食品饮料行业：多措并举民营经济有望起航，利好食饮消费复苏

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 食品饮料行业：多措并举民营经济有望起航，利好食饮消费复苏 2023 年 7 月 24 日 看好/维持 食品饮料 行业报告 2023 年 7 月 19 日《中共中央、国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》正式出台，意见围绕持续优化民营经济发展环境、加大对民营经济政策支持力度、强化民营经济发展法治保障、着力推动民营经济实现高质量发展、促进民营经济人士健康成长等方面提出 31 条政策措施。多措并举促民营经济发展，对于经济繁荣、居民就业、消费信心等都将带来积极影响，利好食品消费复苏。 《意见》在七个方面提出要求，其中包括持续优化民营经济发展环境、加大对民营经济政策支持力度、强化民营经济发展法治保障等内容，意见对于民营企业坚定信心、轻装上阵、大胆发展，具有重要的激励和指导作用。 截至 5 月底，全国登记在册的个体工商户超过 1.18 亿户，民营企业数量超过 5000 万户，占企业总量超过 92%。民营经济复苏以及民营企业投资的恢复对经济有较好的促进作用。另一方面，民营企业在解决就业方面也有较大的贡献，有望带动居民收入增长，对于扭转居民消费意愿上会有帮助。 市场观点方面我们延续下半年策略观点，中期趋势判断不变，即下半年会看到消费逐渐复苏。从结构上来，食品饮料中可选行业板块弹性会大于必选，特别是受益于经济活跃度提升的次高端白酒等行业表现会更为明显。重点推荐：贵州茅台、五粮液、古井贡酒、安井食品等公司。 市场回顾： 本周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：乳品 6.20%，肉制品 1.94%，软饮料 1.53%，黄酒（长江）1.02%，其他食品 0.42%，其他酒类 0.15%，调味发酵品0.10%，白酒 0.08%，啤酒 0.05%。 本周酒类行业公司中，涨幅前五的公司为：*ST 西发 7.43%，金种子酒 5.08%，会稽山 3.61%，老白干酒 2.79%，ST 椰岛 2.68%；表现后五位的公司为：莫高股份-3.23%，燕京啤酒-3.30%，ST 通葡-4.17%，青岛啤酒-4.38%，顺鑫农业-15.03%。 港股市场回顾： 本周港股必需性消费指数-2.07%，其中关键公司涨跌幅为：中国飞鹤 1.81%，周黑鸭 0.67%，康师傅控股 0.00%，颐海国际-0.12%，农夫山泉-1.71%，中国旺旺-1.87%，华润啤酒-2.57%，百威亚太-2.97%。 风险提示：宏观经济复苏程度不及预期，疫情管控力度变化对消费带来影响，中美关系变化对经济带来影响等。 未来 3-6 个月行业大事: 2023/07/24 古井集团：付息兑付 2023/07/24 青岛啤酒：限售股份上市流通 2023/07/24 中炬高新：股东大会召开 2023/07/26 百合股份：限售股份上市流通 2023/07/31 甘源食品：限售股份上市流通 2023/07/31 仙乐健康：股东大会召开 2023/08/02 绝味食品：股东大会召开 2023/08/03 华统股份：股东大会召开 2023/08/18 均瑶健康：限售股份上市流通 资料来源：同花顺、东兴证券研究所 行业基本资料 占比% 股票家数 127 2.68% 行业市值(亿元) 58032.72 6.46% 流通市值(亿元) 55176.86 7.85% 行业平均市盈率 31.16 / 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：孟斯硕 010-66554041 mengssh@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480520070004 分析师：王洁婷 021-225102900 wangjt@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480520070003 -26.4%-6.4%13.6%7/259/2511/251/253/255/25食品饮料 沪深300 P2 东兴证券行业报告 食品饮料行业：多措并举民营经济有望起航，利好食饮消费复苏 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 多措并举民营经济有望起航，利好食饮消费复苏 2023 年 7 月 19 日《中共中央、国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》正式出台，意见围绕持续优化民营经济发展环境、加大对民营经济政策支持力度、强化民营经济发展法治保障、着力推动民营经济实现高质量发展、促进民营经济人士健康成长等方面提出 31 条政策措施。多措并举促民营经济发展，对于经济繁荣、居民就业、消费信心等都将带来积极影响，利好食品消费复苏。 《意见》在七个方面提出要求，其中包括持续优化民营经济发展环境、加大对民营经济政策支持力度、强化民营经济发展法治保障等内容，意见对于民营企业坚定信心、轻装上阵、大胆发展，具有重要的激励和指导作用。 截至 5 月底，全国登记在册的个体工商户超过 1.18 亿户，民营企业数量超过 5000 万户，占企业总量超过 92%。民营经济复苏以及民营企业投资的恢复对经济有较好的促进作用。另一方面，民营企业在解决就业方面也有较大的贡献，有望带动居民收入增长，对于扭转居民消费意愿上会有帮助。 市场观点方面我们延续下半年策略观点，中期趋势判断不变，即下半年会看到消费逐渐复苏。从结构上来，食品饮料中可选行业板块弹性会大于必选，特别是受益于经济活跃度提升的次高端白酒等行业表现会更为明显。重点推荐：贵州茅台、五粮液、古井贡酒、安井食品等公司。 2. 市场表现 本周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：乳品 6.20%，肉制品 1.94%，软饮料 1.53%，黄酒（长江）1.02%，其他食品 0.42%，其他酒类 0.15%，调味发酵品 0.10%，白酒 0.08%，啤酒 0.05%。 图1：食品饮料子行业涨跌幅 图2：食品饮料子行业市盈率 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 本周酒类行业公司中，涨幅前五的公司为：*ST 西发 7.43%，金种子酒 5.08%，会稽山 3.61%，老白干酒 2.79%，ST 椰岛 2.68%；表现后五位的公司为：莫高股份-3.23%，燕京啤酒-3.30%，ST 通葡-4.17%，青岛啤酒-4.38%，顺鑫农业-15.03%。 0.01.02.03.04.05.06.07.0周涨跌（%） 0.010.020.030.040.050.060.0PE(TTM) 东兴证券行业报告 食品饮料行业：多措并举民营经济有望起航，利好食饮消费复苏 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 本周乳制品公司表现前五位：熊猫乳品 32.50%、一鸣食品 9.48%、皇氏集团 5.69%、三元股份 5.58%、李子园 4.12%；表现后五位的公司为：妙可蓝多-1.53%、中国旺旺-1.87%、伊利股份-2.32%、蒙牛乳业-3.81%、中国圣牧-6.06%。 图3：酒类板块涨跌前五的公司 图4：乳制品板块涨跌前五的公司 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 本周调味品行业子板块表现前五的公司为：佳