专题会，会议指出央企要以上市公司为平台开展并购重组。电力资产注入有望持续推进。据我们统计，华能集团合计未上市57.63GW，占比总装机26.05%；大唐集团合计未上市66.09GW，占比总装机38.84%；华电集团合计未上市84.78GW，占比总装机44.5%；国家能源集团合计未上市111.88GW，占比总装机38.85%；国电投集团合计未上市139.40GW，占比总装机65.84%；三峡集团合计未上市40.19GW，占比总装机32.22%；中广核集团合计未上市42.75GW，占比总装机52.7%；中核集团合计未上市9.49GW，占比总装机20.74%。  行情回顾：本周，公用事业板块指数上涨0.07%，跑赢沪深300指数2.58%。环保板块指数下跌1.35%，跑输沪深300指数1.15%。公用事业细分行业中，火电涨幅较大。环保细分行业中，大气治理涨幅较大。  行业信息：国务院办公厅印发《关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见》。《指导意见》提出，到2030年，基本建成覆盖广泛、规模适度、结构合理、功能完善的高质量充电基础设施体系，有力支撑新能源汽车产业发展，有效满足人民群众出行充电需求等要求并明确五方面任务。  投资建议：  电力：1）短期看，煤炭供需宽松预期下煤价中枢有望进一步下调，现货煤占比高的火电公司业绩弹性更大，有望受益明显，建议关注华能国际、申能股份、粤电力A、宝新能源、浙能电力、上海电力、广州发展、大唐发电、华电国际；2）23年汛期部分流域降雨可观，有望带动水电出力提升明显，叠加水风光一体稳步推进，建议关注华能水电、国投电力、川投能源；3）中特估值体系下，央国企估值有望重塑，建议关注估值处于低位、新能源增速较快的中国核电；4）AI发展迅猛，算力和数据中心建设提速，数据中心建设方和互联网巨头多有碳中和需求。叠加补贴项目进入绿电交易，绿电交易有望放量，绿电运营商度电盈利和现金流水平有望提升。同时绿电制氢发展迅速，有望成为绿电消纳的重要途经，建议关注三峡能源等绿电运营商。  环保：水网系统的规划建设的打响，后续有望拉动水务和管网投资，建议关注水务运营及管网工程综合服务商兴蓉环境、洪城环境，智能计量表供应商迈拓股份等。2022年以来火电投资明显提速，火电灵活性改造业务、火电环保配套业务和锅炉等装备有望放量，关注青达环保、龙源技术。  新型电力系统：政策强调需求侧响应能力建设，叠加工商业储能经济性逐渐凸显，建议关注芯能科技、安科瑞、苏文电能，虚拟电厂关注恒实科技，分布式光伏关注中新集团，综合能源服务公司关注南网能源。独立储能方面，建议关注铅蓄电池龙头、发力锂电的天能股份，储能+数据中心温控设备供应商申菱环境。特种机器人加速推进，建议关注电力巡检机器人厂商、打造轨交第二曲线的申昊科技。  氢能：化工集团、能源集团强力布局制氢项目，电解槽行业高速增长，设备环节有望最先兑现利润，重点关注制氢+火电灵活性改造双逻辑的华光环能。固态储氢正在进入应用领域，建议关注圣元环保。  风险提示：项目推进不及预期；政策执行不及预期；市场竞争加剧；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 低碳研究（电力环保氢能） 2023 年 06 月 25 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|Tabl e_M arketInfo 行业相对大盘走势 Tabl e_First|Tabl e_C hart 团队成员 分析师 汪磊 执业证书编号： S0210523030001 邮箱：wl30040@hfzq.com.cn 研究助理 陈若西 邮箱： crx30052@hfzq.com.cn Tabl e First|Tabl e Rel ateRepor t 相关报告 1《特种机器人加速推进，电网领域大有可为》2023.06.18 2《迎峰度夏电力大考在即，水电如何备考》2023.06.11 3《东部省份消纳问题初现，《新型电力系统发展蓝皮书》发布》2023.06.04 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|低碳研究 正文目录 1 本周专题:电力央企发电资产全梳理，电力资产注入有望持续推进 .............. 4 2 行情回顾 ............................................................. 8 3 上市公司动态 ......................................................... 12 4 行业动态 ............................................................ 13 5 碳中和动态跟踪 ....................................................... 14 5.1 国内碳市场动态 ................................................... 14 5.2 国外碳市场动态 ................................................... 16 6 投资组合及建议 ....................................................... 16 7 风险提示 ............................................................ 17 图表目录 图表 1：近年有关国务院国资委推进上市公司资产注入的政策/会议 ............................... 4 图表 2：2022 年华能集团电力装机梳理 .......................................................................... 5 图表 3：