传媒互联网行业：腾讯混元大模型正式对外开放，蔡崇信正式履新阿里巴巴董事会主席

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 传媒互联网行业：腾讯混元大模型正式对外开放，蔡崇信正式履新阿里巴巴董事会主席 2023 年 9 月 11 日 看好/维持 传媒 行业报告 周观点： 本周（2023.9.4-2023.9.8），传媒（申万）指数下跌 6.59%，恒生科技指数下跌 2.10%。2023 年 Q2，拼多多实现营业收入 522.8 亿元，同比增长66.3%。其中：在线市场服务收入 379.3 亿元，同比增长 50.7%；交易服务收入 143.5 亿元，同比增长 130.8%。我们判断，二季度公司收入实现快速增长主要源于：1）国内消费持续复苏；2）平台商品低价特点切中当下消费者购物心理和需求。在消费复苏背景下，公司持续加强“多实惠+好服务”平台生态，提升平台商品质量与用户购物体验，下半年公司主营收入有望保持较快增速。我们认为，二季度公司收入大幅增长再次证明公司具有高效的扁平化管理及快速抓住市场机会的运营优势，显示其还是一家年轻有活力的电商公司。长期来看，公司在国内电商的市场份额将持续提升。 走势概览: 本周（2023.9.4-2023.9.8），传媒（申万）指数下跌 6.59%，上证指数下跌 0.53%，创业板指数下跌 2.40%，中概股指数下跌 5.08%，恒生科技指数下跌 2.10%，恒生指数下跌 0.98%，纳斯达克综指下跌 1.93%。 本周（2023.9.4-2023.9.8），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次国防军工（+4.30%）、煤炭（+2.25%）、石油石化（+1.87%）。 本周（2023.9.4-2023.9.8），涨跌幅排名前三的 A 股传媒重点标的依次为宋城演艺（+2.63%）、光线传媒（-2.01%）、易点天下（-2.13%）。 本周（2023.9.4-2023.9.8），涨跌幅排名前三的海外互联网重点标的依次为阿里巴巴（+0.67%）、微博（+0.29%）、快手（+0.16%）。 行业新闻及公司重要公告： （1）腾讯混元大模型正式对外开放； （2）学而思将推出 MathGPT 的产品级应用 AI Tutor； （3）蔡崇信正式履新阿里巴巴董事会主席。 风险提示： 监管政策变化，国内经济下行，行业发展不及预期等。 未来 3-6 个月行业大事: 无 行业基本资料 占比% 股票家数 129 行业市值（亿元） 14,411 2.62% 流通市值（亿元） 12,743 1.72% 行业平均市盈率 21 1.80% 深市平均市盈率 25 -- 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源，东兴证券研究所 分析师：石伟晶 021-25102907 shi_wj@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480518080001 -40%-20%0%20%40%60%80%2022-09-092022-09-302022-10-282022-11-182022-12-092022-12-302023-01-202023-02-172023-03-102023-03-312023-04-282023-05-192023-06-162023-07-142023-08-042023-08-25801760.SLHSTECH.HKP2 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：腾讯混元大模型正式对外开放，蔡崇信正式履新阿里巴巴董事会主席 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 传媒互联网行业重点标的盈利预测与估值 代码 公司名称 市值 （亿元） 年初至今涨幅 营收（亿元） 归母净利（亿元） PE 23E 24E 23E 24E 23E 24E A 股传媒 002027.SZ 分众传媒 1069 9% 128.3 149.1 48.4 59.5 22 18 300413.SZ 芒果超媒 524 -12% 157.5 178.9 23.3 27.6 22 19 002555.SZ 三七互娱 478 16% 186.8 212.0 33.3 38.2 14 12 002624.SZ 完美世界 258 3% 88.7 100.6 13.7 17.5 19 15 300418.SZ 昆仑万维 394 122% 52.0 57.7 12.3 14.0 32 28 603444.SH 吉比特 274 18% 53.5 63.8 15.0 18.1 18 15 300144.SZ 宋城演艺 337 -11% 21.3 29.0 9.3 13.5 36 25 300251.SZ 光线传媒 272 0% 18.0 23.8 6.6 10.3 41 26 301171.SZ 易点天下 82 -9% 27.7 32.8 2.8 3.6 30 23 300133.SZ 华策影视 111 9% 32.1 40.0 5.1 6.4 22 17 603533.SH 掌阅科技 91 39% 28.8 31.8 1.6 1.9 56 47 300792.SZ 壹网壹创 59 -13% 17.8 20.6 2.5 3.0 23 20 300766.SZ 每日互动 67 51% 5.8 7.2 0.4 0.7 171 101 300785.SZ 值得买 44 -36% 15.1 17.7 1.6 2.1 27 21 300788.SZ 中信出版 50 27% 20.6 23.0 2.2 2.6 23 19 海外互联网 0700.HK 腾讯控股 28,294 -7% 6,212.1 6,932.6 1,427.3 1,686.8 20 17 9988.HK 阿里巴巴 17,032 2% 8,708.6 9,622.8 1,084.8 1,490.2 16 11 PDD.O 拼多多 9,139 13% 1,762.4 2,168.6 394.8 523.6 23 17 3690.HK 美团 7,184 -29% 2,788.0 3,438.9 155.8 291.3 46 25 9618.HK 京东集团 3,762 -43% 11,000.8 12,119.3 273.1 343.7 14 11 9999.HK 网易 4,950 31% 1,063.4 1,179.7 254.9 282.1 19 18 1024.HK 快手 2,579 -13% 1,136.1 1,316.2 40.7 114.6 63 23 1698.HK 腾讯音乐 836 -19% 286.6 302.8 55.8 64.0 15 13 9626.HK 哔哩哔哩 441 -41% 233.1 275.6 -42.7 -15.0 (10) (29) IQ.O 爱奇艺 320 -21% 322.3 349.4 21.2 33.2 15 10 9898.HK 微博 229 -33% 133.9 145.6 34.5 37.6 7