平安中证消费电子主题ETF投资价值分析：行业底部回暖，新品加速消费电子成长

1 Ta金融工程│金融工程专题 Tabl e_First|Tabl e_Summary 平安中证消费电子主题 ETF 投资价值分析 ——行业底部回暖，新品加速消费电子成长 ➢ 消费电子估值处底部区间，基金配置比例尚低 消费电子估值处历史底部区间，逐步呈现筑底回升趋势。截止2023年6月13日，消费电子板块 PE为30.08；分位数处于历史分位的16.19%。通过观察消费电子近三年的PE走势，可以发现板块估值已逐步筑底回升。23年一季度基金配置消费电子板块比例为近五个季度配置最低点，但依旧维持超配，超配比例为1.76%。板块换手率自2022年四季度以来持续上行，交易活跃度有所提升。 ➢ 传统业务需求或回暖，新兴业务景气度高 短期受益于经济复苏，智能手机出货量有望底部反转。IDC预测23、24年国内智能手机出货量同比增速由负转正，分别为5%/7%。长期来看，发展中国家智能手机渗透率尚低，仍有较大的市场空间，未来发展中国家或成为智能手机市场新的增长来源。 VR/AR行业软硬件加速迭代，行业在政策推动下维持高景气。苹果、Meta相继发布新一代头显设备，有望带动上游消费电子零部件产业新发展。WellSenn XR预测VR/AR22年-24年复合增速分别超89%/200%。IDC预计中国AR/VR总投资规模CAGR5将达43.8%，增速位列全球第一。 未来汽车电子有望为消费电子行业注入新动能。汽车电动化与智能化趋势大幅增加了电子元器件的使用量，根据中国产业信息网数据，汽车电子成本占整车比例将从2020年的34.32%上升至2030年的49.55%。 ➢ 中证消费电子主题指数投资价值分析 指数具有中大盘，行业集中的特点。指数以市值300-500亿市值的中大盘个股为主，总市值在300亿以上的个股数量占比合计达70%。行业偏重集成电路设计和消费电子组件及零部件板块，前三大行业合计占比达54%。 指数估值处中游水平，盈利能力优异。指数PE为37.16，近五年分位水平为60.44%，较深证消费电子50低15%以上。22H2指数ROE为9.53%，排名同类指数前二，盈利能力较强。指数23、24年万得一致预期归母净利润同比增速分别为32%/35%，成长性突出。 ➢ 中证消费电子主题指数业绩弹性大 指数业绩弹性大，在上涨与震荡市场里表现突出。指数近5年年化收益率跑赢同类指数和宽基指数，较中证1000超额收益为3.77%。指数在上涨与震荡市中业绩表现优异，均大幅跑赢中证1000指数，但同时风险也较大，波动率较高。 ➢ 平安中证消费电子主题ETF投资价值分析 平安中证消费电子主题ETF成立于 2021年8月30日，管理费率为0.5%，托管费率为0.1%。基金经理为王仁增，具备0.75年的基金经理资历，任5只指数基金、ETF产品的基金经理，在管规模为71.29亿元。 风险提示：本文分析均基于历史数据得出，历史数据不能完全代表未来；消费电子行业发展或不及预期。 证券研究报告 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 2023 年 06 月 16 日 Table_First|Table_Author 分析师：朱人木 执业证书编号：S0590522040002 邮箱：zhurm@glsc.com.cn Table_First|Table_Contacter 联系人 干露 邮箱：ganl@glsc.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《市场分化，科技类基金本周表现较强》2023.06.11 2、《A 股市场 6 月第 2 周(6.4-6.11)因子周报》2023.06.10 3、《华商基金张永志投资研究报告》2023.06.07 请务必阅读报告末页的重要声明 　　　　　 2 请务必阅读报告末页的重要声明 金融工程│金融工程专题 正文目录 1 消费电子行业投资价值分析 .............................................. 3 1.1 消费电子估值处历史底部区间，基金配置比例尚低 ................................... 3 1.2 传统业务需求或回暖，新兴业务景气度高 .................................................. 4 2 中证消费电子主题指数投资价值分析 ...................................... 8 2.1 中证消费电子主题指数概况 ........................................................................ 8 2.2 中证消费电子主题指数具有中大盘，行业集中的特点 ............................... 9 2.3 中证消费电子主题指数估值处中游水平，盈利能力优异 .......................... 11 2.4 中证消费电子主题指数业绩弹性大 ........................................................... 13 3 平安中证消费电子主题 ETF 投资价值分析 ................................. 14 3.1 平安基金指数产品概览 ............................................................................. 14 3.2 平安中证消费电子主题 ETF 产品信息 ...................................................... 15 4 趋势交易策略在平安中证消费电子主题 ETF 上的运用 ....................... 16 5 风险提示 ............................................................ 17 图表目录 图表 1：消费电子板块近三年 PE 走势 .............................................................................. 3 图表 2：消费电子板块各季度基金配置情况 ..................................................................... 4 图表 3：消费电子板块换手与成交情况 ............................................................................ 4 图表 4：中国智能手机出货量与增长率预测 ..................................................................... 5 图表 5：部分发展中国家智能手机渗透率尚低 ..............