电子行业深度报告：边缘域AI的“寒武大爆发”

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 电子行业深度报告 边缘域 AI 的“寒武大爆发” 2023 年 08 月 07 日 ➢ 边缘域 AI 的“寒武大爆发”。自 ChatGPT 问世以来，从 GPT-1 到 GPT-3.5，GPT 模型的智能化程度不断提升，GPT-4 多模态模型的发布进一步加速产业革命。ChatGPT 对智能终端的赋能开启新一轮“寒武大爆发”时代。 ➢ 大模型发展历程复盘，AI 全面重构科技产业。ChatGPT 引领大模型浪潮，AI 的“iPhone“时刻来临。3 月 21 日，英伟达 CEO 黄仁勋在 GTC 2023 大会上将 ChatGPT 比作 AI 的“iPhone“时刻，AI 时代加速来临。国际科技巨头加紧布局多模态模型领域。2023 年 3 月，微软和谷歌两大巨头相继推出大模型，OpenAI 推出 GPT-4 模型，谷歌推出 PaLM-E 模型；随后，Open Al 推出 API plugins，进一步扩大了 ChatGPT 的应用能力并催化至多场景的业务处理能力，AI 的“APP Store“时代到来。2023 年 4 月，Meta 发布 SAM 模型，机器视觉颠覆式创新。2023 年 5 月，谷歌发布轻量级 PaLM 2 模型，能够运行于移动端，有望带动边缘 AI 计算成长，边缘 AI 迎“安卓时刻”。 ➢ 从音频到视频，探讨硬件终端的重估值潜力。我们看好 AI+智能终端的趋势，AI 将带来产品逻辑的深度变革，加速硬件的智能化、伴侣化趋势。无论是手机、PC、AIOT、MR、汽车电子，都有重估值的潜力。当下，各大厂商纷纷布局，应用端革新渐渐开：1）手机端：高通利用骁龙 AI 软件栈，运行 StableDiffusion模型；华为 P60 率先搭载多模态大模型智慧搜图；2）PC 端：苹果推出 M2 Ultra，配备 32 核神经网络引擎，AMD、Intel 均推出嵌入专用 AI 模块的 x86 处理器，AI PC 呼之欲出；3）AIOT：百度融合文心一言，打造 AI 音箱“小度灵机”；阿里巴巴天猫精灵，接入“通义千问”大模型；4）MR：苹果发布 Apple Vision Pro，推出首款空间计算设备；5）智能汽车：奔驰与微软 Azure OpenAI Service达成合作；特斯拉的 FSD 将取消 Beta 版本，V12 有望落地。 ➢ 从计算到连接，芯片为边缘算力核心。边缘 AI 芯片是边缘算力的核心，主要可分为“计算+连接”两方面，其中：计算芯片处于边缘 AI 的核心，用于接受感知外界环境，同时对视频语音信息加以处理运算，实现边缘 AI 功能，赋能硬件终端；连接芯片位于诸多终端，更多是通过网络协议接收指令，执行功能。伴随产业发展，计算+连接芯片有二者融合的趋势。当前，边缘计算市场上参与者众多，不同阵营厂商正以不同的路线共同推动边缘计算快速发展。海外以英特尔、AMD 等为代表的芯片厂商积极推出 CPU、GPU、FPGA、DPU、IPU 等边缘算力芯片；国内芯片厂商则发挥在边缘智能终端的优势，加大边缘 AI 芯片的布局。 ➢ 投资建议：我们看好以晶晨股份、乐鑫科技等为代表的 AI 边缘芯片公司持续突破，以芯原股份为代表的 IP 公司在 AI 芯片大潮下加速成长，建议关注以传音控股、小米集团等为代表的智能硬件公司估值重估。 ➢ 风险提示：AI 技术渗透不及预期；下游需求不及预期；研发进展不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 688521 芯原股份 70.1 0.32 0.49 0.69 217 143 102 推荐 688099 晶晨股份 88.42 1.98 2.65 3.37 45 33 26 推荐 688018 乐鑫科技 115.82 1.97 2.7 3.69 59 43 31 推荐 002045 国光电器 14.05 0.47 0.59 0.8 30 24 18 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测; （注：股价为 2023 年 08 月 04 日收盘价；未覆盖公司数据采用 wind 一致预期） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 方竞 执业证书： S0100521120004 邮箱： fangjing@mszq.com 分析师 李少青 执业证书： S0100522010001 邮箱： lishaoqing@mszq.com 研究助理 宋晓东 执业证书： S0100122110017 邮箱： songxiaodong@mszq.com 相关研究 1.MR 行业跟踪报告：供给侧瓶颈突破，需求侧开发者率先体验-2023/08/03 2.电子行业周报：海力士、三星披露财报，存储市场柳暗花明-2023/07/30 3.电子板块 2023 年中报基金持仓分析：再论成长与复苏，优选稼动率弹性+全球竞争力-2023/07/23 4.电子行业点评：Llama 2 发布，龙头下注边缘 AI-2023/07/23 5.面板行业动态报告：面板价格持续回暖，面板厂商迎盈利拐点-2023/07/17 行业深度研究/电子 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 序：边缘域 AI 的“寒武大爆发” .................................................................................................................................... 4 1 AI 发展复盘，轻量级模型重构边缘域 ....................................................................................................................... 6 1.1 ChatGPT 引领大模型浪潮，AI“iPhone“时刻已至 ...................................................................................................................... 6 1.2 API Plugin 引入，海量应用迈入 AI 新时代 .................................................................................................................................. 9 1.3 龙头厂商加注轻量级模型，边缘 AI 迎“安卓时刻” ............................................................................