股指期货半年报：市场接近底部区间，逢低做多为主

股指期货半年报 国元期货研究咨询部 2023 年 7 月 4 日 市场接近底部区间，逢低做多为主 【策略观点】 今年上半年，我国资本市场是强预期与弱现实的博弈。市场在今年初对今年的经济增长前景有过于乐观的预期，并预测会出台比较激进的宏观政策。但现实却不尽人意，二季度开始经济数据普遍不及市场预期，且未有强力的宏观调控政策出台。市场在一季度上涨后，在二季度遭遇较大的回调。上证指数和深证成指在上半年仅小幅上涨。展望下半年，市场对于偏弱的经济环境已有比较充分的预期。美联储在今年下半年的一到两次加息也在市场的预期之内。二季度的回调已经把市场偏空的预期反应的比较充分，股指估值同样处在偏低的水平，市场目前接近底部区间。 下半年，预期市场整体呈现区间震荡走势。目前 IF 的绝对估值以及相对估值水平都较低，下半年估值可能会修复，投资者可重点关注。股指期货交易方面，建议投资者以逢低做多为主，同时做好止盈止损策略。套利方面，当前各品种的远月与近月的价差均处在较高水平，可以进行买近月空远月操作。建议做多 IH2309 合约，做空 IH2312合约,待到价差回归后再进行相应的反向平仓。 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76 号 吴菁琛 电话：010-84555056 邮 箱wujingchen@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3051432 投资咨询资格号 Z0013764 王兆玮 电话：010-84555101 邮 箱 wangzhaowei@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F03113608 股指期货周报 【目 录】 一、上半年市场行情回顾 ............................................................................................................................................................. 1 1.1 市场行情数据 .................................................................................................................................................................... 1 1.2 板块涨跌幅 ........................................................................................................................................................................ 3 二、基本面分析 ............................................................................................................................................................................... 4 2.1 PMI 走势 ............................................................................................................................................................................. 4 2.2 上半年宏观经济数据 ..................................................................................................................................................... 6 2.3 上半年市场流动性数据 ................................................................................................................................................ 8 三、股指期货数据分析 ................................................................................................................................................................ 10 3.1 股指期货基差 ................................................................................................................................................................. 10 3.2 股指期货年化升贴水率 .............................................................................................................................................. 13 3.3 主力股指期货价格比值 .............................................................................................................................................. 15 四、后市展望 .................................................................................................................................................................................. 16 mNoNrMuNtOvNsRpPzRrMtN9PdN7NpNpPnPsRiNrRrOkPmMpQaQqRqOvPsRoRMYoPwP股指期货周报 第 1 页 共 18 页 一、 上半年市场行情回顾 1.1 市场行情数据 2023 年上半年，市场整体呈现沪强深弱格局，小盘股涨幅整体高于大盘股。中证 1000 指数涨超 5.1%，涨幅比上证 50 指数高超过 10 个百分点。两市日均成交额在